دلار آمریکا به روند صعودی خود در برابر ارزهای اصلی ادامه داد؛ رشدی که با گسترش شکاف نرخ‌های بهره تقویت شد و در بستر داده‌های اقتصادی قوی‌تر آمریکا و فضای سیاست‌گذاری حمایتی شکل گرفت. انتظار می‌رود ارقام سپتامبر شاخص‌های PMI از S&P Global، برتری رشد آمریکا را نسبت به منطقه یورو، بریتانیا و ژاپن تأیید کند؛ حتی با وجود آن‌که انقباض پولی در سایر اقتصادها تا حدی از واگرایی سیاستی با فدرال رزرو می‌کاهد.
توجه‌ها همچنین به برنامه بازخرید حمایتی برای نقدشوندگی اوراق خزانه‌داری آمریکا در بخش سررسید ۲۰ تا ۳۰ سال معطوف است؛ اقدامی که می‌تواند به تثبیت بازدهی‌های بلندمدت کمک کند، پس از آن‌که بازارها در ۹ سپتامبر حساسیت کمتری نشان دادند؛ زمانی که بازخرید ۶ میلیارد دلاری در بخش ۱۰ تا ۲۰ سال نتوانست مانع افزایش بیشتر بازدهی‌ها شود. نفت همچنان یک عامل تعیین‌کننده است: برنت پس از پنج روز افت، اندکی تقویت شد اما همچنان کمی پایین‌تر از ۱۰۰ دلار در هر بشکه قرار دارد و گفته می‌شود تحولات سمت عرضه و روندهای دیپلماتیک از عوامل مهار قیمت انرژی هستند.
راهبردهای مشتقه برای تقویت دلار آمریکا
در هفته‌های پیش رو، توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه برای تداوم قدرت دلار آمریکا موقعیت‌گیری کنند و با خرید اختیار خرید (Call) دلار در برابر یورو، ین و پوند بریتانیا، از این روند بهره ببرند. داده‌های اخیر نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا همچنان از همتایان جهانی خود بهتر عمل می‌کند؛ به‌طوری که شاخص مرکب PMI از S&P Global در آمریکا اخیراً به ۵۴.۱ رسیده و از رشد قابل‌اتکا حکایت دارد، در حالی که منطقه یورو در محدوده انقباض و زیر ۴۹.۰ گرفتار مانده است. این شکاف رو‌به‌گسترش رشد، چراغ سبز روشنی برای حمایت از «گرین‌بک» است؛ به‌ویژه آن‌که اختلاف نرخ‌های بهره همچنان به نفع آمریکا باقی مانده است.
برای بهره‌گیری از این روند، پیشنهاد می‌کنیم تمرکز بر اختیار معامله‌های کوتاه تا میان‌مدت باشد که از گسترش اسپردهای بازدهی استفاده می‌کنند. برای نمونه، بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا اخیراً حدود ۳.۸۰٪ تا ۴.۰۰٪ نوسان داشته که به‌طور معناداری بالاتر از بوند آلمان است که نزدیک ۲.۱۵٪ باقی مانده است. این مزیت پایدار بازدهی به این معناست که می‌توان انتظار تداوم جریان سرمایه به سمت دلار را داشت و در نتیجه، راهبردهای صعودی دلار در مقطع کنونی جذابیت بالایی دارند.
نوسانات بازار انرژی و ملاحظات پوشش ریسک
همچنین باید بخش انرژی، به‌ویژه قیمت نفت خام برنت را از نزدیک رصد کنیم؛ قیمتی که اخیراً به‌دلیل تغییرات تنش‌های ژئوپلیتیک و نگرانی‌های مربوط به تقاضای جهانی، در بازه ۷۴ تا ۸۰ دلار نوسان داشته است. در حالی که تلاش‌های دیپلماتیک در دولت ترامپ می‌تواند نگرانی‌های سمت عرضه را کاهش دهد، هر جهش ناگهانی در قیمت نفت احتمالاً فشار افزایشی بر تورم آمریکا و بازدهی اوراق خزانه‌داری وارد می‌کند. معامله‌گران مشتقه می‌توانند از سوآپ‌های انرژی یا اختیار خرید نفت به‌عنوان پوشش ریسک استفاده کنند تا پرتفوی‌های لانگ دلار خود را در برابر شوک‌های غیرمنتظره کالایی محافظت کنند.
