دلار آمریکا روز جمعه در برابر فرانک سوئیس تغییر چندانی نداشت و پس از ناکامی در عبور از محدوده ۰.۷۹۰۰ در روز قبل، بالای ۰.۷۸۳۰ باقی ماند. احساس ریسکپذیری پس از گزارش آکسیوس مبنی بر وجود یک یادداشت تفاهم میان آمریکا و ایران برای تمدید آتشبس به مدت ۶۰ روز بهبود یافت؛ هرچند این توافق همچنان در انتظار امضای رئیسجمهور دونالد ترامپ است. این موضوع با کاهش تقاضا برای دلارِ پناهگاه امن همراه شد.
دادههای حمایتی شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) آمریکا انتظارات برای افزایش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو را زنده نگه داشت، اما اثر آن بر دلار با فروکشکردن نگرانیهای ژئوپلیتیک محدود شد. در همین حال، شاخص پیشرو KOF سوئیس از افزایش اندک در آوریل خبر داد که اثر معناداری بر بازار نداشت. USD/CHF در ۰.۷۸۳۹ و درون یک کانال نزولی معامله شد؛ RSI چهارساعته حوالی ۴۳ قرار داشت و هیستوگرام MACD با پهنتر شدن میلههای قرمز، ضعف را نشان میداد. خرسها حمایت بالای ۰.۷۸۰۰ را زیر نظر دارند و سطوح نزولی بعدی در حوالی ۰.۷۷۶۰ و کف کانال در ۰.۷۷۵۵ دیده میشود. مقاومت در ۰.۷۹۰۰ و سپس حوالی ۰.۷۹۳۰ قرار دارد؛ پیش از سقفهای اوایل آوریل بالای ۰.۸۰۰۰.
واگرایی سیاستی و استراتژیهای آپشن
امروز شاهد معامله دلار آمریکا در یک بازه فشرده در برابر فرانک سوئیس حوالی ۰.۹۰۵۰ هستیم. اعلام یک توافق تجاری بزرگ در روزهای اخیر، ریسکپذیری را تقویت کرده که معمولاً به ضرر دلارِ پناهگاه امن تمام میشود. این وضعیت برای جفتارز، نوعی کشمکش ایجاد کرده است؛ زیرا بازارها در حال هضم سیگنالهای متناقضاند.
قدرت دلار از اینجا میآید که انتظار میرود فدرال رزرو فعلاً در موضع «ثبات نرخ» باقی بماند. دادههای اخیر تورم هسته CPI آمریکا برای آوریل روی ۲.۸٪ و سرسختانه بالا گزارش شد و هرگونه تصور درباره کاهش نرخ در کوتاهمدت را کنار زد. این واگرایی سیاستی نسبت به سایر بانکهای مرکزی، عامل کلیدی حمایت از USD است.
در مقابل، بانک ملی سوئیس (SNB) با تصویر متفاوتی روبهروست و تورم داخلی در سطح پایین ۱.۴٪ سالانه تثبیت شده است. SNB پیشتر با کاهش نرخ در مارس ۲۰۲۶ بازارها را غافلگیر کرد و ما معتقدیم احتمال کاهش دیگری در تابستان وجود دارد. این موضوع نگهداری فرانک سوئیس را در مقایسه با دلارِ پربازدهتر کمجاذبهتر میکند.
با توجه به این پسزمینه بنیادی، ما به استراتژیهای آپشن نگاه میکنیم که از افزایش تدریجی USD/CHF منتفع میشوند. «اسپرد کال صعودی» (Bull Call Spread) یک روش جذاب با ریسکِ تعریفشده برای موقعیتگیری نسبت به این رشد بالقوه طی چند هفته آینده است. این استراتژی شامل خرید یک اختیار خرید (Call) با قیمت اعمال پایینتر و فروش اختیار خرید دیگری با قیمت اعمال بالاتر برای تأمین مالی موقعیت است.
زمینه تاریخی و سطوح نموداری
این الگو را پیشتر در دوره ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۴ دیدهایم. افزایشهای تهاجمی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در کنار رویکرد محتاطانهتر SNB، به رشد پایدار این جفتارز انجامید. به نظر میرسد واگرایی مشابهی، هرچند کمدامنهتر، دوباره در حال شکلگیری است.
در نمودارها، مقاومت فوری نزدیک ۰.۹۱۵۰ دیده میشود؛ سطحی که هفته گذشته جلوی رشد جفتارز را گرفت. عبور قاطع از این سطح میتواند مسیر را برای آزمون سطح روانی مهم ۰.۹۲۰۰ باز کند. هرگونه اصلاح قیمتی نیز احتمالاً در گام نخست حوالی محدوده ۰.۹۰۰۰ با حمایت مواجه خواهد شد.
