USD/SGD پس از شش روز رشد متوالی مکث کرد و با افت تا 1.2950، در نهایت نزدیک 1.2970 بسته شد؛ کاهشی روزانه معادل 0.08%. این حرکت پس از صعود تا 1.2991 رخ داد که در ادامه آن، این جفت‌ارز اندکی عقب نشست و UOB این رفتار را به‌عنوان تخلیه فشار ناشی از شرایط «اشباع خرید» توصیف می‌کند. انتظار می‌رود دادوستد کوتاه‌مدت همچنان در قالب نوسان در محدوده ادامه یابد؛ به‌طوری‌که نرخ نقدی بین 1.2950 و 1.2980 رفت‌وبرگشت کند، در حالی که برای عقب‌نشینی و بازگشت جلسه قبلی، دامنه گسترده‌تر 1.2955/1.2990 نیز ذکر شده بود.

برای افق 1 تا 3 هفته، بانک همچنان سوگیری مثبت نسبت به دلار آمریکا را حفظ می‌کند؛ دیدگاهی که در 24 ژوئن و زمانی که نرخ نقدی 1.2965 بود، مجدداً تکرار شد و 1.3000 به‌عنوان هدف تکنیکال بعدی علامت‌گذاری شد. شتاب پس از جهش اخیر کاهش یافته و UOB سطح 1.2925 را «حمایت قوی» می‌داند؛ شکست این سطح می‌تواند نشان دهد که سقف 1.2991 حد نهایی موج فعلی قدرت دلار آمریکا در برابر دلار سنگاپور بوده است.

تثبیت در محدوده و چشم‌انداز معاملات

موج صعودی اخیر دلار آمریکا پس از یک حرکت پرقدرت، در برابر دلار سنگاپور متوقف شده است. به نظر می‌رسد این جفت‌ارز اکنون در فاز تثبیت قرار دارد و پس از لمس سقف 1.2991، در یک باند فشرده معامله می‌شود. در حال حاضر انتظار داریم این فاز نوسان در محدوده، بین 1.2950 و 1.2980 ادامه پیدا کند.

این مکث با وجود آن رخ می‌دهد که داده‌های اخیر تورم آمریکا رقم نسبتاً بالای 3.5% را نشان داد و مسیر فدرال رزرو را همچنان متمایل به سیاست‌های انقباضی (hawkish) نگه می‌دارد. این پشتوانه بنیادی اقتصاد آمریکا از «تقاضای پایه» برای دلار حمایت می‌کند. با این حال، به نظر می‌رسد بازار فعلاً این عوامل را در قیمت‌ها لحاظ کرده و همین امر به کاهش شتاب صعودی انجامیده است.

راهبردهای اختیار معامله و پیامدهای سیاستی

با توجه به کاهش شتاب، به نظر می‌رسد در هفته‌های پیش‌رو فرصت «فروش نوسان» وجود دارد. راهبرد «استرنگل کوتاه» (فروش هم‌زمان اختیار فروش و اختیار خرید خارج از پول) می‌تواند در صورتی که جفت‌ارز در محدوده باقی بماند، کارآمد باشد. در این چارچوب، می‌توان اعمال‌ها را خارج از دامنه مورد انتظار 1.2925 تا 1.3000 تعیین کرد تا از حرکت خنثی بازار، پرمیوم دریافت شود.

سطح 1.2925 را به‌عنوان حمایت کلیدی با دقت رصد می‌کنیم. شکست قاطع به زیر این سطح، علامتی از اوج‌گیری و پایان موج اخیر قدرت دلار خواهد بود و می‌تواند اختیارهای فروش را جذاب کند. در مقابل، حرکت پایدار بالای سطح روانی 1.3000 تأیید می‌کند که روند صعودی از سر گرفته می‌شود و در این صورت، اسپردهای اختیار خرید برای مدیریت هزینه‌ها مناسب‌تر خواهد بود.

تصمیم اخیر «سازمان پولی سنگاپور» (MAS) برای حفظ موضع سیاستی خود مبنی بر «افزایش ملایم ارزش ارز» (modest currency appreciation) برای دلار سنگاپور نقش کف حمایتی ایجاد می‌کند. این سیاست باید به محدود شدن جهش‌های شدید USD/SGD کمک کند. این موضوع دیدگاه ما را تقویت می‌کند که این جفت‌ارز بدون محرک جدید از داده‌های آمریکا، احتمالاً برای شکست معنادار به سمت سطوح بالاتر با دشواری روبه‌رو خواهد بود.