بانک مرکزی استرالیا (RBA) نرخ نقدی (Cash Rate؛ نرخ بهره مبنای سیاست پولی و معیار اصلی هزینه وام در اقتصاد) را ۲۵ واحد پایه (Basis Point؛ هر واحد پایه برابر ۰٫۰۱٪) افزایش داد و به ۴٫۳۵٪ رساند و پس از رأی‌گیری ۸ به ۱ اعلام کرد فعلاً تصمیم‌های بعدی کاملاً به داده‌ها (Data-dependent؛ یعنی بسته به آمار تورم، رشد و بازار کار) بستگی دارد. قراردادهای آتی نرخ نقدی (Cash Rate Futures؛ ابزار بازار برای حدس‌زدن مسیر نرخ بهره در آینده) احتمال افزایش نرخ را ۸۰٪ نشان می‌دادند.

RBA گفت تورم احتمالاً برای مدتی بالاتر از هدف می‌ماند و ریسک‌ها بیشتر رو به بالا است، از جمله در «انتظارات تورمی» (Inflation Expectations؛ باور مردم و کسب‌وکارها درباره تورم آینده که خودش می‌تواند تورم را تشدید کند). این بانک پیش‌بینی می‌کند «تورم میانگین تعدیل‌شده» (Trimmed Mean Inflation؛ شاخصی که اثر جهش‌های خیلی بالا یا خیلی پایین قیمت‌ها را حذف می‌کند تا روند اصلی تورم دیده شود) تا میانه ۲۰۲۷ بالاتر از بازه هدف ۲ تا ۳ درصد بماند؛ قبلاً پایان ۲۰۲۶ را گفته بود، چون هزینه‌های مرتبط با سوخت به قیمت‌های مصرف‌کننده منتقل می‌شود.

قیمت‌گذاری بازار و چشم‌انداز رشد

بازار انتظار دارد نرخ نقدی تا پایان ۲۰۲۶ حدود ۳۵ واحد پایه افزایش یابد و به ۴٫۷۰٪ برسد. RBA همچنین چشم‌انداز رشد را پایین آورد و گفت رشد واقعی تولید ناخالص داخلی (Real GDP؛ رشد اقتصاد پس از حذف اثر تورم) در کل دوره پیش‌بینی، کمتر از ظرفیت بالقوه خواهد بود (یعنی اقتصاد پایین‌تر از توان معمول خود رشد می‌کند).

پس از تصمیم، دلار استرالیا (AUD) افت کرد و گفته شد AUD/USD برای حفظ رشد بالای ۰٫۷۲۰۰ مشکل دارد. «تراز مثبت انرژی» استرالیا (Positive Energy Balance؛ یعنی صادرات انرژی بیشتر از واردات است) به‌عنوان عامل حمایتی برای ارز در برابر یورو و ین مطرح شد.

پیامدها برای نوسان و موقعیت‌گیری

در آن مقطع، انتظار بازار برای نرخ ۴٫۷۰٪ محقق نشد؛ در واقع RBA برای مقابله با رشد ضعیف، از آن زمان دو بار نرخ را کاهش داد و اکنون به ۳٫۸۵٪ رسانده است. این فاصله بین تورم «چسبنده» (Sticky Inflation؛ تورمی که به‌آسانی پایین نمی‌آید) و بانک مرکزی «متمایل به کاهش نرخ» (Dovish؛ یعنی اولویت بیشتر با حمایت از رشد و اشتغال نسبت به سخت‌گیری تورمی) عدم‌قطعیت ایجاد می‌کند. برای معامله‌گران «ابزارهای مشتقه» (Derivatives؛ قراردادهایی مثل اختیار معامله و آتی که ارزششان از دارایی پایه می‌آید) این یعنی «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود) ممکن است پیش از گزارش بعدی تورم کمتر از واقع قیمت‌گذاری شده باشد.

همان‌طور که انتظار می‌رفت، AUD/USD نتوانست بالای ۰٫۷۲۰۰ تثبیت شود و بعد پایین‌تر آمد و حالا حدود ۰٫۶۷۵۰ معامله می‌شود. سطح مقاومت (Resistance؛ ناحیه‌ای که معمولاً فروش افزایش می‌یابد و جلوی رشد قیمت را می‌گیرد) از بیش از یک سال قبل همچنان یک مانع ذهنی مهم است. بدون تغییر جدی در رشد جهانی یا سیاست RBA، دلیل محکمی برای تغییر این وضعیت دیده نمی‌شود.

با این شرایط، فروش «اختیار خرید خارج از پول» (Out-of-the-money Call Options؛ اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی است و فعلاً سود ذاتی ندارد) روی AUD/USD با قیمت‌های اعمال بالای ۰٫۶۹۰۰ می‌تواند راهبردی محتاطانه باشد. این روش بر این نگاه تکیه دارد که سقف رشد ارز به‌دلیل سیاست نرم RBA و داده‌های ضعیف داخلی محدود است. معامله‌گر می‌تواند «پرمیوم» (Premium؛ مبلغی که بابت فروش اختیار دریافت می‌شود) را برای تأمین هزینه موقعیت‌های دیگر استفاده کند یا از «کاهش ارزش زمانی» (Time Decay؛ افت تدریجی ارزش اختیار با نزدیک شدن به سررسید) بهره ببرد.

با این حال، تراز مثبت انرژی همچنان عامل حمایتی است و مازاد تجاری اخیر با اتکا به صادرات قوی کالاها به ۱۱٫۲ میلیارد دلار استرالیا (Trade Surplus؛ مثبت بودن اختلاف صادرات و واردات) افزایش یافته است. این حمایت می‌تواند برای ارز کف ایجاد کند و راهبردهای رِنج (Range-bound؛ سود گرفتن از نوسان در یک بازه مشخص) مثل «آیرون کندور فروش» (Short Iron Condor؛ ترکیب چند اختیار خرید و فروش برای کسب سود محدود وقتی قیمت در بازه مشخص بماند) را جذاب کند. در این حالت معامله‌گر تا وقتی AUD/USD در هفته‌های پیش رو بین حمایت پایین و مقاومت بالا بماند، می‌تواند سود بگیرد.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون معامله را شروع کنید.