شاخص مدیران خرید (PMI) تولیدی برزیل از مؤسسه S&P Global در فوریه به ۴۷.۳ رسید؛ در حالی‌که ماه قبل ۴۷ بود. عدد PMI زیر ۵۰ یعنی فعالیت تولیدی در حال کوچک شدن است و عدد بالای ۵۰ یعنی رشد.

کوچک‌شدن تولید نشانه‌های ثبات نشان می‌دهد

بالا رفتن PMI تولیدی برزیل به ۴۷.۳ خبر خوبی است، هرچند هنوز نشان می‌دهد تولید در حال کاهش است. یعنی سرعت افت بخش تولید کمتر شده و این می‌تواند اولین قدم برای بهتر شدن اوضاع باشد. این برای ما نشانه «سرمایه‌گذاری سنگین و کامل» نیست، اما دلیل می‌دهد که از نگاه کاملاً منفی فاصله بگیریم. افزایش شدید نرخ بهره توسط بانک مرکزی برزیل در سال ۲۰۲۵ برای کنترل تورم لازم بود. «نرخ بهره» یعنی هزینه وام گرفتن پول؛ وقتی بالا می‌رود، خرج و سرمایه‌گذاری کمتر می‌شود و تولید هم کند می‌شود. این سیاست‌ها احتمالاً به کندی تولیدی که دیده‌ایم کمک کرده است. اما حالا که «نرخ سلیک» (نرخ بهره پایه برزیل که بقیه نرخ‌ها از آن اثر می‌گیرند) در ژانویه به ۱۱.۲۵٪ کاهش یافته، این داده PMI می‌تواند اولین نشانه باشد که کاهش نرخ بهره کم‌کم اثرش را در اقتصاد نشان می‌دهد. در هفته‌های آینده می‌توانیم با احتیاط به گرفتن موقعیت‌های صعودی روی قراردادهای آتی شاخص iBovespa فکر کنیم. «قرارداد آتی» یعنی قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص. راهی مثل خرید «اسپرد اختیار خرید» برای ماه مه روی صندوق EWZ منطقی است؛ یعنی هم‌زمان یک اختیار خرید می‌خرید و یک اختیار خرید دیگر با قیمت بالاتر می‌فروشید تا سود احتمالی محدود اما ریسک هم مشخص شود. «ETF» یا صندوق قابل معامله در بورس، مثل یک صندوق است که در بازار مثل سهم خرید و فروش می‌شود و قیمتش با مجموعه‌ای از دارایی‌ها حرکت می‌کند. این کار محتاطانه است چون شاخص هنوز در حال جبران افت ۸٪ در سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۵ است. این داده برای «رئال برزیل» هم مهم است که تحت فشار بوده. اگر اقتصاد به کف نزدیک شود، می‌تواند به ارز کمک کند و جلوی افت آن در برابر دلار را بگیرد. فروش «اختیار فروش دور از قیمت» روی جفت‌ارز BRL/USD برای آوریل می‌تواند راهی باشد برای گرفتن «حق‌بیمه»؛ یعنی پولی که فروشنده اختیار همان ابتدا دریافت می‌کند، با این فرض که ارز از اینجا خیلی ضعیف‌تر نشود. «اختیار فروش» یعنی حق فروش دارایی با قیمت مشخص؛ «دور از قیمت» یعنی قیمتی که از قیمت فعلی فاصله دارد و رسیدن به آن سخت‌تر است. اگر روند داده‌های بهتر از ترس ادامه پیدا کند، باید انتظار داشته باشیم «نوسان ضمنی» دارایی‌های برزیلی آهسته کاهش یابد. «نوسان ضمنی» یعنی میزان نوسانی که بازار از روی قیمت اختیارها برای آینده حدس می‌زند. در این حالت، بازار کم‌کم احتمال سناریوهای خیلی بدِ رکودی را کمتر حساب می‌کند.

موارد مهم برای حرکت بعدی

قیمت سنگ‌آهن را دقیق زیر نظر داشته باشید که نزدیک ۱۱۵ دلار به ازای هر تن ثابت شده است؛ چون هر ضعف دوباره در آن می‌تواند به‌راحتی این خوش‌بینی داخلی را از بین ببرد.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید