شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولید «جیبون بانک» ژاپن برای ماه مه در سطح ۵۴.۵ منتشر شد و با پیشبینیها مطابقت داشت. این شاخص در محدوده انبساطی باقی ماند؛ زیرا ارقام بالای ۵۰ نشاندهنده رشد فعالیت تولیدی هستند.
این دادهها در ساعت ۰۰:۳۰:۰۱ به وقت گرینویچ در ۱ ژوئن ۲۰۲۶ منتشر شد و تصویری بهموقع از شرایط کارخانهها در طول ماه ارائه داد. با همراستا بودن PMI با انتظارات در سطح ۵۴.۵، نتیجه بیشتر به تداوم شتاب موجود اشاره دارد تا تغییر در روند.
عملکرد قوی تولید، پشتوانه سهام ژاپن
دادههای PMI تولید برای ماه مه تایید میکند اقتصاد ژاپن در وضعیت مناسبی قرار دارد و در سطح انبساطی ۵۴.۵ دقیقا مطابق انتظارات ظاهر شده است. از آنجا که این عدد از قبل در قیمتها منعکس شده بود، انتظار حرکت بزرگ فوری در بازارها را نداریم. با این حال، این ثبات به ما اجازه میدهد برای روند میانمدت طی هفتههای آینده موقعیتگیری کنیم.
این وضعیت را بهعنوان تداوم حمایت از سهام ژاپن میبینیم؛ بهویژه با توجه به اینکه پیشبینی شده سود شرکتها در این فصل بیش از ۶٪ رشد کند. چشمانداز قدرتمند بخش تولید بهطور مستقیم به نفع صادرکنندگان و شرکتهای صنعتی است که وزن بالایی در شاخص نیکی ۲۲۵ دارند. میتوان خرید اختیار خرید (Call) نیکی ۲۲۵ با سررسید اواخر ژوئیه یا اوت را برای بهرهبرداری از شتاب صعودی مورد انتظار مدنظر قرار داد.
پیامدها برای ین و سیاست پولی
برای ین، وضعیت پیچیدهتر است، زیرا اختلاف نرخ بهره بین ژاپن و آمریکا همچنان محرک اصلی بهشمار میرود. حتی با وجود اقتصاد قوی، رویکرد محتاطانه بانک مرکزی ژاپن باعث شده ین ضعیف بماند و USD/JPY اخیرا بالاتر از سطح ۱۵۸ معامله شود؛ سطحی که اغلب هشدارهای مداخله را به دنبال دارد. با این حال، این دادههای باثبات اقتصادی ممکن است فشار بر بانک مرکزی را برای ارسال سیگنال تغییر سیاست در نشست بعدی افزایش دهد.
با توجه به عدم قطعیت درباره زمانبندی هرگونه اقدام بانک مرکزی، ما معتقدیم نوسانپذیری ین کمتر از واقع قیمتگذاری شده است. دادههای تاریخی نشان میدهد در دورههای منتهی به چرخشهای احتمالی سیاستی، مانند اواخر ۲۰۲۳، نوسان ارز جهشهای قابلتوجهی داشته است. بنابراین، در حال بررسی خرید استرادل (Straddle) روی USD/JPY هستیم تا از یک نوسان بزرگ قیمتی در هر دو جهت طی چند هفته آینده منتفع شویم.
