دلار آمریکا روز پنجشنبه پس از آن تقویت شد که آمار مطالبات اولیه بیمه بیکاری ایالات متحده در هفته منتهی به ۱۸ ژوئیه به ۱۸۷ هزار نفر کاهش یافت؛ رقمی پایینتر از پیشبینی ۲۱۲ هزار نفری و عدد قبلیِ بازبینیشده ۲۰۹ هزار نفری و کمترین سطح از سال ۱۹۶۹. همزمان با تشدید درگیریها در خاورمیانه، اشتهای ریسک تضعیف شد؛ قیمت نفت پس از حملات به نفتکشهای سعودی در دریای سرخ جهش کرد و توجهها دوباره به احتمال اختلال در بابالمندب و تنگه هرمز معطوف شد. شاخص دلار آمریکا (DXY) حدود ۰.۳٪ افزایش یافت و به بالای ۱۰۱.۴۰ رسید. EUR/USD به حدود ۱.۱۳۸۰ عقب نشست (نزدیک به ۰.۳٪ کاهش)، حتی با وجود آنکه بانک مرکزی اروپا سه نرخ کلیدی خود را بدون تغییر نگه داشت. GBP/USD نیز به زیر ۱.۳۳۲۰ افت کرد (حدود ۰.۴٪ کاهش)؛ در آستانه انتشار پیشبینی فروش خردهفروشی بریتانیا برای ژوئن که −۰.۳٪ ماهانه پس از +۱.۲٪ در ماه مه و −۰.۴٪ بدون سوخت برآورد شده است.
USD/JPY حدود ۰.۴٪ رشد کرد و به سمت ۱۶۳.۸۵ رفت؛ بالاترین سطح در نزدیک به چهار دهه، در حالی که شکاف بازدهیها گستردهتر شد. AUD/USD با وجود رشد اشتغال استرالیا به میزان ۷۶.۳ هزار نفر (در برابر پیشبینی ۱۵ هزار نفر) و ثابت ماندن نرخ بیکاری در ۴.۴٪، حدود ۰.۴٪ کاهش یافت و به نزدیکی ۰.۶۹۷۰ رسید؛ شاخصهای PMI ترکیبی قبلی ۵۰.۴ بودند. نفت WTI بیش از ۶٪ رشد کرد و به حوالی ۹۲.۰۰ دلار به ازای هر بشکه رسید، در حالی که طلا حدود ۲٪ افت کرد و به حدود ۴,۰۵۰ دلار رسید. روز جمعه، شاخص اعتماد مصرفکننده GfK آلمان منتشر میشود که −۲۸.۵ در برابر −۲۹.۲ پیشبینی شده و همچنین PMIهای مقدماتی HCOB ژوئیه در راه است؛ تولیدی منطقه یورو ۵۱.۳ و خدمات ۴۹.۸ برآورد میشود. آمریکا PMIهای مقدماتی ژوئیه را منتشر میکند؛ تولیدی ۵۴.۵ در برابر ۵۳.۹ و خدمات ۵۱.۰ در برابر ۵۱.۲، بههمراه فروش خانههای نوساز ژوئن؛ و بریتانیا نیز PMIهای مقدماتی S&P Global را منتشر خواهد کرد.
دلار، ین، نفت و طلا: موقعیتگیری راهبردی
توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه بر موقعیتهای خرید دلار از طریق قراردادهای آتی ارز و اختیار خرید (Call) تمرکز کنند، زیرا دادههای مقاوم بازار کار، فدرال رزرو را در موضع انقباضی نگه میدارد. با رسیدن مطالبات بیکاری به کف تاریخی ۱۸۷ هزار، بازده اوراق خزانهداری آمریکا آمادگی رشد بیشتر را دارد. این قدرت اقتصاد کلان نشان میدهد شاخص دلار (DXY) در هفتههای پیشِرو بهراحتی شتاب خود را بالای سطح ۱۰۱.۴۰ حفظ خواهد کرد.
در نزدیکی ۱۶۳.۸۵ باید نسبت به موقعیتهای خرید USD/JPY بسیار محتاط بود، زیرا ریسک مداخله ناگهانی دولت ژاپن بسیار بالاست. از نظر تاریخی، وزارت دارایی ژاپن در سال ۲۰۲۴ برای دفاع از ارز خود، زمانی که نرخ از ۱۶۰ عبور کرد، در یک ماه رکورد ۹.۸ تریلیون ین (حدود ۶۲ میلیارد دلار) هزینه کرد. برای مدیریت این ریسک، باید از حد ضررهای فشرده استفاده کنیم یا برای پوشش ریسک سقوط سریع ناشی از مداخله، اختیار فروش (Put) کوتاهمدت USD/JPY خریداری کنیم.
پیشنهاد میکنیم اختیار خرید (Call) نفت خام وستتگزاس اینترمدیت (WTI) خریداری شود، زیرا تهدیدهای ژئوپلیتیک در دریای سرخ میتواند کریدورهای انرژی جهان را دچار گلوگاه کند. بابالمندب و تنگه هرمز در مجموع روزانه میلیونها بشکه نفت را جابهجا میکنند و هرگونه اختلال در کشتیرانی میتواند بهشدت تورمزا باشد. با جهش قیمت WTI به بالای ۹۲.۰۰ دلار، احتمالاً نوسان ضمنی اختیارها افزایش مییابد و به سود معاملهگرانی تمام میشود که برای جهشهای بیشتر قیمت انرژی موقعیت گرفتهاند.
با وجود عدمقطعیت ژئوپلیتیکی گسترده، خرید اختیار فروش (Put) طلا را ترجیح میدهیم، زیرا فلز زرد از سقفهای ۴,۰۵۰ دلاری عقبنشینی کرده است. قیمتهای بالاتر نفت میتواند تورم جهانی را چسبنده نگه دارد و بانکهای مرکزی بزرگ را وادار کند نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری در سطوح بالا حفظ کنند. از نظر تاریخی، افزایش بازده واقعی، هزینه فرصت نگهداری داراییهای امنِ بدون بازده را بالا میبرد؛ موضوعی که احتمالاً در کوتاهمدت فشار سنگینی بر طلا وارد میکند.
فرصتها در ضعف یورو و استرلینگ
بهتر است در EUR/USD و GBP/USD با استفاده از راهبردهای اسپرد نزولی (Bear Spread) در رالیها فروشنده باشیم تا از تعمیق اختلاف سیاستی با آمریکا بهرهبرداری کنیم. منطقه یورو با چشمانداز رشد ضعیف دستوپنجه نرم میکند، در حالی که فروش خردهفروشی بریتانیا طبق پیشبینیها ۰.۳٪ کاهش خواهد یافت. این شرایط هر دو ارز اروپایی را در برابر جذابیت غالب دلار بهعنوان پناهگاه امن، بسیار آسیبپذیر میکند.
