دلار/ین (USD/JPY) در معاملات آمریکای شمالی روز دوشنبه کمی عقب نشست؛ زیرا تیترهای ژئوپلیتیک (تنش‌ها و رویدادهای سیاسی-امنیتی) به دلار آمریکا فشار آورد، در حالی که نگرانی از احتمال مداخله مقام‌های ژاپنی در بازار ارز (اقدام رسمی برای تغییر مسیر نرخ ارز) از ین ژاپن حمایت کرد. در زمان نگارش، این جفت‌ارز در 158.91 بود و 0.19٪ کاهش داشت. حرکت قیمت نزدیک 159.00 متوقف شده و نرخ را در سقف نگه داشته است؛ چون معامله‌گران ریسک اقدام رسمی را می‌سنجند.

از نظر فنی، این جفت‌ارز بالای میانگین متحرک ساده 50روزه (SMA؛ میانگین قیمت در 50 روز اخیر) در 158.78 در حال نوسان و تجمیع است و بازار همچنان محدوده‌ای را که احتمال مداخله در آن بالا تلقی می‌شود، یعنی 159.00 تا 160.00، آزمایش می‌کند. عبور به بالا می‌تواند سقف سال تا امروز (YTD؛ بیشترین قیمت از ابتدای سال میلادی) در 160.73 را در دید بگذارد و سپس 161.00 مطرح می‌شود. مومنتوم (قدرت حرکت قیمت) در شاخص قدرت نسبی (RSI؛ اندیکاتور سنجش شدت خرید/فروش) همچنان صعودی است، اما این شاخص به سمت سطح خنثی 50 حرکت می‌کند؛ یعنی فشار صعودی در حال کم‌شدن است و احتمال اصلاح (بازگشت قیمت) وجود دارد. حمایت اولیه 158.78 است، سپس 158.14 روی میانگین متحرک ساده 20روزه؛ پایین‌تر از آن، توجه به میانگین متحرک ساده 100روزه در 157.59 و کف 14 مه در 157.31 معطوف می‌شود و بعد از آن 157.00 مهم است.

تنش‌های تکنیکال و بنیادی در مقاومت کلیدی

جفت‌ارز دلار/ین در نقطه‌ای حساس قرار دارد و کمی بالاتر از میانگین متحرک 50روزه نزدیک 158.78 فشرده شده است. این تجمیع، تقابل بین روند صعودی و خطر واقعی مداخله دولت ژاپن را نشان می‌دهد. بازار درست زیر محدوده مهم 159.00 تا 160.00 مکث کرده؛ محدوده‌ای که بسیاری آن را «مرز اصلی» می‌دانند.

برای تقویت این نگاه، داده‌های اخیر نشان می‌دهد شاخص PCE هسته آمریکا (Core PCE؛ شاخص تورم هزینه‌های مصرف شخصی بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) چسبنده و بالای 3.1٪ مانده است؛ موضوعی که مانع کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) می‌شود و از دلار حمایت می‌کند. در مقابل، آخرین عدد CPI توکیو (شاخص قیمت مصرف‌کننده؛ معیار تورم) 2.5٪ اعلام شد که کمی بالاتر از انتظار بود و گمانه‌زنی درباره اقدام بانک مرکزی ژاپن برای حمایت از ین را تقویت می‌کند. کشمکش این عوامل بنیادی همان فشاری است که در نمودارها دیده می‌شود.

راهبردهای معاملاتی برای احتمال جهش نوسان

برای معامله‌گرانی که انتظار شکست صعودی دارند، خرید «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید دارایی در قیمت مشخص را می‌دهد) با «قیمت اعمال» (Strike؛ قیمت از پیش تعیین‌شده) بالاتر از سقف سال تا امروز در 160.73 می‌تواند راهکاری محتاطانه باشد. این روش امکان بهره‌برداری از جهش تند را می‌دهد اگر نگرانی مداخله کم شود، در حالی که بیشترین ریسک به «پریمیوم» (Premium؛ هزینه خرید اختیار) محدود است.

از سوی دیگر، خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی که حق فروش دارایی در قیمت مشخص را می‌دهد) با قیمت‌های اعمال پایین‌تر از 158.00 می‌تواند برای پوشش ریسک ریزش ناگهانی مفید باشد. مداخله‌های آوریل-مه 2024 که مقام‌های ژاپنی در آن رکورد 9.79 تریلیون ین هزینه کردند، نشان داد چنین حرکت‌هایی می‌تواند طی چند ساعت نرخ را چند ین جابه‌جا کند. این اختیارهای فروش نقش «هج» (Hedge؛ پوشش ریسک) یا حتی شرط‌بندی مستقیم روی تکرار آن تجربه را دارند.

با توجه به ابهام بالا و احتمال حرکت بزرگ در هر دو جهت، راهبرد «استرادل خرید» (Long Straddle؛ خرید هم‌زمان یک اختیار خرید و یک اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان/نزدیک) یا «استرنگل خرید» (Long Strangle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت‌های اعمال متفاوت) نیز قابل طرح است. با خرید هر دو نوع اختیار، این موقعیت از افزایش شدید نوسان (Volatility؛ شدت رفت‌وبرگشت قیمت) سود می‌برد، چه نرخ از 160.00 عبور کند و چه با مداخله به پایین رانده شود. فشردگی فعلی نشان می‌دهد حرکت قدرتمندی نزدیک است.