دلار هفته را قدرتمندتر آغاز کرد؛ این در حالی بود که قیمت نفت کاهش یافت و سهام جهانی تقویت شد. بخشی از رشد دلار با اظهارات تندروانه (هاوکیش) مقام‌های فدرال‌رزرو تقویت شد که نرخ‌های کوتاه‌مدت آمریکا را بالا برد. ING بخشی از این حرکت را به بازگشت نرخ‌ها به سطوحی نسبت داد که پیش از گزارش مربوط به «بررسی نرخ» بانک ژاپن در روز جمعه دیده می‌شد؛ رخدادی که به شتاب USD فشار وارد کرده بود. با توجه به اینکه تقویم داده‌های آمریکا «سبک» توصیف شد، ING ریسک‌های صعودی کوتاه‌مدت برای دلار را برجسته کرد و رسیدن DXY به سطح 101.0 پیش از پایان ماه را محتمل دانست.

گفته شد که عامل اصلی، لحن فدرال‌رزرو بوده است. آستان گولزبی، رئیس فد شیکاگو، شوک‌های عرضه را در کنار هزینه‌کرد قوی و سرمایه‌گذاری مرتبط با هوش مصنوعی از نیروهایی دانست که می‌تواند تورم را ماندگار نگه دارد و گفت بازگشت تورم به 2% ممکن است دردناک باشد. آلبرتو موسالم، رئیس فد سنت‌لوئیس، از «سفت‌کردن تدریجی اما جلو‌انداخته» حمایت کرد و گفت سیاست پولی همچنان انبساطی است؛ همچنین او به گروهی در «دات‌پلات» نسبت داده شد که دو افزایش نرخ دیگر در سال جاری را پیش‌بینی کرده‌اند، هرچند حق رأی ندارد. نفت برنت برای مدت کوتاهی به زیر 100 دلار در هر بشکه رفت و ING اشاره کرد کاهش قیمت انرژی می‌تواند رابطه نفت-دلار را شل‌تر کند؛ به‌ویژه وقتی بازار فدرال‌رزرو را نسبت به سایر بانک‌های مرکزی اقتصادهای توسعه‌یافته، متمرکزتر بر تورم می‌بیند.

استراتژی‌های مشتقه برای دلار قوی‌تر

ما معتقدیم معامله‌گران مشتقات باید در هفته‌های آینده برای تقویت دلار آمریکا موقعیت‌گیری کنند و هدف را حرکت شاخص دلار آمریکا (DXY) به سمت 101.0 قرار دهند. این سوگیری صعودی با اظهارات اخیر تندروانه مقام‌های فدرال‌رزرو پشتیبانی می‌شود که هشدار داده‌اند مسیر رسیدن به هدف تورمی 2% همچنان دشوار است. معامله‌گران می‌توانند با خرید اختیار خرید (Call) دلار آمریکا با سررسید کوتاه، از این مومنتوم بهره ببرند.

موقعیت‌گیری برای بازدهی‌های بالاتر آمریکا و گسست همبستگی ارزی

داده‌های بازار نشان می‌دهد انتظارات برای کاهش سریع نرخ‌های بهره در حال رنگ‌باختن است و این موضوع بازدهی‌های کوتاه‌مدت آمریکا را بالا نگه می‌دارد. پیشنهاد می‌کنیم قراردادهای آتی و اختیار معامله نرخ بهره را طوری تعدیل کنید که رویکرد «نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر» در قیمت‌گذاری منعکس شود. این راهبرد در تقویم نسبتاً سبک داده‌های اقتصادی آمریکا، از پرتفوی‌ها در برابر غافلگیری‌های ناگهانی تندروانه محافظت می‌کند.

همچنین فرصت مناسبی برای بهره‌برداری از گسست همبستگی دلار آمریکا با کاهش قیمت انرژی می‌بینیم؛ در شرایطی که نفت برنت به زیر مرز 100 دلار می‌لغزد. از آنجا که سایر بانک‌های مرکزی بزرگ نسبت به افت نفت حساس‌تر از فدرال‌رزروی متمرکز بر تورم هستند، ارزهای غیر دلاری با فشار نزولی بیشتری مواجه می‌شوند. معامله‌گران مشتقات باید خرید اختیار خرید دلار آمریکا در برابر ارزهای وابسته به کالا مانند دلار کانادا را مدنظر قرار دهند.