معاملات آتی سهام آمریکا بامداد سهشنبه در جریان معاملات اروپا محتاط بود. آتی S&P 500 با افت ۰.۱۶٪ به حوالی ۷,۱۶۰ رسید و آتی داوجونز تقریباً بدون تغییر و کمی پایینتر از ۴۹,۲۰۰ بود.
بازارها پیش از آغاز نشست دو روزه سیاستگذاری فدرالرزرو (بانک مرکزی آمریکا) کمرمق بودند. انتظار میرود فدرالرزرو برای سومین جلسه پیاپی نرخها را در بازه ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ کند و توجه اصلی بر تورم و ریسکهای رشد اقتصادی مرتبط با بحران خاورمیانه باشد.
تصمیم فدرالرزرو در کانون توجه
معاملهگران بیانیه سیاستی و نشست خبری جروم پاول را برای دریافت سرنخ درباره مسیر نرخ بهره دنبال میکنند. ابزار CME FedWatch (شاخص احتمالات بازار از مسیر نرخ بهره بر اساس قیمتگذاری قراردادهای آتی) نشان میدهد ۷۳.۴٪ احتمال دارد نرخها تا پایان سال بدون تغییر بماند و سایرین انتظار کاهش دارند.
تمرکز بعدی به گزارشهای مالی سهماهه اول ۲۰۲۶ شرکتهای ویزا و کوکاکولا منتقل میشود. چشمانداز شرکتها نیز در سایه افزایش قیمت نفت زیر نظر است.
تنگه هرمز همچنان بسته است؛ مسیری که با نزدیک به ۲۰٪ از عرضه انرژی جهان گره خورده است. این بستهماندن پس از متوقف ماندن گفتوگوهای آمریکا و ایران رخ داده و فشار بر انتظارات سودآوری شرکتها را بیشتر کرده است.
کاخ سفید اعلام کرد دونالد ترامپ درباره یک پیشنهاد مرتبط با ایران با تیم امنیت ملی گفتوگو کرده است. این پیشنهاد شامل بازگشایی تنگه و آتشبس دائمی است، اما درباره گامهای بعدی جزئیاتی ارائه نشده است.
چشمانداز نوسان بازار
با احتیاط در بازارها، نشست فدرالرزرو را باید دقیق دنبال کرد، زیرا آخرین نشست پاول بهعنوان رئیس است. با اینکه بازار احتمال ۷۳.۴٪ برای ثابت ماندن نرخها تا پایان سال را در قیمتها لحاظ کرده، هر تغییر در لحن فدرالرزرو درباره تورم میتواند حرکت قابلتوجهی ایجاد کند. با توجه به نوسانهای دوره افزایش نرخهای ۲۰۲۵، حتی «توقف با لحن انقباضی» (یعنی نرخها فعلاً بالا نمیرود اما پیام سیاستگذار همچنان سختگیرانه و ضدتورمی است) میتواند برداشت منفی ایجاد کند.
ترکیب نشست فدرالرزرو و تنشهای خاورمیانه احتمال نوسان بیشتر را در هفتههای آینده بالا میبرد. شاخص VIX (شاخص ترس؛ سنجه نوسان مورد انتظار بازار سهام آمریکا) که اکنون حوالی ۱۷ معامله میشود، ظرفیت رشد دارد. در چنین شرایطی، خرید «قرارداد اختیار معامله» (آپشن؛ قراردادی برای خرید/فروش در قیمت مشخص تا زمان معین) برای پوشش ریسک افت روی شاخصهای گسترده مانند S&P 500 میتواند رویکرد محتاطانهای باشد. از نظر تاریخی، در روزهای نزدیک به تصمیمهای مهم فدرالرزرو معمولاً VIX افزایش مییابد که نشاندهنده نیاز بازار به «پوشش ریسک» (هج؛ یعنی کاهش اثر زیان با ابزارهای مالی) است.
ادامه بسته بودن تنگه هرمز قیمت نفت را بالا نگه داشته و نفت خام WTI (نفت شاخص آمریکا) اخیراً از ۱۰۵ دلار برای هر بشکه عبور کرده است. این وضعیت میتواند فرصتی برای استفاده از «اختیار خرید» (Call؛ سود بردن از رشد قیمت) روی ETFهای بخش انرژی باشد تا از رشد احتمالی بهرهمند شد. همزمان میتوان «اختیار فروش» (Put؛ سود بردن از افت قیمت) روی سهام حملونقل و شرکتهای هواپیمایی را در نظر گرفت که از هزینه بالای سوخت آسیب میبینند. انتظار نمیرود این فشار کاهش یابد مگر اینکه گشایش روشن دیپلماتیک میان آمریکا و ایران رخ دهد.
امروز گزارشهای مالی ویزا و کوکاکولا تصویر مستقیمتری از وضعیت مصرفکننده ارائه میدهد. در آپشنهای هر دو شرکت «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت آپشنها برداشت میشود) بالاست و نشان میدهد بازار انتظار نوسان قیمتی پس از اعلام نتایج بیش از ۵٪ را دارد. معاملهگران میتوانند راهبردهایی را بررسی کنند که از حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت سود میبرند، با توجه به فضای نامطمئن اقتصاد.
پایان دوره پاول در فدرالرزرو یک عامل تازه برای نیمه دوم سال ایجاد میکند. هر اشارهای به جانشین او یا تغییر احتمالی سیاست میتواند فرصتهای معاملاتی بلندمدت بسازد. برای پوشش ریسک این عدمقطعیت سیاستی، میتوان از «اختیارهای بلندمدت» (Longer-dated options؛ آپشنهایی با سررسید دورتر) استفاده کرد.
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.
