درآمد مالیاتی آرژانتین در فوریه به ۱۶٬۲۳۱.۸ میلیارد رسید که نسبت به ۱۸٬۳۳۷.۶ میلیارد در ماه قبل کاهش داشته است.
این یعنی کاهش ماهبهماه ۲٬۱۰۵.۸ میلیارد. این مقدار برابر با افت ۱۱.۵٪ نسبت به ماه قبل است.
ما شاهد افت قابلتوجه درآمد مالیاتی نسبت به ماه قبل هستیم؛ این نشانه بدتر شدن رکود اقتصادی است. این کاهش اسمیِ نزدیک به ۱۲٪ نگرانکننده است، چون با روایت «اصلاح مالی پایدار» سازگار نیست. (اصلاح مالی یعنی کم کردن کسری بودجه با کاهش هزینهها یا افزایش درآمد دولت.) دادهها نشان میدهد فعالیت اقتصادی سریعتر از چیزی که دولت احتمالا انتظار داشت در حال کند شدن است.
اگر تورم اخیر را هم در نظر بگیریم، وضعیت بدتر میشود. با وجود اینکه تورم ماهانه هنوز بالاست و برای فوریه ۲۰۲۶ عدد ۸.۵٪ گزارش شده، افت واقعیِ درآمد مالیاتی (یعنی بعد از کم کردن اثر تورم) بسیار شدیدتر است و به محیطی شبیه رکود سنگین اشاره میکند. این روند با آمار تولید صنعتی هم همخوان است؛ تولید صنعتی (یعنی مقدار تولید کارخانهها) نسبت به سال قبل ۱۰.۲٪ کاهش داشته و ضعف گسترده اقتصاد را تأیید میکند.
برای معاملهگران ابزارهای مشتقه، این موضوع فشار کاهشی روی پزوی آرژانتین (ARS) میگذارد. (ابزار مشتقه یعنی قراردادهایی که ارزششان از قیمت داراییهای دیگر مثل ارز و سهام میآید.) باید انتظار داشته باشیم بانک مرکزی مجبور شود سیاست پولی سختگیرانه را حفظ کند و حتی شاید برای دفاع از ارزش پول، کاهش نرخ بهرهای را که انتظار میرفت عقب بیندازد. (سیاست پولی سختگیرانه یعنی بالا نگه داشتن نرخ بهره و محدود کردن رشد پول.) در چنین شرایطی میتوان به راهبردهایی فکر کرد که از ضعیف شدن پزو سود میبرند؛ مثل خرید قراردادهای «فورواردِ غیرقابلتحویل» USD/ARS (NDF). (فوروارد یعنی قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده؛ غیرقابلتحویل یعنی در سررسید بهجای تحویل واقعی دلار، اختلاف قیمت را نقدی تسویه میکنند.)
با نگاه از دید ما در ۲۰۲۵، رشد اولیه بازار پس از سیاستهای ریاضتیِ اواخر ۲۰۲۳ را به یاد میآوریم. (ریاضت یعنی کاهش شدید هزینههای دولت و محدود کردن خرجها.) این داده جدید نشان میدهد اقدامات آسانِ اولیه برای ساماندادن بودجه انجام شده و حالا دولت با چالش سیاسیِ ادامه ریاضت در یک رکود دردناک روبهرو است. پایداری مازاد بودجه (یعنی بیشتر بودن درآمد دولت از هزینهها) اکنون زیر سؤال است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
