روپیه روز پنجشنبه در برابر دلار تضعیف شد و USD/INR در محدوده 95.60 تا 95.61 معامله شد؛ چراکه رشد بازده اوراق خزانهداری آمریکا از دلار حمایت کرد. در ساعات معاملاتی آسیا، بازده 10ساله آمریکا 1.8% افزایش یافت و حوالی 4.71% قرار گرفت؛ بالاترین سطح در 18 ماه گذشته. در همین حال شاخص دلار (DXY) پس از افت تند روز قبل در پی تصمیم سیاستی فدرال رزرو، 0.12% رشد کرد و نزدیک 100.93 ایستاد. فدرال رزرو برای پنجمین جلسه متوالی نرخها را بدون تغییر نگه داشت و دامنه هدف را در 3.50% تا 3.75% تثبیت کرد؛ در حالی که بازارها نگرانیهای تازه تورمی مرتبط با تقویت قیمت نفت و تداوم تنشهای ژئوپلیتیکی را سبکوسنگین میکردند.
نفت اوایل پنجشنبه با وجود تداوم درگیریهای آمریکا و ایران، پایینتر معامله شد؛ رسانههای ایرانی از حملاتی به آبادان و جزیره قشم خبر دادند. قرارداد نفت خام MCX با سررسید 19 اوت 1.1% افت کرد و حدود 8,030 روپیه معامله شد؛ در حالی که ریسکهای عرضه با محدودیتها در تنگه هرمز و بابالمندب پابرجا بود. از منظر تکنیکال، USD/INR زیر میانگین متحرک نمایی 20روزه خود در 95.86 باقی ماند و RSI روی 47.76 قرار داشت؛ مقاومت در 95.86 و سپس 97.10 دیده میشود، در حالی که حمایت در 95.00 ارزیابی میشود.
راهبردهای معاملاتی USD/INR و آپشنها
پیشنهاد میکنیم معاملهگران بازار مشتقه در اصلاحها به سمت سطح حمایتی کلیدی 95.00 به خرید اختیار خرید (Call) USD/INR فکر کنند. با توجه به اینکه این جفتارز اندکی پایینتر از میانگین متحرک نمایی 20روزه در 95.86 در حال تجمیع است، نوسان ضمنی آپشنها همچنان نسبتاً پایین مانده و در نتیجه ورود به راهبردهای خرید پرمیوم ارزانتر است. شکست قاطع بالای 95.86 میتواند بهسرعت جفتارز را به سمت سقف اخیر 97.10 هدایت کند.
نفت خام، ریسکهای ژئوپلیتیکی و جانمایی در بازار درآمد ثابت
با توجه به اینکه هند بیش از 85% نفت خام خود را وارد میکند، تشدید نظامی فعلی در خاورمیانه تهدیدی مستقیم برای روپیه محسوب میشود. از منظر تاریخی، زمانی که قیمت نفت بهدلیل تنشهای ژئوپلیتیکی جهش میکند، کسری تجاری هند بهسرعت افزایش مییابد و فشار نزولی سنگینی بر ارز داخلی وارد میشود. توصیه میکنیم برای پوشش ریسک شوکهای ناگهانی عرضه در تنگه هرمز، اختیار خرید خارج از پول (Out-of-the-money) نفت خام MCX خریداری شود.
همچنین معتقدیم معاملهگران باید برای نرخهای بهره بالاتر آمریکا از طریق فروش استقراضی قراردادهای آتی اوراق (Bond Futures) یا ورود به سوآپهای پرداختکننده (Payer Swaps) موقعیتگیری کنند. افزایش بازده 10ساله خزانهداری آمریکا به 4.71% مشابه جهش اواخر 2023 است که خروجهای سنگین سرمایه از داراییهای بازارهای نوظهور را رقم زد. تا زمانی که بازدهی آمریکا نزدیک این سقفهای چندماهه باقی بماند، هرگونه بازیابی روپیه به احتمال زیاد کوتاهعمر خواهد بود.
