طلا (XAU/USD) در جلسه آسیایی سه‌شنبه پس از آنکه نتوانست رشد خود را بعد از بازگشت از زیر ۴۴۰۰ دلار—که به‌عنوان کف یک‌ونیم‌هفته‌ای توصیف شده بود—ادامه دهد، عقب‌نشینی کرد. اظهارنظرهای کوین وارش، رئیس فدرال رزرو آمریکا، در جکسون‌هول بار دیگر انتظارات برای سیاست پولی انقباضی‌تر را احیا کرد و با بازگشت قدرت دلار آمریکا (USD)، بر شمش بدون بازده فشار آورد. قیمت‌های انرژی نیز در پی تشدید تنش‌های آمریکا و ایران افزایش یافت و نگرانی‌های تورمی را تقویت کرد. همچنین ابزار FedWatch گروه CME نشان می‌دهد بازارها حدود ۶۵٪ احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر را قیمت‌گذاری کرده‌اند. معامله‌گران همچنین چشم‌به‌راه داده‌های آمریکا هستند؛ شاخص PMI تولید ISM و آمار فرصت‌های شغلی JOLTS که اواخر سه‌شنبه منتشر می‌شوند، پیش از گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در روز جمعه.

ژنئوپلیتیک همچنان در کانون توجه بود؛ پس از آنکه نیروهای آمریکا روز یکشنبه دو سکوی پرتاب راکت را در جزیره لارک ایران در تنگه هرمز هدف قرار دادند؛ نخستین حمله آمریکا از اواخر ژوئیه تاکنون. ایران در پاسخ به پایگاه‌های هوایی آمریکا در اردن حمله کرد و روز دوشنبه اعلام کرد با استفاده از پهپادها پایگاه هوایی «المنهاد» امارات را هدف قرار داده است؛ در حالی که رئیس‌جمهور دونالد ترامپ هشدار داد اقدامات بیشتری ممکن است انجام شود. از منظر تکنیکال، این جفت‌ارز همچنان زیر میانگین متحرک ساده (SMA) ۱۰۰ دوره‌ای قرار دارد؛ MACD زیر صفر است و RSI روی ۳۴.۸۰ قرار گرفته است. مقاومت‌ها نزدیک ۴۴۸۱ و ۴۵۳۲ دلار هستند و سطح ۴۶۹۷ دلار بالاتر قرار دارد؛ در حالی که حمایت‌ها در ۴۴۳۰، ۴۳۴۸ و ۴۲۶۶ دلار دیده می‌شوند و سپس ۴۱۴۹ و ۳۹۹۹ دلار.

موقعیت‌گیری در بازار مشتقه و استراتژی معاملاتی

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه طی هفته‌های پیش‌رو برای تداوم افت طلا (XAU/USD) موقعیت بگیرند، زیرا نگرانی از سیاست پولی تهاجمی (هاوکیش) بر فلز فشار وارد می‌کند. با توجه به اینکه ابزار FedWatch گروه CME احتمال ۶۵٪ برای افزایش نرخ بهره در نشست ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر را نشان می‌دهد، خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت بسیار جذاب به نظر می‌رسد. از نظر تاریخی، قیمت طلا در چرخه تهاجمی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سال ۲۰۲۲ بیش از ۲۰٪ افت کرد که نشان می‌دهد این دارایی تا چه اندازه به افزایش هزینه‌های استقراض حساس است.

برای پوشش ریسک نوسانات ناگهانی بازار، بهتر است به موقعیت‌های خرید در مشتقات دلار آمریکا و نفت خام نیز نگاه کنیم. تشدید تنش‌ها در تنگه هرمز معمولاً قیمت انرژی را جهشی می‌کند و از نظر تاریخی می‌تواند نفت را ظرف چند روز ۵٪ تا ۱۰٪ بالا ببرد. این فضا دلار را تقویت می‌کند، فشار بیشتری بر طلا می‌افزاید و اختیار خرید (Call) دلار آمریکا را به یک ابزار دفاعی قدرتمند تبدیل می‌کند.

سطوح کلیدی تکنیکال و مدیریت ریسک

باید سطح حمایت فوری ۴۴۳۰ دلار را زیر نظر داشته باشیم که معادل سطح بازگشت فیبوناچی ۳۸.۲٪ است. اگر طلا به‌طور قاطع زیر این نقطه شکسته شود، معامله‌گران باید برای سقوط سریع به سمت اهداف ۴۳۴۸ و ۴۲۶۶ دلار آماده باشند. با این حال، چون شاخص قدرت نسبی در ۳۴.۸۰ نزدیک محدوده اشباع فروش است، باید از دنبال‌کردن شتابان بازار در سطوح پایین‌تر خودداری کنیم و به‌جای آن برای ورود به موقعیت‌های فروش، منتظر پول‌بک‌های کوچک بمانیم.

این هفته باید محتاط بمانیم و پیش از انتشار داده‌های مهم اقتصاد کلان آمریکا—از جمله PMI تولید ISM و گزارش اشتغال غیرکشاورزی—از گرفتن موقعیت‌های بزرگ اجتناب کنیم. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد گزارش‌های اشتغال روز جمعه اغلب ظرف چند دقیقه نوسان ۱.۵٪ تا ۲٪ در قیمت طلا ایجاد می‌کنند که می‌تواند به‌راحتی حد ضررهای نزدیک را فعال کند. معامله‌گران مشتقه باید برای عبور از این پنجره پرنوسان، از حدضررهای بازتر یا اسپردهای اختیار معامله ساختاریافته استفاده کنند.