سفارشهای کارخانهای آمریکا در ماه ژوئیه نسبت به ماه قبل ۰.۹٪ افزایش یافت و از پیشبینی بازار (۰.۶٪) فراتر رفت. این نتیجه نشاندهنده تقویت شرایط تقاضا در بخش کالامحور اقتصاد طی این دوره است.
پیامدهای سیاست پولی و واکنشهای بازار
با ثبت رشد ۰.۹٪ سفارشهای کارخانهای در ژوئیه که بالاتر از انتظارات بود، شواهد روشنی میبینیم که بخش صنعتی همچنان شتاب خود را حفظ کرده است. این تقاضای قوی نشان میدهد اقتصاد کلان با سرعتی که برخی نگران بودند کند نمیشود و احتمالاً فشار را بر فدرال رزرو در زمینه نرخهای بهره در سطح بالاتری نگه میدارد. در نتیجه، باید آماده باشیم تا معاملات آتی نرخ بهره در هفتههای پیش رو مسیر محتاطانهتری را برای سیاست پولی قیمتگذاری کنند.
از نظر تاریخی، وقتی سفارشهای کارخانهای با چنین فاصلهای از پیشبینیها بالاتر میآید، معمولاً شاهد تعدیل سریع رو به بالای بازدهی اوراق خزانهداری و تقویت دلار آمریکا هستیم. برای نمونه، دادههای گذشته نشان میدهد مشابه همین غافلگیریهای مثبت در بخش تولید، بازده اوراق ۱۰ساله خزانهداری را طی چند روز ۵ تا ۱۰ واحد پایه افزایش داده است؛ زیرا انتظارات تورمی اندکی بالاتر میرود. برای بهرهبرداری از این روند، تمرکز بر خرید اختیار خرید (Call) روی شاخص دلار آمریکا (DXY) و اتخاذ موقعیت فروش در قراردادهای آتی اوراق خزانهداری با سررسید کوتاه توصیه میشود.
راهبردهای مشتقات سهام و اثرات بخشی
در بازار مشتقات سهام، این داده مثبت صنعتی بهشدت از معاملات بخشی (Sector-specific) حمایت میکند. انتظار داریم حجم معاملات اختیار خرید برای ETFهای متمرکز بر صنعت مانند Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) افزایش یابد؛ ابزاری که بهطور تاریخی پس از انتشار دادههای قوی تولیدی، عملکردی بهتر از شاخصهای کلان داشته است. برای مدیریت ریسک ناشی از افزایش بازدهیها که میتواند به سهام تکنولوژیِ رشدی فشار وارد کند، پیشنهاد میشود اسپرد صعودی اختیار خرید (Bull Call Spread) روی XLI اجرا شود و همزمان مقدار محدودی اختیار فروش حفاظتی (Protective Put) روی S&P 500 نگهداری شود.
