نقره (XAG/USD) روز دوشنبه ۱.۰۶٪ افت کرد و نزدیک ۷۴.۹۰ دلار معامله شد. معاملات ترکیبی بود و بازارها با احتیاط پیش رفتند.

تمرکز همچنان بر خاورمیانه و گفت‌وگوهای آمریکا و ایران بود. آکسیوس گزارش داد تهران طرحی برای پایان درگیری‌ها و بازگشایی تنگه هرمز پیشنهاد کرده است؛ مسیری کلیدی برای حمل‌ونقل نفت جهان.

ریسک خاورمیانه، بازار را محتاط نگه داشت

به‌دلیل پیشرفت محدود و توقف مذاکرات، ابهام ادامه داشت. اختلال در تنگه هرمز قیمت نفت را بالا نگه داشت و نگرانی از «رکود تورمی» را افزایش داد (رکود تورمی یعنی رشد اقتصادی ضعیف همراه با تورم بالا).

این شرایط به نفع دلار آمریکا تمام شد و تقاضا برای فلزات گران‌بها از جمله نقره را کمتر کرد. نشست فدرال رزرو در ادامه هفته هم زیر نظر بود و انتظار می‌رود نرخ بهره فعلاً ثابت بماند.

بازارها منتظر راهنمایی درباره گام‌های بعدی سیاست پولی هستند (سیاست پولی یعنی تصمیم‌های بانک مرکزی درباره نرخ بهره و نقدینگی). افزایش قیمت انرژی فشار تورمی را بیشتر کرده و احتمال کاهش زودهنگام نرخ بهره را پایین آورده است.

همچنین توجه‌ها به ابهام درباره جانشینی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، جلب شد؛ چون به پایان دوره او نزدیک می‌شویم. این موضوع ریسک نوسان را بالا برد و بر انتظارات درباره مسیر دلار اثر گذاشت.

نقره در محدوده باقی ماند

با ابهام‌های ژئوپلیتیک و سیاست پولی، نقره در فاز «تثبیت» ماند و جهت مشخصی نداشت (تثبیت یعنی حرکت رفت‌وبرگشتی قیمت در یک بازه مشخص، بدون روند واضح).

به‌دلیل دلار قوی و تورم پایدار، نقره نتوانست رشد پایدار داشته باشد و اوایل امسال تا حوالی سطح حمایتی ۷۰ دلار پایین آمد (حمایت یعنی محدوده‌ای که معمولاً خریداران فعال‌تر می‌شوند). از آن زمان، قیمت در بازه‌ای مشخص بین حدود ۷۱.۵۰ تا ۷۶.۰۰ دلار گیر کرده است. این رفتار قیمتی نشان می‌دهد تقاضای صنعتی نقره با حساسیت آن به شرایط «انقباضی» فدرال رزرو خنثی شده است (انقباضی یعنی نرخ بهره بالاتر و سخت‌تر شدن شرایط مالی).

در هفته‌های آینده، معامله‌گران «مشتقه» می‌توانند به راهبردهایی فکر کنند که از این حرکت محدود سود می‌برند (مشتقه یعنی ابزارهایی مثل قراردادهای اختیار معامله که ارزششان از قیمت دارایی اصلی می‌آید). فروش «اختیار خرید» خارج از پول با قیمت اعمال بالای ۷۷ دلار می‌تواند راهی برای کسب درآمد باشد (اختیار خرید یعنی حق خرید در قیمت مشخص؛ خارج از پول یعنی قیمتی که فعلاً دور از قیمت بازار است و احتمال اجرا شدنش کمتر است). این رویکرد فرض می‌کند دلار قوی جلوی رشدهای بزرگ را می‌گیرد.

هم‌زمان، خرید «اختیار فروش» نزدیک کف محدوده، حوالی ۷۱ دلار، می‌تواند نقش پوشش ریسک داشته باشد (اختیار فروش یعنی حق فروش در قیمت مشخص؛ پوشش ریسک یعنی کاهش زیان احتمالی). «نوسان ضمنی» هنوز نسبتاً پایین است و قیمت‌گذاری اختیارها را جذاب‌تر کرده است (نوسان ضمنی یعنی میزان نوسانی که بازار از قیمت اختیار معامله برداشت می‌کند). معامله‌گران باید مراقب جهش ناگهانی نوسان باشند، چون می‌تواند نشانه پایان دوره تثبیت باشد.