زمینه ماه مارس ۲۰۲۵ و نیاز به بازنگری
گزارش مارس ۲۰۲۵ را به یاد داریم؛ زمانی که رشد ۰.۲٪ (کمتر از انتظار) نشان داد بازار کار (یعنی وضعیت استخدام و دستمزدها) بالاخره در حال خنک شدن است. این داده به این برداشت کمک کرد که نبرد با تورم (افزایش عمومی قیمتها) در حال نتیجه دادن است. اما شرایط امروز کاملاً متفاوت است و تغییر رویکرد لازم دارد. دادههای امروز برای مارس ۲۰۲۶ نشان داد میانگین درآمد ساعتی ۰.۴٪ جهش کرده و اقتصاد ۲۵۰٬۰۰۰ شغل جدید اضافه کرده است؛ خیلی بالاتر از انتظار. این چرخش میگوید فشارهای تورمی دوباره در حال برگشت است؛ بهویژه بعد از گزارش فوریه شاخص قیمت مصرفکننده (CPI؛ سنجهای برای تغییر قیمت کالاها و خدمات مصرفی) که داغتر از انتظار و ۳.۱٪ بود. بنابراین فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) احتمالاً به این زودی نرخ بهره را کاهش نمیدهد. این واقعیتِ «نرخهای بالا برای مدت طولانی» یعنی انتظار داریم بازده اوراق (Bond yields؛ درصد سود سالانه اوراق قرضه) در هفتههای آینده بالاتر برود. معاملهگران میتوانند به موقعیتهایی فکر کنند که از این روند سود میبرند، چون بازار سریعاً احتمال کاهش نرخ در تابستان را کنار میگذارد. نمونهها: خرید اختیار فروش (Put option؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص میدهد) روی صندوقهای قابل معامله مرتبط با اوراق بلندمدت (ETF؛ صندوقی که مثل سهم معامله میشود) یا فروش قراردادهای آتی خزانهداری (Treasury futures؛ قرارداد خرید/فروش اوراق خزانه در آینده با قیمت از پیش تعیینشده) برای پوشش ریسک (Hedge؛ کاهش اثر زیان احتمالی) افت قیمت اوراق. همچنین انتظار داریم نوسان بازار (Volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمتها) به دلیل این غافلگیریهای تورمی بیشتر شود. شاخص VIX (شاخص ترس بازار؛ سنجه انتظار نوسان بازار سهام آمریکا) چند هفته زیر ۱۴ بوده، اما چنین شوکی میتواند آن را به محدوده ۱۸ تا ۲۰ برساند. در نتیجه، خرید اختیار خرید (Call option؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص میدهد) روی VIX یا خرید اختیار فروش محافظتی روی شاخص S&P 500 (شاخص ۵۰۰ شرکت بزرگ آمریکا) راهی برای محافظت در برابر افت احتمالی بازار سهام است.پیامدها برای نوسان نرخها و راهبرد فدرال رزرو
این وضعیت شبیه مرحله سخت «مایل آخر» مبارزه با تورم در سال ۲۰۲۳ است؛ زمانی که پیشرفت کند شد و فدرال رزرو مجبور شد سختگیر بماند. آن تجربه میگوید وقتی دادهها همراهی نمیکنند، نباید روی کوتاه آمدن فدرال رزرو حساب کرد. مسیر محتمل نرخ بهره فعلاً ثابت تا رو به بالاست.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
