روپیه هند روز پنجشنبه پس از یک جلسه قبلی قدرتمندتر، در برابر دلار آمریکا تغییر چندانی نداشت و USD/INR در حوالی 95.72 نوسان کرد؛ این در حالی است که هند حذف مالیات بر عایدی سرمایه برای سرمایهگذاری پرتفوی خارجی در اوراق بدهی دولتی را تصویب کرد. هدف این اقدام سیاستی، حمایت از ورود سرمایه خارجی است؛ در بازار سهام، سرمایهگذاران نهادی خارجی (FII) روز دوشنبه فروشنده خالص بودند و 5,616.56 کرور روپیه از سهام خارج کردند و سرمایهگذاران خارجی در هر سه روز معاملاتی سپریشده از ماه ژوئن تاکنون نیز فروشنده خالص بودهاند.
ژئوپلیتیک و انرژی همچنان در کانون توجه قرار داشت؛ پس از آنکه دونالد ترامپ گفت ایران پذیرفته است بهدنبال سلاح هستهای نرود و «آیتالله ایران» که از او بهعنوان «رهبر عالی» مجتبی خامنهای یاد شد، در مذاکرات نقش داشته است. او همچنین به احتمال امضای یک یادداشت تفاهم (MoU) اشاره کرد که میتواند تنگه هرمز را حتی از همین هفته دوباره بازگشایی کند و در عین حال هشدار داد محاصره دریایی بنادر ایران از سوی آمریکا ممکن است تا «روز کارگر» در 7 سپتامبر ادامه یابد. در معاملات بعدازظهر هند، نفت خام MCX با افت 1.2 درصدی در نزدیکی 9,120 باز شد، هرچند همچنان نزدیک به سقف 10روزه چهارشنبه در 9,290 قرار داشت. بازارها همچنین در انتظار تصمیم روز جمعه RBI بودند؛ با این برآورد که نرخ رپو در 5.25% بدون تغییر بماند، و نیز داده اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در ماه مه که ورودی مهمی برای فدرالرزرو است. از منظر تکنیکال، USD/INR بالای میانگین متحرک نمایی 20روزه (EMA) در 95.47 حفظ شد و RSI حوالی 54.8 بود؛ با نگاه به مقاومتهای 96.65 و 97.09 و حمایتهای 95.00 و حدود 94.00.
جریانهای سرمایهگذاری خارجی و احساسات نسبت به روپیه
در حال مشاهده تثبیت جفتارز USD/INR در محدوده 95.72 هستیم که نشان میدهد بازار پیش از رویدادهای مهم در حال مکث است. تصمیم دولت هند برای حذف مالیات بر عایدی سرمایه از سرمایهگذاری خارجی در اوراق بدهی، اقدام مثبتی برای جذب سرمایه خارجی تلقی میشود. با این حال، توجه داریم که سرمایهگذاران پرتفوی خارجی (FPI) فروشنده خالص قابلتوجهی بودهاند و طی فصل گذشته بیش از 3.5 میلیارد دلار از سهام هند خارج کردهاند؛ روندی که این سیاست جدید درصدد معکوس کردن آن است.
فشار فروش مستمر از سوی FIIها، یکی از محرکهای اصلی ضعف اخیر روپیه بوده است. دادههای شرکت سپردهگذاری ملی اوراق بهادار (NSDL) این روند خروج سرمایه را در سراسر بازارهای نوظهور تأیید میکند، زیرا سرمایهگذاران بهدنبال امنیت بیشتر به داراییهای آمریکایی متمایل میشوند. بهنظر ما، هرچند معافیت مالیاتی گام مطلوبی است، اما بهتنهایی ممکن است برای تغییر فوری چنین فضای قدرتمندِ احساسی کافی نباشد.
وضعیت ژئوپلیتیک مرتبط با ایران همچنان باد مخالف مهمی برای روپیه است. از آنجا که هند واردکننده خالص نفت است، کسری حساب جاری این کشور بهشدت به قیمت نفت خام حساس است؛ از نظر تاریخی، هر افزایش 10 دلاری در هر بشکه، کسری را حدود 0.4 درصد از تولید ناخالص داخلی (GDP) افزایش میدهد. هرگونه شکست در مذاکرات آمریکا و ایران که قیمت نفت را در سطوح بالا نگه دارد، احتمالاً سقفی برای هر گونه رشد بالقوه INR ایجاد خواهد کرد.
ریسکهای رویدادی بزرگ و راهبرد معاملاتی
با نگاه به روز جمعه، با دو ریسک رویدادی بزرگ مواجه هستیم که احتمالاً نوسان معناداری به بازار تزریق میکند. انتظار میرود بانک مرکزی هند (RBI) نرخ رپو را در 5.25% ثابت نگه دارد، اما تمرکز ما بر لحن اظهارنظرها و هرگونه چرخش انقباضی (هاوکیش) در موضع نسبت به تورم خواهد بود. لحن تهاجمیتر از انتظار میتواند حمایت موقتی برای ارز ایجاد کند.
همزمان، گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) محرک کلیدی دلار آمریکا خواهد بود. رقم قدرتمند اشتغال، استدلال برای تداوم سیاست فعلی فدرالرزرو را تقویت کرده، دلار را قویتر و فشار بر روپیه را افزایش میدهد. نمونه مشابهی را اواخر 2024 دیدیم که دادههای نیرومند اقتصاد آمریکا باعث جهش شاخص دلار (DXY) شد و بر همه ارزهای بازارهای نوظهور اثر گذاشت.
با توجه به عدم قطعیت، به معاملهگران توصیه میکنیم برای شکست (breakout) در نوسان آماده باشند. راهبردهای مشتقه مانند خرید «لانگ استرادل»—که شامل خرید همزمان اختیار خرید (Call) و اختیار فروش (Put) با یک قیمت اعمال یکسان است—میتواند کارآمد باشد. این موقعیت از حرکت قیمتی قابلتوجه در هر دو جهت پس از رویدادهای خبری روز جمعه منتفع میشود.
بهطور مشخص، سطوح کلیدی تکنیکالِ ذکرشده را رصد میکنیم. شکست بالای مقاومت 96.65 میتواند حرکت سریعی به سمت سقف تاریخی ایجاد کند، در حالی که افت به زیر حمایت EMA 20روزه در 95.47 میتواند مسیر را برای اصلاح عمیقتر باز کند. توصیه میکنیم راهبردهای اختیار معامله را پیرامون این سطوح تنظیم کنید تا حرکت جهتدار بعدی شکار شود.
