میانگین دستمزد ساعتی در آمریکا در ماه ژوئن نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳.۵٪ افزایش یافت و مطابق با پیشبینیهای بازار بود. این رقم نشان میدهد رشد دستمزدها مطابق انتظار ثابت مانده و دادههای جدید از منظر فشار هزینههای نیروی کار، غافلگیری خاصی ایجاد نکرده است.
با همراستا بودن رشد دستمزدها با اجماع بازار، تمرکز همچنان بر این خواهد بود که آیا شرایط بازار کار به حمایت از مخارج مصرفکننده ادامه میدهد و بر چشمانداز تورم اثر میگذارد یا نه. رقم ژوئن، روند دستمزد را بر اساس این شاخص بدون تغییر گذاشت و یک ورودی باثبات برای ارزیابی پویایی قیمتها و انتظارات سیاست پولی فراهم کرد.
پیامدها برای سیاست پولی و چشمانداز بازار کار
رقم رشد دستمزد ژوئن دقیقاً مطابق انتظار و در سطح ۳.۵٪ منتشر شد؛ موضوعی که نشان میدهد بازار کار در حال تعدیل است، اما نشانهای از فروپاشی ندارد. این وضعیت به فدرال رزرو دلیل چندانی نمیدهد که در کوتاهمدت سیاست فعلی نرخ بهره را تغییر دهد. ابزار CME FedWatch نیز همین را بازتاب میدهد؛ بهطوریکه احتمال کاهش نرخ در نشست سپتامبر تقریباً در حوالی ۴۰٪ ثابت مانده است.
واکنشهای بازار و فرصتهای معاملاتی
برای بازارهای سهام، این خبر یک ریسک مهم را از میان برمیدارد و روایت «فرود نرم» را تقویت میکند. از دید ما این میتواند فرصتی برای فروش نوسان باشد؛ بهویژه که شاخص VIX امروز صبح تا کمی کمتر از ۱۸ عقبنشینی کرده است. راهبردهایی مانند فروش اختیار فروش خارج از پول (OTM) روی شاخصها یا استفاده از اسپردهای اعتباری، در این محیط باثبات میتوانند عملکرد مناسبی داشته باشند.
در بازار نرخ بهره، این گزارش دیدگاه «ثبات نرخها» در ماههای تابستان را تقویت میکند. پس از تعدیلات تهاجمی نرخها در سالهای ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵، این دوره ثبات فرصتی برای منتفع شدن از کاهش عدمقطعیت فراهم میآورد. ما بهدنبال فروش اختیار معامله روی قراردادهای آتی SOFR با سررسیدهای نزدیک هستیم تا از فشرده شدن نوسان ضمنی در آستانه نشست بعدی FOMC بهره ببریم.
این چشمانداز باثبات در آمریکا در تضاد با نشانههای اخیر ضعف اقتصادی در اروپا است؛ موضوعی که ممکن است بانک مرکزی اروپا را به سمت موضعی انبساطیتر سوق دهد. این واگرایی از تداوم قدرت دلار آمریکا حمایت میکند. در نتیجه، ما در حال بررسی خرید اختیار خرید روی شاخص دلار آمریکا (DXY) هستیم تا برای رشد بیشتر آن در برابر سایر ارزهای اصلی موقعیتگیری کنیم.
