شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولیدی منطقه یورو HCOB در ماه آوریل به ۵۲.۲ رسید. این عدد با پیشبینی ۵۲.۲ برابر بود.
PMI تولیدی ۵۲.۲ در آوریل تداوم رشد آرام اقتصاد را تأیید میکند، اما چون دقیقاً مطابق انتظار بود، بعید است شوک بزرگی به بازار وارد کند. شاخص EURO STOXX 50 از ابتدای ۲۰۲۶ تاکنون ۷٪ رشد کرده است؛ یعنی بخش زیادی از این ثبات از قبل در قیمتها لحاظ شده بود. بنابراین فروش نوسان (Volatility Selling: راهبردی که از عدم نوسان و حرکت محدود قیمت سود میبرد) روی شاخصهای اصلی اروپا میتواند قابلاتکا باشد، چون نبودِ غافلگیری معمولاً بازار را در یک بازه محدود نگه میدارد (Range-bound: نوسان رفتوبرگشتی در یک محدوده مشخص بدون روند قوی).
پیامدها برای نوسان سهام اروپا
این دادههای نسبتاً قوی به بانک مرکزی اروپا (ECB) دلیل کمی برای کاهش نرخ بهره میدهد، بهخصوص وقتی تورم هسته (Core Inflation: تورم بدون اقلام پرنوسان مثل انرژی و مواد غذایی) منطقه یورو روی ۲.۹٪ باقی مانده است. ما انتظار داریم ECB تا تابستان سیاست را بدون تغییر نگه دارد؛ برداشتی که با اظهارنظرهای اخیرِ خنثی (Neutral Commentary: پیامهایی که نه به سمت افزایش و نه کاهش نرخها جهتدهی صریح میدهند) همخوان است. در نتیجه، موقعیتهای مشتقه (Derivatives: ابزارهایی مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی که ارزششان از دارایی/نرخ پایه میآید) که از ثبات تا افزایش نرخهای بهره کوتاهمدت سود میبرند—مثل اختیار معامله (Options: قراردادی که «حق» خرید/فروش را میدهد نه «الزام») روی قراردادهای آتی یوریبور (EURIBOR Futures: قراردادهای آتی مبتنی بر نرخ بهره بینبانکی یورو، شاخصی برای نرخهای کوتاهمدت)—میتوانند جذاب باشند.
ما این قدرت تولید را از نظر بنیادین (Fundamental: مبتنی بر وضعیت واقعی اقتصاد و شرکتها، نه صرفاً حرکت قیمت) به نفع یورو میدانیم و آن را نشانه بازگشت قابلتوجه از رکود صنعتیِ بخش زیادی از ۲۰۲۵ ارزیابی میکنیم. این دادهها سناریوی صعودی برای ارز را تقویت میکند؛ بنابراین گرفتن موقعیت خرید از طریق اختیار خرید (Call Option: حق خرید در قیمت مشخص) روی EUR/USD برای هفتههای آینده منطقی است. با این حال، چون گزارش PMI مطابق انتظار بود، احتمالاً رشد یورو تدریجی خواهد بود نه جهشی (Rally: رشد تند و سریع قیمت).
