مطالبات اولیه بیمه بیکاری آمریکا برای هفته منتهی به ۱۷ آوریل ۲۱۴ هزار نفر اعلام شد. پیش‌بینی بازار ۲۱۲ هزار نفر بود.

اگر به آوریل ۲۰۲۵ برگردیم، می‌بینیم عدد ۲۱۴ هزار که کمی بالاتر از انتظار بود، یک علامت اولیه محسوب می‌شد. این رقم در کنار داده‌های دیگر در طول سال گذشته، به تقویت این دیدگاه کمک کرد که اقتصاد در حال سرد شدن است؛ روندی که اکنون مشاهده می‌کنیم. این مسیرِ نرم‌تر شدن بازار کار ادامه یافته و تازه‌ترین گزارش اشتغال مارس ۲۰۲۶ تنها افزایش ۱۵۰ هزار شغل را نشان می‌دهد که پایین‌تر از میانگین سال قبل است.

با توجه به این شرایط، احتمال تغییر مسیر فدرال رزرو به سمت آسان‌تر کردن سیاست پولی بیشتر شده است؛ یعنی حرکت به سمت کاهش نرخ بهره و شرایط کم‌فشارتر برای تامین مالی. ابزار CME FedWatch (ابزاری که از قیمت قراردادهای آتی، احتمال تصمیم‌های آینده فدرال رزرو را برآورد می‌کند) اکنون احتمال بیش از ۷۰٪ برای کاهش نرخ بهره تا نشست سپتامبر ۲۰۲۶ را نشان می‌دهد، به‌خصوص که تورم هسته (تورمی که اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی از آن حذف می‌شود تا روند واقعی‌تر قیمت‌ها دیده شود) بالاخره به محدوده ۲.۵٪ نزدیک شده است. بنابراین معامله‌گران می‌توانند خرید «اختیار خرید» یا «اسپرد اختیار خرید» روی معاملات آتی SOFR را در نظر بگیرند تا برای افت نرخ‌ها جلوتر جای‌گیری کنند. SOFR (نرخ تامین مالی شبانه تضمین‌شده) نرخ مرجع بازار پول آمریکا است و قراردادهای آتی آن به انتظارات نرخ بهره حساس‌اند. «اختیار خرید» قراردادی است که حق (نه الزام) خرید در قیمت مشخص را می‌دهد و «اسپرد اختیار خرید» ترکیبی از خرید و فروش اختیار خرید در قیمت‌های متفاوت برای کم‌کردن هزینه و محدودکردن دامنه سود/زیان است.

این تغییر سیاست، ابهام را بالا می‌برد و معمولاً نوسان بازار را بیشتر می‌کند. از یک طرف نرخ‌های پایین‌تر برای سهام مثبت ارزیابی می‌شود، اما از طرف دیگر کند شدن اقتصاد برای سود شرکت‌ها بد است و همین تضاد می‌تواند باعث رفت‌وبرگشت‌های شدید قیمت‌ها شود. به همین دلیل، خرید «اختیار خرید» روی VIX (شاخص نوسان مورد انتظار بازار سهام آمریکا که به آن «شاخص ترس» هم گفته می‌شود) می‌تواند راهی مستقیم برای شرط‌بندی روی افزایش تلاطم بازار در هفته‌های پیش رو باشد.

فدرال رزرو «مایل به کاهش نرخ» (Dovish؛ یعنی طرفدار سیاست پولی ملایم‌تر و کاهش نرخ بهره) در گذشته معمولاً به تضعیف دلار منجر شده، چون اختلاف نرخ بهره میان آمریکا و سایر کشورها کمتر می‌شود. در آخرین تغییر مسیر فدرال رزرو در سال ۲۰۱۹، شاخص دلار (DXY؛ شاخص ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) در شش ماه بعد نزدیک به ۵٪ افت کرد. در نتیجه، استفاده از «اختیار معامله» برای گرفتن موقعیت خرید در جفت‌ارزهایی مثل EUR/USD یا GBP/USD می‌تواند منطقی باشد. «اختیار معامله» ابزار مشتقه‌ای است که با پرداخت حق‌بیمه، امکان بهره‌برداری از حرکت قیمت را با ریسک از پیش مشخص فراهم می‌کند.

کند شدن اقتصاد که این آمارهای بازار کار به آن اشاره دارد، نگرانی درباره اعتبار شرکت‌ها را هم بیشتر می‌کند. انتظار داریم «اسپرد اعتباری» (اختلاف بازدهی اوراق بدهی شرکت‌ها با اوراق کم‌ریسک‌تر مثل اوراق خزانه؛ هرچه بیشتر شود یعنی ریسک نکول بالاتر دیده می‌شود) افزایش یابد، چون شرایط تامین مالی برای کسب‌وکارها سخت‌تر می‌شود. معامله‌گران می‌توانند خرید پوشش ریسک از طریق شاخص‌های «سوآپ نکول اعتباری» مانند CDX IG را بررسی کنند. سوآپ نکول اعتباری (CDS) نوعی بیمه در برابر نکول بدهی است و CDX IG شاخصی از CDS شرکت‌های سرمایه‌گذاری‌پذیر (Investment Grade؛ شرکت‌هایی با کیفیت اعتباری بالاتر) محسوب می‌شود که برای پوشش ریسک یا بهره‌برداری از بدتر شدن شرایط اعتباری به‌کار می‌رود.