اشتها برای ریسک در آسیا تقویت شد، هرچند شاخص ASX 200 استرالیا عقب ماند؛ زیرا تورم بالاتر، ریسک تداوم سیاست انقباضی را پررنگ کرد. CPI ژوئیه استرالیا ۱.۰٪ ماه‌به‌ماه و ۳.۵٪ سال‌به‌سال افزایش یافت و PPI خدمات ژوئیه ژاپن ۳.۶٪ سال‌به‌سال ثبت شد. معاملات آتی نفت و بازدهی‌ها با گزارش‌هایی درباره احتمال تغییر رویکرد آمریکا از حملات به سمت تحریم‌ها و نیز مذاکرات موازی ایران–عمان درباره چارچوب مرحله‌ای برای ناوبری ایمن در تنگه هرمز کاهش یافت؛ هدف، ایجاد مسیر دائمی طی ۶۰ روز است. عبور کشتی‌های حامل کالا ۵ مورد بود در برابر ۱ مورد قبلی و همچنان پایین‌تر از میانگین ۱۰روزه. WTI با ۲.۰٪ افت به ۸۰.۶۹ دلار/بشکه رسید، طلا ۰.۳٪ کاهش یافت و به ۴,۶۴۴ دلار/اونس رسید و بیت‌کوین ۲.۲٪ افت کرد و به ۷۸,۹۰۳ دلار رسید.

توجه بازار به اظهارنظرهای پنج‌شنبه معاون رئیس بانک مرکزی ژاپن (BoJ) «هیمینو»، تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی کره (BoK)، گزارش درآمدی انویدیا و نشست جکسون‌هول، در کنار PCE هسته آمریکا معطوف شده است. در آمریکا، شاخص اعتماد مصرف‌کننده در اوت به ۸۹.۴ کاهش یافت در برابر ۹۰.۲ مورد انتظار؛ قیمت خانه‌ها طبق FHFA در ژوئن ماه‌به‌ماه بدون تغییر بود در برابر +۰.۲٪ مورد انتظار و فصل‌به‌فصل +۰.۴٪ در برابر +۰.۶٪ قبلی. فروش خانه‌های نوساز در ژوئیه ۶۰۷ هزار واحد بود در برابر ۶۲۰ هزار مورد انتظار، عرضه ماهانه به ۹.۶ از ۹.۳ افزایش یافت، و حراج ۶۹ میلیارد دلاری اوراق ۲ساله خزانه‌داری با نرخ ۴.۲۰۴٪ در برابر ۴.۳۱۵٪ قبلی و نسبت تقاضا به عرضه ۲.۶۰ برابر انجام شد. سهام آمریکا بالاتر بسته شد؛ S&P 500 با ۰.۳٪ رشد به ۷,۶۷۷ و نزدک با ۰.۷٪ رشد به ۲۶,۱۵۱ رسید.

انتظارات سیاستی و راهبردهای ارزی

باید معاملات آتی نرخ بهره کوتاه‌مدت در استرالیا و ژاپن را از نزدیک رصد کنیم؛ زیرا تورم چسبنده، هر دو بانک مرکزی را در آستانه نشست‌های سپتامبر در موضع انقباضی نگه می‌دارد. با جهش غیرمنتظره CPI ژوئیه استرالیا به ۳.۵٪ و رسیدن PPI خدمات ژاپن به سقف چندساله ۳.۶٪، احتمال افزایش نرخ‌ها به‌طور محسوسی بالا رفته است. توصیه می‌کنیم برای موقعیت‌گیری در جهت تقویت ارزها، از اختیار خرید (Call) روی AUD و JPY استفاده شود؛ به‌ویژه با توجه به اینکه دویچه‌بانک اکنون افزایش نرخ بهره RBA را تا ۴.۶٪ پیش‌بینی می‌کند.

نوسان انرژی، اوراق خزانه‌داری آمریکا و معاملات اختیار در سهام

در بخش انرژی، باید برای نوسان آماده بود؛ زیرا نفت خام در شرایط شکننده مذاکرات دیپلماتیک پیرامون تنگه هرمز سطح حمایتی ۸۰ دلار به ازای هر بشکه را می‌آزماید. هرچند گزارش‌های تأییدنشده درباره توافق کاهش تحریم‌ها میان آمریکا و ایران قیمت‌ها را پایین کشیده، سوابق تاریخی نشان می‌دهد تیترهای ژئوپلیتیک می‌تواند نوسان‌های سریع ۵٪ تا ۱۰٪ در برنت و WTI ایجاد کند. برای مدیریت این وضعیت، معامله‌گران مشتقات می‌توانند خرید اختیار فروش (Put) نزدیک به قیمت جاری را در کنار نگهداری اختیار خرید (Call) خارج از پول (Out-of-the-money) مدنظر قرار دهند تا در برابر شکست ناگهانی مذاکرات پوشش ریسک داشته باشند.

با آغاز فردای سمپوزیوم جکسون‌هول و برنامه سخنرانی رئیس فدرال رزرو «کوین وارش»، انتظار داریم بازقیمت‌گذاری قابل‌توجهی در مشتقات اوراق خزانه‌داری آمریکا رخ دهد. بخش قابل‌توجهی از بازار همچنان احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کند؛ موضوعی که با هشدار رئیس فدرال رزرو بوستون «کالینز» مبنی بر لزوم افزایش نرخ‌ها در صورت توقف روند کاهش تورم تقویت شده است. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از تغییرات ناگهانی انتظارات سیاست پولی، بخش کوتاه منحنی بازده را از طریق اختیار معامله روی اوراق خزانه با سررسید کوتاه معامله کنید.

در نهایت، بازار اختیار سهام با نزدیک شدن به گزارش درآمدی بسیار مورد انتظار انویدیا در امشب، حرکت‌های ضمنی قابل‌توجهی را قیمت‌گذاری کرده است. S&P 500 به‌تدریج تا ۷,۶۷۷ بالا آمده، اما اشتهای ریسک کلی همچنان به عملکرد بخش فناوری و فشارهای دستمزدی منطقه‌ای—مانند توافق‌های کارگری چندمیلیارددلاری اخیر در کره‌جنوبی—بسیار حساس است. اجرای راهبردهای خنثی نسبت به بازار، مانند «آیرون کندور» یا «استرادل» روی نزدک، امکان کسب سود از کاهش نوسان ضمنی پس از هضم داده‌های درآمدی را فراهم می‌کند.