USD/CHF روز دوشنبه با کاهش انتظارات نسبت به دستیابی به یک توافق کوتاه‌مدت میان آمریکا و ایران افزایش یافت؛ موضوعی که از دلار آمریکا حمایت کرد و به فرانک سوئیس فشار آورد، حتی با وجود آنکه سوئیس داده‌های تولیدی قوی‌تری گزارش کرد. این جفت‌ارز در حوالی 0.7878 معامله می‌شد و حدود 0.88% رشد داشت. خبرگزاری تسنیم ایران اعلام کرد تهران تبادل پیام‌ها با واشنگتن را متوقف کرده است؛ هم‌زمان با آنکه اسرائیل عملیات نظامی علیه حزب‌الله را در جنوب لبنان گسترش می‌دهد و آمریکا و ایران نیز در تعطیلات آخر هفته حملات بیشتری را علیه یکدیگر رد و بدل کردند. دلار پس از ضعف هفته گذشته که در پی گزارش‌ها درباره پیش‌نویس یک تفاهم‌نامه (MOU) مقدماتی ۶۰ روزه رخ داده بود، بهبود یافت.

شاخص دلار آمریکا (DXY) پس از جهش از کف دو هفته‌ای جمعه در نزدیکی 98.75، در محدوده 99.33 معامله شد. نفت تقویت شد و نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت (WTI) بیش از 5% رشد کرد؛ امری که نگرانی‌های تورمی را افزایش داد و در پی انتظار از اینکه فدرال رزرو (Fed) ممکن است ناچار به افزایش نرخ‌ها شود، بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا را بالا برد. در مقابل، انتظار می‌رود بانک ملی سوئیس (SNB) با قرار داشتن تورم در محدوده هدف 0 تا 2%، سیاست پولی را بدون تغییر نگه دارد؛ پیش‌بینی می‌شود CPI سوئیس که پنج‌شنبه منتشر می‌شود در ماه مه 0.8% باشد (در برابر 0.6% در آوریل). نظرسنجی‌های بخش کارخانه‌ای آمریکا بهبود یافتند؛ به‌طوری‌که PMI تولیدی S&P Global از 54.5 به 55.1 افزایش یافت و شاخص ISM نیز به 54 رسید که بالاترین سطح از مه 2022 است. تولید ناخالص داخلی سوئیس در فصل اول نسبت به فصل قبل 0.7% رشد کرد (در برابر پیش‌بینی 0.5%)، پس از رشد قبلی 0.2%؛ همچنین PMI شاخص SVME از 54.5 به 57.3 افزایش یافت.

ریسک‌های ژئوپلیتیک و واگرایی سیاستی به نفع دلار

با توجه به تشدید دوباره تنش‌های ژئوپلیتیک و افزایش قیمت نفت، دلار آمریکا را در هفته‌های پیش رو یکی از اصلی‌ترین ذی‌نفعان می‌دانیم. قطع ارتباط میان واشنگتن و تهران، همراه با جهش اخیر نفت خام وست‌تگزاس اینترمدیت و عبور آن از ۹۰ دلار به ازای هر بشکه، فضای ریسک‌گریز را تقویت می‌کند که به نفع دلار است. این شرایط برای ارزهایی مانند فرانک سوئیس یک مانع مشخص ایجاد می‌کند.

قدرت دلار همچنین از واگرایی رو به افزایش در سیاست پولی میان فدرال رزرو و بانک ملی سوئیس حمایت می‌گیرد. داده‌های اخیر تورم آمریکا برای ماه مه 2026 نشان داد افزایش سال‌به‌سال 3.5% همچنان سرسختانه بالا مانده و فدرال رزرو را در مسیر انقباضی نگه می‌دارد؛ در حالی که تورم سوئیس در سطح 1.4% پایین‌تر و مهار شده است و SNB را واداشت اوایل امسال نرخ بهره کلیدی را به 1.50% کاهش دهد. این شکاف سیاستی، نگهداری دلار آمریکا را نسبت به فرانک سوئیس جذاب‌تر می‌کند.

بنیان‌های اقتصادی و جانمایی معاملاتی

داده‌های اقتصادی این روایتِ دو سرعت متفاوت در اقتصادها را تقویت می‌کند. آخرین PMI بخش تولید ISM برای آمریکا عدد 50.5 را ثبت کرد که نشان‌دهنده تداوم رشد و تاب‌آوری اقتصادی است. در مقابل، جدیدترین PMI تولیدی Procure.ch سوئیس در سطح انقباضی 46.4 قرار گرفت که نشان می‌دهد اقتصاد صادرات‌محور این کشور با چالش‌هایی روبه‌رو است.

برای معامله‌گران بازار مشتقه، معتقدیم این وضعیت موقعیت‌های خرید (Long) در USD/CHF را جذاب می‌کند. ما به خرید اختیار خرید (Call) روی USD/CHF نگاه می‌کنیم تا از حرکت صعودی مورد انتظار بهره ببریم و در عین حال ریسک نزولی را مدیریت کنیم. شرایط فعلی نشان می‌دهد این جفت‌ارز می‌تواند صعود خود را از سطح کنونی خود در حوالی 0.9250 ادامه دهد؛ به‌ویژه از آنجا که محرک‌های بنیادیِ حامی دلار نشانه‌ای از کاهش فشار نشان نمی‌دهند.