چشمانداز Usd Jpy تا پیش از Nfp
نتیجهی قویترِ NFP میتواند از دلار آمریکا حمایت کند و ین ژاپن را تضعیف کند. رشد بیشتر احتمالاً نزدیک 160 محدود میشود؛ سطحی که قبلاً با اقدام رسمی در بازار مرتبط بوده است (مداخله؛ یعنی خرید/فروش ارز توسط دولت یا بانک مرکزی برای کنترل قیمت). وزیر دارایی ژاپن، ساتسوکی کاتایاما، گفت مقامها آمادهاند علیه نوسانهای بیش از حد ارز اقدام کنند. او همچنین به فعالیتهای سفتهبازانه (معامله برای سود کوتاهمدت، نه بر اساس نیاز واقعی) در بازار نفت و ارز و اثر نوسانها بر زندگی روزمره اشاره کرد. تنشهای مرتبط با جنگ آمریکا و ایران از دلار آمریکا حمایت کرده و قیمت نفت را بالا برده است. قیمت بالاتر نفت نگرانیهای تورم را افزایش میدهد (تورم؛ یعنی رشد عمومی قیمتها) و به رشد اقتصادی فشار میآورد و انتظارات سیاستگذاری در اقتصادهای بزرگ را تغییر میدهد. وابستگی ژاپن به انرژی وارداتی باعث میشود نسبت به افزایش قیمت نفت آسیبپذیرتر از آمریکا باشد؛ چون آمریکا در مجموع صادرکننده خالص است (یعنی بیشتر از وارداتش صادر میکند). بازارها حدود 70% احتمال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در نشست آوریل را قیمتگذاری کردهاند.ریسک اختیار معامله و مداخله
انتظارات برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو کمرنگ شده و بازارها اکنون انتظار دارند نرخها تا 2026 بدون تغییر بماند (نرخ بهره؛ هزینه وامگیری). ما USD/JPY را فعلاً در وضعیت فشرده میبینیم. گزارش اشتغال میتواند دلار را بالاتر ببرد، اما سطح 160 بهدلیل ترس از مداخله سقف مهمی است. فروش اختیار خریدِ «خارج از پول» (Out-of-the-money؛ یعنی قیمت اعمال از قیمت فعلی بدتر است و فعلاً سودی ندارد) یا «اسپرد اختیار خرید» (Call spread؛ ترکیب خرید و فروش دو اختیار خرید در قیمتهای اعمال متفاوت برای محدود کردن ریسک) در بالای 160.50 میتواند راهی محتاطانه برای استفاده از این سقف احتمالی باشد. باید آماده غافلگیری در عدد اشتغال آمریکا باشیم، چون پیشبینی 60 هزار خیلی پایین به نظر میرسد. کافی است به سال گذشته نگاه کنیم: در مارس 2025 گزارش نشان داد 303 هزار شغل اضافه شده و پیشبینی حدود 212 هزار را کاملاً کنار زد. اگر امروز هم نتیجهای مشابه رخ دهد، تقریباً بلافاصله سطح 160 را به آزمون میگذارد. تهدید مقامهای ژاپنی جدی است و باید در هر موقعیت خرید (لانگ؛ یعنی معامله با هدف سود از رشد قیمت) آن را لحاظ کرد. در موقعیتی مشابه در بهار 2024، مقامها دقیقاً وقتی این جفتارز از 160 عبور کرد وارد عمل شدند و یک ریزش سریعِ نزدیک به پنج ین ایجاد شد. این سابقه نشان میدهد خرید اختیار فروش (Put option؛ حق فروش در قیمت مشخص) برای پوشش ریسک (هج؛ یعنی کاهش ریسک با معاملهی جبرانی) یا شرطبندی روی مداخله میتواند در صورت تکرار، بازده قابلتوجهی بدهد. درگیری ادامهدار آمریکا و ایران عامل دیگری اضافه میکند: قیمت نفت را بالا نگه میدارد و از دلار حمایت میکند. چند سال پیش هم تنشهای سیاسی مشابه باعث شد نفت WTI (نفت خام وست تگزاس؛ شاخص قیمت نفت آمریکا) به بالای 120 دلار برای هر بشکه برسد؛ سطحی که به اقتصاد واردکننده انرژیِ ژاپن فشار سنگینی وارد میکند. این فشار کار بانک مرکزی ژاپن را برای افزایش شدید نرخ بهره سختتر میکند و فاصله سیاستی با فدرال رزرو را بیشتر میسازد (واگرایی سیاستی؛ یعنی مسیر نرخ بهره در دو کشور متفاوت شود). از نظر عوامل پایه، روند اصلی همچنان از اختلاف مسیر بانکهای مرکزی میآید. با اینکه برای آوریل حدود 70% احتمال یک افزایش کوچک نرخ بهره بانک ژاپن در قیمتها دیده میشود، بازار عملاً هرگونه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در 2026 را کنار گذاشته است. این اختلاف روشن پشتوانهای برای USD/JPY ایجاد میکند و باعث میشود افتهای ناشی از مداخله در میانمدت شبیه فرصت خرید به نظر برسد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
