دلار آمریکا هفته را ضعیف‌تر آغاز کرد و شاخص دلار (DXY) با عبور به زیر سطح ۹۹.۰۰ به پایین‌ترین سطح دو هفته اخیر رسید؛ زیرا با خوش‌بینی نسبت به احتمال توافق آمریکا و ایران، تمایل بازار به ریسک‌پذیری بیشتر شد. در تقویم اقتصادی آمریکا، شاخص «اعتماد مصرف‌کننده» Conference Board در کانون توجه است و همچنین «شاخص ملی فعالیت اقتصادی فدرال رزرو شیکاگو» (معیار کلی برای سنجش قدرت/ضعف اقتصاد)، «شاخص قیمت مسکن FHFA» (شاخص قیمت خانه بر اساس داده‌های وام‌های رهنی) و «شاخص قیمت مسکن اس‌اندپی/کیس-شیلر» (شاخص معروف قیمت خانه در شهرهای بزرگ) دنبال می‌شوند.

در بازار ارزهای گروه ۱۰ (G10؛ ارزهای اقتصادهای بزرگ)، یورو/دلار تا محدوده ۱.۱۶۵۰ به اوج چندروزه رسید، چون فروش گسترده دلار ادامه داشت. پوند/دلار پس از دو روز افت، برگشت و پیش از انتشار داده‌های «تورم قیمت فروشگاه‌ها» از سوی BRC (کنسرسیوم خرده‌فروشی بریتانیا) و آمار «تجارت توزیعی» CBI (کنفدراسیون صنایع بریتانیا) به بالای ۱.۳۵۰۰ رفت. دلار/ین نزدیک ۱۵۹.۰۰ و پس از دو جلسه افت، تقریباً باثبات شد و قرار است نسخه نهایی «شاخص‌های همزمان و پیشرو» ژاپن منتشر شود (شاخص‌های پیشرو معمولاً مسیر آینده اقتصاد را نشان می‌دهند و همزمان وضعیت فعلی را). دلار استرالیا/دلار آمریکا تا حوالی ۰.۷۱۸۰ برگشت و آمار تورم استرالیا برای ۲۷ مه برنامه‌ریزی شده است. در کالاها، نفت WTI (نفت خام شاخص آمریکا) با تمرکز بازار بر احتمال بازگشایی تنگه هرمز، به سمت کف سه‌هفته‌ای نزدیک ۹۰ دلار برای هر بشکه افت کرد، در حالی‌که طلا تا حدود ۴,۶۰۰ دلار به ازای هر اونس تروا (واحد استاندارد طلا) تقویت شد؛ پشتوانه آن دلار ضعیف‌تر و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا (نرخ سود اوراق دولتی) با نوسان و جهت‌گیری نامشخص بود.

ضعف دلار و چیدمان معاملات بازار

به نظر می‌رسد روند اصلی در هفته‌های آینده، ضعف دلار آمریکا باشد. با شکسته شدن سطح حمایتی مهم ۹۹.۰۰ در DXY، شتاب حرکت به سمت پایین است. این می‌تواند به معنی آماده شدن بازار برای افت بیشتر باشد؛ از جمله از طریق ابزارهای مشتقه (قراردادهای مالی وابسته به قیمت دارایی پایه) مانند اختیار فروش (Put Option؛ حقی برای فروش در قیمت مشخص) روی ETFهای دنبال‌کننده دلار (صندوق‌های قابل معامله در بورس که تغییرات دلار را دنبال می‌کنند).

افت نفت خام WTI به سمت ۹۰ دلار برای هر بشکه، مستقیماً به احتمال توافق با ایران گره خورده است؛ وضعیتی شبیه مذاکرات برجام در سال ۲۰۱۵ که پس از آن، قیمت‌ها در ماه‌های بعد بیش از ۳۰٪ کاهش یافت. داده‌های اخیر که افزایش غیرمنتظره ۱.۸ میلیون بشکه‌ای ذخایر نفت خام آمریکا را نشان می‌دهد، این فشار نزولی را بیشتر می‌کند. در چنین فضایی، خرید اختیار فروش WTI می‌تواند راهی برای بهره‌بردن از احتمال افزایش عرضه و مازاد عرضه باشد.

فضای ریسک‌پذیری و عملکرد کالاها

قدرت گرفتن ارزهایی مانند یورو، پوند و به‌ویژه دلار استرالیا، با یک فضای کلاسیک «ریسک‌پذیری» سازگار است (یعنی سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های پربازده‌تر می‌روند). شاخص VIX (شاخص نوسان؛ سنجه مشهور «ترس بازار»)، اکنون نزدیک کف‌های چندساله و حوالی ۱۲ معامله می‌شود و به تداوم تمایل بازار به ارزهای پربازده کمک می‌کند. در آستانه داده‌های تورم ۲۷ مه، گزینه بررسی اختیار خرید (Call Option؛ حقی برای خرید در قیمت مشخص) روی AUD/USD مطرح است، چون این داده می‌تواند محرک جدیدی برای بازار باشد.

صعود طلا تا حوالی ۴,۶۰۰ دلار، به افت دلار مربوط است و نقش طلا را به‌عنوان دارایی جایگزین تقویت می‌کند. از نظر تاریخی، همبستگی (Correlation؛ میزان حرکت هم‌جهت یا خلاف‌جهت) بین طلا و DXY معمولاً منفی و در دوره‌های ضعف دلار نزدیک به ۰.۵- می‌شود؛ یعنی با افت دلار، طلا بیشتر تمایل به رشد دارد. همچنین گزارش‌های اخیر از خرید پرقدرت بانک‌های مرکزی (نهادهای پولی کشورها) برای طلا حمایت می‌کند و به بازار طلا تقاضای پایه می‌دهد.