USD/JPY در معاملات آسیایی روز سهشنبه قویتر معامله شد و نزدیک 159.00 نوسان کرد؛ همزمان دلار آمریکا پس از افت به کف بیش از یک هفتهای دوباره تقویت شد. این جفتارز همچنان نزدیک سقف سههفتهایِ ثبتشده در پنجشنبه گذشته قرار دارد. حمایت بازار به افزایش دوباره تقاضا برای دلار (با عنوان «گرینبک»؛ نام رایج دلار آمریکا در بازار) مرتبط است؛ پس از گزارشهایی درباره «حملات دفاع از خود» آمریکا در جنوب ایران در روز دوشنبه. در آخر هفته، امیدها برای یک توافق احتمالی میان آمریکا و ایران جهت پایان دادن به جنگی که نزدیک به سه ماه طول کشیده بود، فضای کلی بازار را شکل داد؛ هرچند پیشرفت مذاکرات بهدلیل اختلافها بر سر برنامه هستهای تهران و تنگه هرمز (مسیر حیاتی انتقال نفت) محدود مانده است.
دلار همچنین از انتظار بازار مبنی بر ادامه سیاست پولی سختگیرانه فدرال رزرو حمایت گرفت؛ چون تورم همچنان بالا و چسبنده (یعنی بهراحتی پایین نمیآید) است و اقتصاد آمریکا هم مقاوم مانده است. ین تحت فشار باقی ماند، زیرا نگرانیها افزایش یافت که اگر اختلالهای مرتبط با خاورمیانه در عرضه انرژی ادامه پیدا کند، اقتصاد ژاپن ممکن است آسیب ببیند. این وضعیت، بازگشت نرخ از سطح روانی 155.00 (سطحی که معاملهگران بهعنوان عدد مهم به آن واکنش نشان میدهند) یا کف ماهانه را تقویت کرد. گمانهزنی درباره دخالت مقامهای ژاپنی برای حمایت از ارز (یعنی اقدام مستقیم دولت/بانک مرکزی برای تقویت ین) میتواند رشد بیشتر را محدود کند.
عوامل تقویت USD/JPY و چشمانداز کوتاهمدت
بهنظر میرسد دلار آمریکا قدرت خود را در برابر ین ژاپن حفظ کند و این جفتارز به نزدیکی 159.00 فشار بیاورد. عامل اصلی، ادامه تنشهای خاورمیانه و افزایش جذابیت دلار بهعنوان «دارایی امن» (یعنی داراییای که در زمان بحران معمولاً تقاضایش بالا میرود) و همچنین انتظار برای موضع سختگیرانه فدرال رزرو است. مجموع این عوامل در کوتاهمدت به نفع حرکت رو به بالای این جفتارز است.
اختلاف شرایط اقتصادی دو کشور هم این نگاه را تقویت میکند. دادههای اخیر نشان داد تورم آمریکا در آوریل 2026 روی 3.5% باقی مانده است؛ موضوعی که این دیدگاه را تقویت میکند که فدرال رزرو به این زودی نرخ بهره را کاهش نمیدهد. در مقابل، ژاپن در برابر اختلال عرضه انرژی آسیبپذیر است؛ عاملی که میتواند به اقتصاد فشار وارد کند و باعث شود سیاست پولی این کشور همچنان انبساطی/سهلگیرانه (یعنی با نرخ بهره پایین و حمایت از رشد) بماند.
ریسکهای محدوده 160.00 و راهبردهای نوسان
با این حال، با نزدیک شدن به 160.00 باید بسیار محتاط بود؛ چون یک مانع روانی مهم است. مقامهای ژاپنی سابقه دخالت مستقیم در بازار برای تقویت ین دارند؛ مانند اواخر 2022 و دوباره در بهار 2024، زمانی که نرخ از محدودههای مشابه عبور کرد. ریسک اقدام ناگهانی و شدید دولت برای فروش دلار و خرید ین اکنون بالاست.
با توجه به این فشارهای متضاد، محتملترین نتیجه در هفتههای آینده افزایش «نوسان» (یعنی بالا رفتن شدت رفتوبرگشت قیمت) است. تمرکز میتواند روی ابزارهای مشتقه باشد که از حرکتهای بزرگ قیمت سود میگیرند؛ مثل «استرادل خرید» (Long Straddle: خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان، برای سود گرفتن از جهش بزرگ قیمت به هر سمت). «نوسان ضمنی» در اختیار معاملههای ین (Implied Volatility: میزان نوسانی که بازار از قیمت اختیار معامله برداشت میکند) هم از قبل کمی بالا رفته است؛ یعنی بازار برای حرکت قابلتوجه آمادهتر شده است.
برای کسانی که جهت مشخصی در ذهن دارند، استفاده از «اختیار معامله» (Options: قراردادی که حق خرید/فروش را میدهد، نه الزام) راهی برای کنترل ریسک بالای برگشت ناشی از سیاستگذاری است. خرید «اختیار خرید دلار» (USD Call: حق خرید دلار در قیمت مشخص) امکان مشارکت در رشد تا 160.00 و بالاتر را میدهد و در عین حال زیان را به «پریمیوم» یا حقبیمه پرداختی (Premium: مبلغی که برای خرید اختیار پرداخت میشود) محدود میکند. این رویکرد از گرفتن موقعیت خرید مستقیم (Long Spot/Forward: خرید مستقیم جفتارز) که در برابر دخالت ناگهانی آسیبپذیر است، محتاطانهتر است.
