دلار کانادا روز پنج‌شنبه در برابر دلار آمریکا تضعیف شد، اما پس از گزارش‌هایی درباره توافق اسرائیل–لبنان که امیدها به پیشرفت در طرح صلح آمریکا–ایران را افزایش داد، بخش عمده‌ای از افت‌های درون‌روزی خود را جبران کرد. USD/CAD کمی بالاتر از 1.3900 معامله شد و از سقف هشت‌هفته‌ای 1.3925 عقب نشست؛ با این حال در مقیاس هفتگی همچنان 0.8% رشد داشت. جوزف عون، رئیس‌جمهور لبنان، گفت در انتظار پاسخ طرف‌های مربوط به توافق با اسرائیل برای اجرای آتش‌بس است، در حالی که اشتهای ریسک در سطحی پایین باقی ماند.

انتشار داده‌های آمریکا روز چهارشنبه از دلار حمایت کرد؛ زیرا تغییر اشتغال ADP به افزایش قوی‌تر خالص اشتغال در ماه مه اشاره داشت و شاخص مدیران خرید خدمات ISM نیز تداوم فعالیت را همراه با فشارهای قیمتی بالا نشان داد؛ موضوعی که در صورت پایدار ماندن تورم، استدلال برای افزایش نرخ بهره فدرال‌رزرو در افق کوتاه‌مدت را تقویت می‌کند. بازارها اکنون چشم‌انتظار آمار مطالبات اولیه بیمه بیکاری آمریکا هستند؛ در حالی که گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) روز جمعه 85 هزار نفر برآورد می‌شود و نرخ بیکاری نیز در 4.3% ثابت دیده می‌شود. اداره آمار کانادا قرار است آمار اشتغال ماه مه را منتشر کند؛ انتظار می‌رود اشتغال خالص پس از افت 17.7 هزار نفری آوریل، 10 هزار نفر افزایش یابد و نرخ بیکاری نیز بدون تغییر در 6.9% پیش‌بینی شده است. بانک مرکزی کانادا تورم 1 تا 3 درصد را هدف‌گذاری می‌کند و همچنین می‌تواند از ابزارهای تسهیل یا انقباض کمی استفاده کند؛ در عین حال قیمت نفت و تراز تجاری همچنان محرک‌های کلیدی دلار کانادا هستند.

واگرایی سیاستی میان فدرال‌رزرو و بانک مرکزی کانادا

ما جفت‌ارز USD/CAD را با دقت دنبال می‌کنیم؛ در حالی که نزدیک 1.3910 معامله می‌شود و منعکس‌کننده واگرایی آشکار در سیاست بانک‌های مرکزی است. بانک مرکزی کانادا دیروز با اشاره به نرم شدن شرایط اقتصادی، نرخ بهره کلیدی خود را 25 واحد پایه کاهش داد و به 4.5% رساند. این اقدام در تضاد آشکار با موضع فدرال‌رزرو آمریکا قرار دارد.

در سمت آمریکا، استدلال برای تداوم قدرت دلار همچنان پابرجاست. آخرین رقم Core PCE برای آوریل 2.8% ثبت شد که هنوز به‌طور معنی‌داری بالاتر از هدف فدرال‌رزرو است و چشم‌انداز «نرخ‌های بالا برای مدت طولانی‌تر» را تقویت می‌کند. این شکاف رو به رشد در نرخ‌های بهره، نگهداری دلار آمریکا را جذاب‌تر از دلار کانادا می‌سازد.

WTI نیز به فشار بر «لونی» افزوده است؛ زیرا قیمت نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت اخیراً تحت نگرانی‌ها درباره تقاضای جهانی، به زیر 75 دلار در هر بشکه لغزیده است. با توجه به این‌که نفت یکی از صادرات اصلی کاناداست، این ضعف قیمتی مستقیماً یکی از ستون‌های حمایتی مهم برای ارز را تضعیف می‌کند. این روند همچنین چشم‌انداز اقتصادی کانادا را پیچیده‌تر می‌سازد.

چشم‌انداز USD/CAD و راهبردهای معاملاتی

تمرکز فوری بازار اکنون بر گزارش‌های اشتغال «رقابتی» فردا از هر دو کشور است. اجماع فعلی انتظار دارد آمریکا در ماه مه 180 هزار شغل اضافه کرده باشد، در حالی که برای کانادا افزایش ملایم‌تر 20 هزار شغل پیش‌بینی می‌شود. هرگونه تأیید این واگرایی اقتصادی احتمالاً USD/CAD را به سطوح بالاتری سوق خواهد داد.

با این پس‌زمینه، ما فرصت‌هایی را در شرط‌بندی بر ادامه حرکت صعودی USD/CAD در هفته‌های پیش‌رو می‌بینیم. راهبردهای مشتقه مانند خرید اختیار خرید (Call) می‌تواند برای بهره‌برداری از حرکت احتمالی به سمت سطح روانی 1.4000 و بالاتر به‌کار گرفته شود. ما برای تداوم برتری عملکرد اقتصادی آمریکا موقعیت‌گیری کرده‌ایم.

این فضا یادآور دوره 2015-2016 است؛ زمانی که واگرایی مشابه سیاستی میان فدرال‌رزرو و بانک مرکزی کانادا باعث جهش USD/CAD از 1.2500 به بالای 1.4500 شد. هرچند تاریخ دقیقاً تکرار نمی‌شود، اما قالب مفیدی ارائه می‌دهد از این‌که این روندها تا چه حد می‌توانند قدرتمند شوند. ما انتشار داده‌های پیش‌رو را برای تأیید فرضیه خود رصد خواهیم کرد.