سفارشهای کالاهای بادوام آمریکا (بهجز بخش دفاعی) در ماه مارس به منفی ۰.۳٪ رسید؛ در حالیکه ماه قبل منفی ۱.۲٪ بود.
یعنی نرخ ماهانه هنوز منفی است، اما شدت افت کمتر شده است.
کالاهای بادوام میتواند نشانه رسیدن به کف باشد
گزارش کالاهای بادوام ماه مارس که افتی کمتر از انتظار و در حد منفی ۰.۳٪ را نشان میدهد، میگوید کندی بخش تولید ممکن است به «کف» رسیده باشد (یعنی بدتر شدن متوقف شود). این هنوز نشانه رشد نیست، اما بهتر شدن نسبت به افت منفی ۱.۲٪ در فوریه باعث شده بخشی از پیشبینیهای بدبینانهتر اقتصادی تعدیل شود. به همین دلیل، در کوتاهمدت میزان پوشش ریسک (هج؛ یعنی معامله یا ابزار جبرانی برای کاهش زیان در صورت ریزش بازار) در برابر افت تند بازار را کمتر میکنیم.
با نزدیک بودن جلسه بعدی فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) در چند هفته آینده، این دادهها استدلال برای کاهش تهاجمی نرخ بهره را سختتر میکند. با توجه به اینکه رشد تولید ناخالص داخلی (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده در اقتصاد) در فصل اول ۲۰۲۶ از قبل هم فقط ۱.۵٪ بوده، بانک مرکزی احتمالاً قبل از اقدام به شواهد بیشتری نیاز دارد. بنابراین بخشی از موقعیتها در قراردادهای آتی نرخ بهره (Interest Rate Futures؛ قراردادهایی برای شرطبندی/پوشش ریسک روی مسیر نرخ بهره) را که روی کاهش ۵۰ نقطه پایه حساب میکردند کم میکنیم؛ نقطه پایه یعنی ۰.۰۱٪، پس ۵۰ نقطه پایه برابر ۰.۵٪ است. در عوض، راهبردهایی را ترجیح میدهیم که بر «وقفه» (یعنی ثابت ماندن نرخ) بنا شدهاند.
این ثبات در هزینهکرد کسبوکارها میتواند در کوتاهمدت برای شاخصهای سهام مثل S&P 500 نقش «کف حمایتی» داشته باشد. انتظار داریم نوسان ضمنی (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت آپشنها برداشت میشود و نشاندهنده انتظار بازار از شدت نوسان آینده است) کاهش پیدا کند، چون سناریوهای بدترین حالتِ رکودی کمتر محتمل شدهاند. فروش اختیار فروشِ دور از قیمت بازار (Out-of-the-money Put؛ آپشن فروشی که قیمت اعمالش پایینتر از قیمت فعلی است) روی ETFهای شاخص میتواند راهی برای گرفتن پرمیوم (Premium؛ مبلغی که خریدار آپشن میپردازد و فروشنده دریافت میکند) در این فضا باشد.
ما را یاد ضعف تولیدی در بخش زیادی از سال ۲۰۲۵ میاندازد که در نهایت بدون رکود عمیق تمام شد. دادههای فعلی هم شبیه همان الگو است و میتواند نشانه تابآوری در بخش صنعت و سختافزار فناوری باشد. با احتیاط در حال بررسی خرید اختیار خرید (Call Option؛ حقی برای خرید دارایی در قیمت مشخص تا زمان مشخص) روی ETFهای بخش صنعت برای ماههای آینده هستیم.
