صادرات آلمان در ماه مه نسبت به ماه قبل ۰.۹٪ افزایش یافت و برخلاف انتظارات بازار که کاهش ۰.۳٪ را پیشبینی میکرد، عملکرد بهتری ثبت کرد. این نتیجه، چرخشی نسبت به پیشبینی اجماعی محسوب میشود و به تقاضای خارجی محکمتر در این دوره اشاره دارد.
این گزارش بر سنجه ماهبهماه تمرکز دارد و عامل غافلگیری، فاصله میان رقم مورد انتظارِ ۰.۳٪- و رقم اعلامشده ۰.۹٪ است. بازارها داده را برای نشانههایی از پایداری شتاب تجارت تا اوایل تابستان واکاوی خواهند کرد.
پیامدها برای اقتصاد آلمان و راهبرد سرمایهگذاری
ما افزایش غیرمنتظره ۰.۹٪ی صادرات آلمان در ماه مه را نشانهای روشن از تابآوری اقتصادی میدانیم، بهویژه در شرایطی که انتظار کاهش وجود داشت. این موضوع از قدرت نهفته در بزرگترین اقتصاد اروپا حکایت دارد و روایت کندی قابلتوجه را به چالش میکشد. این داده مثبت باید بر راهبرد ما در هفتههای پیشرو اثرگذار باشد.
با توجه به این قدرت، به دنبال اتخاذ موقعیتهای صعودی روی شاخص داکس آلمان (DAX) هستیم. دادههای عملکرد اخیر نشان میدهد داکس در این فصل از همتایان آمریکایی خود عقب مانده و این خبر میتواند نقش کاتالیزور برای یک رالی جبرانی را ایفا کند. همچنین خرید اختیار خرید (Call Options) روی سهام بزرگ صنعتی و خودرویی آلمان را که بهطور مستقیم از تقاضای صادراتی قوی منتفع میشوند، مدنظر قرار میدهیم.
اثر بر یورو و اوراق قرضه آلمان
این داده، استدلال برای یورویی مقاومتر در برابر دلار آمریکا را تقویت میکند. تا همین هفته، بازارهای نرخ بهره احتمال ۵۵٪ برای کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) تا پایان سال قیمتگذاری کرده بودند؛ احتمالی که اکنون آن را بیش از حد بالا میبینیم. بنابراین در حال جانمایی برای احتمال آزمون سطح ۱.۱۰۰۰ در جفتارز EUR/USD هستیم.
ما معتقدیم این قدرت اقتصادی، فشار افزایشی بر بازده اوراق قرضه آلمان وارد خواهد کرد و آنها را نسبت به همتایان جذابتر میسازد. از منظر تاریخی، ثبت عددی قوی در صادرات مانند این مورد، اغلب پیشدرآمد فروش در بوندهای آلمان بوده، زیرا انتظارات تورمی افزایش مییابد. در نتیجه، موقعیتهای فروش در قراردادهای آتی بوند (Bund Futures) را بررسی میکنیم، با این فرض که بازده ۱۰ساله میتواند از سطح فعلی ۲.۴۵٪ به سمت ۲.۶۰٪ صعود کند.
