پس از آن‌که شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا در ماه آگوست فراتر از انتظار شتاب گرفت، دلار در بازار FX تقویت شد و اکنون توجه‌ها به شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آگوست آمریکا که اواخر امروز منتشر می‌شود معطوف است. رقم بالاتر می‌تواند دلار را بیش از پیش بالا ببرد، بر طلا فشار وارد کند و سهام آمریکا را تحت فشار قرار دهد؛ ضمن آن‌که احتمال اتخاذ سیاست انقباضی‌تر فدرال رزرو در نشست چهارشنبه آینده را افزایش می‌دهد. طلا هم‌زمان با تقویت ارز آمریکا اندکی افت کرد و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا به سطوحی صعود کرد که تقریباً در ۲۰ سال گذشته دیده نشده بود؛ موضوعی که جذابیت درآمد ثابت را به‌عنوان جایگزین «پناهگاه امن» در برابر طلا افزایش می‌دهد.
نفت در معاملات آسیایی عقب نشست، اما در مقیاس هفتگی نزدیک ۱۰۰ دلار به ازای هر بشکه باقی ماند؛ زیرا تنش‌های خاورمیانه تداوم یافت و حوثی‌ها کنترل بندر المخا (Mocha) یمن را در دست گرفتند؛ رخدادی که نفوذ ایران را از تنگه هرمز تا تنگه باب‌المندب در دریای سرخ گسترش می‌دهد. شاخص‌های سهامی آمریکا پایین‌تر بسته شدند و نفت بالاتر و بازده‌ها به‌عنوان عوامل منفی، در آستانه CPI امروز و تصمیم فدرال رزرو در هفته آینده، مانع رشد شدند. رویدادهای دیگر شامل تولید ناخالص داخلی و تولید کارخانه‌ای بریتانیا در ماه ژوئیه، برآورد اولیه شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان (UoM) برای سپتامبر در آمریکا و سخنرانی‌های لین، کوچر و لاگارد از ECB است. سطوح تکنیکال مورد اشاره شامل USD/JPY زیر 155.00 (R1) با RSI نزدیک 30 و WTI در حال نوسان پیرامون 93.30 (S1) و 98.50 (R1) است؛ با اهداف 152.10/149.40 و 157.50 برای USD/JPY و 103.65 یا 88.60 برای WTI.
توصیه‌های راهبردی معاملات مشتقه
توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای نوسانات تند بازار در امروز آماده باشند؛ زیرا انتشار CPI آگوست آمریکا اثر تعیین‌کننده‌ای بر تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در چهارشنبه آینده خواهد داشت. اگر تورم بالاتر از پیش‌بینی 3.2% سالانه چاپ شود، انتظار داریم دلار آمریکا جهش کند. برای معامله‌گران ارز، در این سناریو خرید اختیار خرید (Call) روی USD/JPY در صورت شکست بالای 155.00 جذاب است؛ هرچند اگر رقم تورم کمتر از انتظار باشد، می‌تواند به‌سرعت این جفت‌ارز را تا 152.10 پایین بکشد.
پیشنهاد می‌دهیم برای بهره‌گیری از تشدید تنش‌های خاورمیانه، موقعیت‌های خرید یا اختیار خرید روی نفت خام WTI اتخاذ شود. در اختیار گرفتن بندر المخا توسط حوثی‌ها، مسیرهای حیاتی کشتیرانی در دریای سرخ را تهدید می‌کند و نگرانی‌های عرضه را بالا می‌برد. این اختلال پیش‌تر به رشد نزدیک 10% قیمت WTI در دوره اخیر کمک کرده و معتقدیم در هفته‌های آینده می‌تواند به‌راحتی سطح مقاومت 103.65 دلار را بیازماید.
چشم‌انداز طلا و بازارهای سهام
برای طلا، راهبردهای مشتقه نزولی مانند خرید اختیار فروش (Put) را ترجیح می‌دهیم. بازده بالای اوراق آمریکا که اخیراً نزدیک 4.5% نوسان داشته، همچنان بازار اوراق را به پناهگاه امنی به‌مراتب جذاب‌تر از طلای بدون بازده تبدیل می‌کند. تا زمانی که دلار آمریکا قوی بماند، انتظار داریم قیمت طلا زیر فشار سنگین باقی بماند و پایین‌تر برود.
در بازارهای سهام، توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک در برابر فروش گسترده‌تر، اختیار فروش روی شاخص‌ها خریداری شود. رشد قیمت نفت و بازده بالای اوراق از هم‌اکنون به شاخص‌های سهامی آمریکا آسیب می‌زند؛ شاخص‌هایی که از نظر تاریخی در سپتامبر عملکرد ضعیفی دارند و S&P 500 به‌طور متوسط افت 1.5% را تجربه می‌کند. اگر تورم امروز بالاتر از انتظار باشد، انتظار زیان‌های بیشتر برای سهام را داریم؛ زیرا فشار بر فدرال رزرو برای نگه داشتن نرخ‌های بهره در سطوح بالا برای مدت طولانی‌تر افزایش می‌یابد.
