شاخص سنجش تورم TD-MI استرالیا در ماه مه بهصورت سالانه به ۴.۴٪ افزایش یافت؛ در حالیکه در قرائت قبلی ۴.۳٪ بود. این حرکت نشاندهنده شتابگیری ملایم در آهنگ سالانه این شاخص است.
افزایش این شاخص پس از دورهای از شرایط تورمی بالا رخ داده و آخرین داده، نرخ سالانه را ۰.۱ واحد درصد بالاتر از رقمی قرار میدهد که پیشتر برای ماه مه گزارش شده بود.
پایداری چالشهای تورمی، انتظارات کاهش نرخ را به چالش میکشد
با افزایش شاخص تورم TD-MI در ماه مه به ۴.۴٪، شاهد تداوم فشارهای قیمتی به شکلی غیرمنتظره هستیم. این موضوع دیدگاهی را که تورم در مسیر هموار بازگشت به دامنه هدف بانک مرکزی استرالیا (RBA) قرار دارد، زیر سوال میبرد. این داده نشان میدهد مرحله پایانی مهار تورم دشوارترین بخش خواهد بود.
ما معتقدیم این عدد بازار را وادار میکند انتظارات برای هرگونه کاهش نرخ بهره RBA در سال جاری را به تعویق بیندازد. بانک مرکزی طی چند نشست نرخ رسمی نقدی را در ۴.۳۵٪ ثابت نگه داشته و این تورم چسبنده، رویکرد «بالاتر برای مدت طولانیتر» را تقریباً قطعی میکند. در نتیجه، باید انتظار افزایش بازده اوراق بدهی را داشت و ما با فروش قراردادهای آتی اوراق خزانه ۳ساله استرالیا در این جهت موضعگیری میکنیم.
اثر بر بازار ارز و سهام
این تغییر در انتظارات نرخ بهره باید از دلار استرالیا حمایت کند. از منظر تاریخی، موضع انقباضیتر RBA نسبت به سایر بانکهای مرکزی معمولاً به تقویت AUD منجر میشود. ما این دیدگاه را با خرید اختیار خرید (Call) جفتارز AUD/USD پیادهسازی میکنیم و هدف، حرکت صعودی همزمان با عقبنشینی شرطبندیها روی کاهش نرخ است.
برای بازار سهام، این موضوع یک مانع واضح است؛ زیرا تداوم نرخهای بالا میتواند فعالیت اقتصادی و سودآوری شرکتها را تضعیف کند. با توجه به اینکه شاخص نوسانپذیری ASX 200 اخیراً نزدیک کفهای ۱۱.۸ معامله شده، به نظر میرسد بازار نسبت به چنین ریسکهایی بیتفاوت است. ما فرصت را در خرید اختیار فروش (Put) روی شاخص ASX 200 برای پوشش ریسک در برابر احتمال افت بازار میبینیم.
