دلار آمریکا روز سه‌شنبه با کاهش تدریجی همراه شد؛ زیرا معامله‌گران پیش از تصمیم فدرال رزرو در روز چهارشنبه، بخشی از موقعیت‌های خود را کاهش دادند و افت نرم‌تر شاخص اعتماد مصرف‌کننده آمریکا نیز بر آن فشار وارد کرد. شاخص دلار (DXY) حدود ۰.۱٪ افت کرد و به حوالی ۱۰۱.۴۰ رسید؛ هرچند رفتار قیمت همچنان نزدیک به سقف ماهانه اخیر باقی ماند و بازارها احتمال یک اقدام غافلگیرکننده را سبک‌سنگین کردند. انتظار می‌رود سیاست پولی در محدوده هدف ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ برای نرخ وجوه فدرال بدون تغییر بماند، اما قیمت‌گذاری بازار نزدیک به ۴۰٪ احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای را نشان می‌دهد؛ تمرکز بر بیانیه و نشست خبری رئیس، «کوین وارش»، برای دریافت سرنخ‌هایی درباره سپتامبر است. EUR/USD حدود ۰.۲٪ رشد کرد و به حوالی ۱.۱۳۹۰ رسید (پایین‌تر از ۱.۱۴۰۰)، در حالی‌که GBP/USD اندکی بالاتر و نزدیک ۱.۳۲۹۰ در آستانه نشست بانک انگلستان معامله شد؛ جایی که انتظار می‌رود نرخ‌ها بدون تغییر باقی بمانند.

USD/JPY اندکی افزایش یافت و به سمت ۱۶۳.۸۴ حرکت کرد؛ اقدامی که ین را در نزدیکی کف‌های چنددهه‌ای نگه داشت. بازدهی‌های بالای اوراق خزانه‌داری آمریکا از این حرکت حمایت کرد و همزمان مقامات ژاپنی نوسانات را زیر نظر داشتند. AUD/USD حدود ۰.۲٪ افت کرد و به حدود ۰.۶۹۷۵ رسید؛ پیش از انتشار آمار تورم استرالیا: انتظار می‌رود CPI سرفصل در ژوئن پس از افت ۰.۷٪، ماهانه ۰.۲٪ بازگشت داشته باشد و نرخ سالانه ۴.۰٪ پیش‌بینی می‌شود؛ در حالی که CPI «میانگین تعدیل‌شده» (Trimmed Mean) نیز انتظار می‌رود ۰.۴٪ ماهانه باشد. در بازار کالا، WTI بیش از ۳.۵٪ افت کرد و به حوالی ۷۹ دلار در هر بشکه رسید و طلا حدود ۱.۲٪ کاهش یافت و به نزدیک ۴,۰۲۷ دلار به ازای هر اونس تروا رسید؛ چهارشنبه همچنین نظرسنجی انتظارات ZEW سوئیس و «خلاصه مذاکرات» بانک مرکزی کانادا منتشر می‌شود.

راهبردهای مشتقه در بحبوحه نوسان فدرال رزرو و بازارهای جهانی

به معامله‌گران مشتقه توصیه می‌کنیم برای افزایش نوسان در هفته‌های پیشِ‌رو آماده باشند؛ زیرا بازار، احتمال ۴۰٪ برای یک افزایش غافلگیرکننده ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو را قیمت‌گذاری می‌کند. با معلق‌بودن شاخص دلار آمریکا در نزدیکی ۱۰۱.۴۰، خرید استرادل‌های کوتاه‌سررسید روی EUR/USD روشی مؤثر برای بهره‌گیری از شکست‌های تند قیمتی—صرف‌نظر از نتیجه تصمیم امروز—است. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد تغییرات غیرمنتظره در لحن بیانیه‌های سیاستی فدرال رزرو می‌تواند نوسانات میانگین روزانه بیش از ۱٪ را در جفت‌ارزهای اصلی رقم بزند؛ موضوعی که راهبردهای مبتنی بر نوسان را بسیار سودآور می‌کند.

با معامله USD/JPY در نزدیکی سقف‌های چنددهه‌ای در ۱۶۳.۸۴، استفاده از اختیار فروش (Put) را برای پوشش ریسک مداخله ناگهانی دولت ژاپن توصیه می‌کنیم. در سال‌های گذشته، وزارت دارایی ژاپن در مداخلات یک‌روزه ده‌ها میلیارد دلار هزینه کرد تا در صورت عبور ین از سطوح روانی کلیدی، از آن حمایت کند. با توجه به این سطوح افراطی فعلی، یک مداخله ناگهانی می‌تواند به‌راحتی موقعیت‌های خرید اهرمی را طی یک شب از بین ببرد.

اختیارهای کالا و ارز در واکنش به روندهای بازار

افت طلا به ۴,۰۲۷ دلار به ازای هر اونس، یک نقطه ورود راهبردی برای معامله‌گرانی فراهم می‌کند که از اختیار خرید (Call) بلندمدت استفاده می‌کنند؛ به‌ویژه اگر رئیس «کوین وارش» به توقف سیاستی در سپتامبر اشاره کند. با وجود افت ۱.۲٪ امروز، طلا همچنان به‌طور تاریخی پوشش ریسک قدرتمندی در برابر تورم جهانی بوده است؛ تورمی که امسال در اقتصادهای بزرگ چسبنده باقی مانده است. پیشنهاد می‌کنیم برای محدود کردن هزینه پرمیوم و در عین حال قرار گرفتن در موقعیت بازگشت احتمالی، «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread) روی قراردادهای آتی طلا ساختاربندی شود.

در مشتقات انرژی، با کاهش تنش‌های خاورمیانه و فشار نزولی قیمت‌ها به سمت سطح حمایتی ۷۹ دلار، می‌توان «اسپرد نزولی اختیار فروش» (Bear Put Spread) روی نفت خام WTI را مدنظر قرار داد. در همین حال، داده تورم پیش‌روی استرالیا—که قرار است در سطح بالای ۴.۰٪ باقی بماند—در صورت فعال‌شدن یک واکنش تهاجمی از سوی بانک مرکزی، اختیار خرید AUD/USD را بسیار جذاب می‌کند. متوازن‌سازی این معاملات کالایی با قراردادهای آتی نرخ بهره، به محافظت از پرتفوی‌ها در برابر تغییرات ناگهانی منحنی‌های بازده جهانی در هفته‌های آینده کمک خواهد کرد.