NZD/USD به کف دو هفته اخیر نزدیک ۰٫۵۸۴۰ سقوط کرد و به زیر ۰٫۵۸۵۰ رفت. این جفتارز در مسیر افت هفتگی بیش از ۲٪ قرار دارد؛ همزمان با «ریسکگریزی» (تمایل بازار به داراییهای امن و فروش داراییهای پرریسک)، بنبست آمریکا و ایران، و قرار گرفتن نفت برنت نزدیک ۱۱۰ دلار.
دلار آمریکا با بالا رفتن بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا تقویت شد؛ چون بازارها پس از دادههای تورم آمریکا در ابتدای هفته، افزایشهای بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را قیمتگذاری کردند. همچنین اظهارات دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، مبنی بر اینکه چین با خرید نفت از آمریکا موافقت کرده، به رشد قیمت نفت کمک کرد. افزایش نفت به «کیوی» فشار آورد، چون نیوزیلند واردکننده خالص نفت است (یعنی بیشتر از تولید، نفت وارد میکند).
Market Context And Key Drivers
شاخص PMI بخش تولید Business NZ (شاخص مدیران خرید؛ عدد بالاتر از ۵۰ یعنی رشد و پایینتر از ۵۰ یعنی رکود) در آوریل از ۵۲٫۸ در مارس به ۵۰٫۵ کاهش یافت و به کف هفتماهه رسید. این داده به دلار نیوزیلند کمکی نکرد.
NZD/USD طی چهار روز گذشته حدود ۲٪ افت کرده و در روند نزولی (برتری فروشندگان و حرکت رو به پایین) باقی مانده است. در نمودار ۴ساعته، RSI (شاخص قدرت نسبی؛ برای سنجش شدت خرید/فروش) در ناحیه «اشباع فروش» قرار دارد و هیستوگرام MACD (اندیکاتور مومنتوم/شتاب حرکت قیمت) منفی است.
حمایت (ناحیهای که احتمال توقف افت و افزایش تقاضا بیشتر است) نزدیک ۰٫۵۸۱۵ دیده میشود و سطح دیگر ۰٫۵۷۹۵ از ۱۳ آوریل است. هر بازگشت ممکن است با مقاومت (ناحیهای که احتمال توقف رشد و افزایش عرضه بیشتر است) بالای ۰٫۵۹۲۰ روبهرو شود، سپس حوالی ۰٫۵۹۷۰ و کمی بالاتر از ۰٫۵۹۹۰.
نگاهی به تحلیل سال ۲۰۲۵ نشان میدهد چگونه ریسکگریزی و دلار قوی، NZD/USD را به زیر ۰٫۵۸۵۰ برد. امروز شرایط کاملاً متفاوت است و این جفتارز با قدرت بیشتری حوالی ۰٫۶۱۵۰ معامله میشود. محرکهای بنیادی سال گذشته (عوامل اقتصادی/سیاستی که جهت کلی قیمت را میسازند) تقریباً کاملاً معکوس شدهاند.
Shifting Macro Backdrop
آن زمان یکی از عوامل اصلی، جهش نفت برنت تا نزدیک ۱۱۰ دلار بود که به کیوی فشار میآورد، چون نیوزیلند واردکننده خالص نفت است. اکنون برنت به دلیل افزایش تولید جهانی، نزدیک ۸۵ دلار در هر بشکه تثبیت شده و آن فشار مشخص کمتر شده است. این تغییر به نفع دلار نیوزیلند عمل کرده؛ چیزی که در ۲۰۲۵ وجود نداشت.
سال گذشته بازار با انتظار افزایش نرخ بهره فدرال رزرو حرکت میکرد، اما اکنون فدرال رزرو در نرخ سیاستی کلیدی ۴٫۵٪ مکث کرده است. در مقابل، با توجه به اینکه تورم فصلی اخیر نیوزیلند هنوز بالاست و در ۴٫۲٪ قرار دارد، بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) پیام «بالاتر برای مدت طولانیتر» میدهد؛ یعنی نرخ بهره را مدت بیشتری بالا نگه میدارد، درحالیکه نرخ نقدی (OCR؛ نرخ بهره پایه و ابزار اصلی سیاست پولی) ۵٫۰٪ است. بزرگتر شدن اختلاف نرخ بهره (تفاوت نرخهای دو کشور که روی جریان سرمایه اثر میگذارد) به نفع کیوی، دلیل مهمی برای قدرت فعلی آن است.
همچنین باید گفت PMI ضعیف تولید نیوزیلند در آوریل ۲۰۲۵ که ۵۰٫۵ بود، حالا بهطور محسوسی بهتر شده است. آخرین دادههای Business NZ رشد سالمتری را با عدد ۵۳٫۲ نشان میدهد؛ یعنی اقتصاد داخلی جای پای محکمتری دارد. این وضعیت با نگرانیهای سال گذشته درباره کندی رشد تفاوت زیادی دارد.
در این فضای جدید، حفظ موقعیت فروش (شرطبندی روی افت) یا خرید «پوت» NZD/USD (اختیار فروش؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص را میدهد و از افت قیمت سود میبرد) دیگر راهبرد مناسبی نیست. معاملهگران بهتر است برای تقویت بیشتر کیوی آماده شوند و «کال» (اختیار خرید؛ حق خرید در قیمت مشخص و بهرهمند از رشد قیمت) با قیمت اعمال (Strike؛ قیمت توافقی اختیار) حدود ۰٫۶۲۵۰ بخرند. همچنین میتوان از «بول کال اسپرد» (خرید یک اختیار خرید و همزمان فروش اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر برای کاهش هزینه) استفاده کرد تا هزینه کمتر و ریسک مشخصتری برای حرکت به سمت ۰٫۶۳۰۰ در هفتههای آینده تعریف شود.
نوسان ضمنی (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت میشود و نشان میدهد بازار چه میزان حرکت قیمت را انتظار دارد) روند نزولی داشته و اخیراً به کف ۱۲ماهه نزدیک ۸٫۵٪ رسیده است؛ بنابراین پرمیوم اختیارها (هزینه خرید اختیار) فعلاً نسبتاً پایین است. این موضوع فرصت مناسبی برای گرفتن موقعیت خرید با ریسک مشخص فراهم میکند. باید به خاطر داشت که اگرچه آن زمان از نظر تکنیکال بازار در اشباع فروش بود، اما اکنون تصویر بنیادی از احتمال شکست رو به بالا حمایت میکند.
