تنشهای منطقهای از تقاضای پناهگاه امن حمایت میکند
همچنین روز سهشنبه، محسن رضایی، مشاور ارشد نظامیِ رهبر جمهوری اسلامی ایران، مجتبی خامنهای، گفت جنگ ادامه خواهد داشت تا زمانی که ایران غرامت کاملِ خسارتهایی را که میگوید متحمل شده دریافت کند. ادامه ابهام در منطقه باعث شده تقاضا برای طلا بهعنوان «دارایی امن» (داراییای که سرمایهگذاران در زمان بحران برای حفظ ارزش پول میخرند) تقویت شود. همزمان، درگیری خاورمیانه قیمت انرژی را بالا برده و انتظارِ کاهش «نرخ بهره» آمریکا را کمتر کرده است. نرخ بهره یعنی هزینه وامگرفتن و همچنین بازدهی پول در اقتصاد. کمتر شدن احتمال کاهش نرخ بهره میتواند به ضرر طلا باشد، چون طلا «سود دورهای» نمیدهد (مثل بهره بانکی یا کوپن اوراق)، و وقتی «بازدهی» بالا میرود، ممکن است سرمایهگذاران بهجای فلزات گرانبها سراغ «اوراق دولتی» بروند (اوراق قرضهای که دولت منتشر میکند و معمولاً کمریسکتر است). باید نوسان بسیار شدید در درگیری آمریکا و ایران در سال ۲۰۲۵ را به یاد داشته باشیم؛ زمانی که طلا بین خریدهای پناهگاه امن و ترس از بالاتر رفتن نرخ بهره، رفتوبرگشتهای تند داشت. با توجه به ادامه ابهام، معاملهگران میتوانند «لانگ استرَنگل» را در نظر بگیرند: خرید همزمانِ یک «اختیار خرید» (Call) و یک «اختیار فروش» (Put) که هر دو «خارج از قیمت» هستند (یعنی قیمت اعمالشان از قیمت فعلی بازار دورتر است و معمولاً ارزانترند). این روش از یک حرکت بزرگ قیمت—چه بالا چه پایین—سود میگیرد، بدون اینکه لازم باشد جهت حرکت را حدس بزنید. «اختیار معامله» هم نوعی قرارداد مشتقه است که حق خرید یا فروش دارایی را با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص میدهد. یادآوریِ بدترین عملکرد هفتگی طلا از ۱۹۸۳ نشان میدهد «نوسان» چقدر مهم است. امروز «شاخص نوسان طلا» (Cboe Gold Volatility Index یا GVZ) که میزان نوسانِ مورد انتظار بازار را نشان میدهد، نزدیک ۱۸ و آرامتر از جهشهایی است که در ۲۰۲۵ دیده شد. این «نوسان ضمنی» (نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت میشود و انتظار بازار از آینده را نشان میدهد) نسبتاً پایین است؛ بنابراین خرید اختیارها، مثل «پوت حفاظتی» (خرید اختیار فروش برای کمکردن ضرر احتمالیِ موقعیت خرید) بهعنوان «پوشش ریسک» (هج کردن، یعنی کاهش ریسک با ابزارهای مالی) مقرونبهصرفهتر میشود.بازدهیها، انرژی و پوشش ریسک با ابزارهای مشتقه
درگیری سال گذشته «انتظار تورم» را بالا برد و اثرش هنوز در بازار اوراق دیده میشود. «بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا ۱۰ساله» (US 10-Year Treasury yield) نزدیک ۴.۵٪ ثابت مانده است؛ این موضوع طلا را—که سود دورهای ندارد—برای سرمایهگذاری کمجذابتر میکند. باید مراقب هر افزایش بیشتر در بازدهی باشیم، چون میتواند محرکی برای شروع «اسپرد کالِ نزولی» باشد: یک راهبرد اختیار معامله که با فروش یک کال و خرید یک کال دیگر با قیمت اعمال بالاتر ساخته میشود و هدفش سود گرفتن از محدود شدن رشد قیمت است. قیمت انرژی همچنان عامل مهمی است؛ «نفت خام WTI» (نفت معیار آمریکا) هنوز حدود ۹۵ دلار برای هر بشکه است. چون انرژی گرانتر میتواند تورم را بالا نگه دارد و بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو یا Fed) را به حفظ نرخهای بالاتر مجبور کند، این موضوع فشار منفی بر طلا ایجاد میکند. میتوان از «مشتقههای نفت» (قراردادهایی مثل اختیار یا آتی که قیمتشان از نفت گرفته میشود) برای پوشش ریسک یا بهعنوان نشانهای جلوتر از بازار برای فشار بر «فلز زرد» (لقب طلا) استفاده کرد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
