جفت‌ارز NZD/USD در معاملات روز چهارشنبه در جلسه اروپا ۱.۶٪ رشد کرد و به نزدیکی ۰.۵۸۳۰ رسید و به سمت ۰.۵۸۵۰ حرکت کرد. دلار نیوزیلند در فضای «ریسک‌پذیری» (تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های پرریسک‌تر مثل سهام و ارزهای کالامحور) و پس از اظهارات «تندروانه» (یعنی متمایل به افزایش نرخ بهره برای مهار تورم) بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) عملکرد بهتری داشت.

اشتیاق به ریسک پس از توافق آمریکا و ایران بر سر یک آتش‌بس دو هفته‌ای بهتر شد. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت حملات برنامه‌ریزی‌شده به نیروگاه‌ها و پل‌های ایران برای دو هفته متوقف شده و ایران هم با بازگشایی تنگه هرمز موافقت کرده است.

شتاب بازار و فضای ریسک‌پذیری

قراردادهای آتی (Futures) شاخص S&P 500 در معاملات اروپا ۲.۷۵٪ افزایش داشت و به نزدیکی ۶,۸۰۰ رسید. شاخص دلار آمریکا (DXY) که قدرت دلار را در برابر سبدی از ارزها نشان می‌دهد، ۰.۸۵٪ افت کرد و به نزدیکی ۹۸.۷۰ رسید.

ایران همچنین یک پیشنهاد ۱۰‌بندی به آمریکا ارائه کرد که قرار است روز جمعه در اسلام‌آباد بررسی شود. بانک مرکزی نیوزیلند نرخ رسمی نقدی (OCR) را در ۲.۲۵٪ ثابت نگه داشت؛ مطابق انتظار بازار.

آنا برمن، رئیس بانک مرکزی، گفت سیاست‌گذاران درباره افزایش نرخ‌ها گفتگو کرده‌اند و «نرخ خنثی» (سطحی از نرخ بهره که نه به اقتصاد شتاب می‌دهد و نه آن را کند می‌کند) به‌صورت یک بازه با نقطه میانی ۳.۰٪ توصیف شده است. در آمریکا، ابزار CME FedWatch (ابزاری که از قیمت‌گذاری بازار قراردادهای آتی نرخ بهره، احتمال تصمیم‌های فدرال رزرو را تخمین می‌زند) نشان داد معامله‌گران دیگر افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری را در قیمت‌ها لحاظ نمی‌کنند؛ در حالی که پس از شروع جنگ در ۲۸ فوریه، دست‌کم یک افزایش نرخ در قیمت‌ها دیده می‌شد.

بانک مرکزی نیوزیلند تورم ۱٪ تا ۳٪ را هدف می‌گیرد و از بیشترین سطح اشتغال پایدار حمایت می‌کند. این بانک همچنین می‌تواند از «تسهیل کمی» (Quantitative Easing؛ تزریق پول از طریق خرید دارایی‌ها مثل اوراق قرضه برای پایین آوردن هزینه تأمین مالی) استفاده کند؛ مشابه دوره همه‌گیری کووید-۱۹.

پیامدهای معاملاتی برای صعود NZD/USD

تغییر سریع احساس بازار، فرصت روشن‌تری برای معامله‌گران ایجاد کرده است؛ زیرا دلار نیوزیلند هم از بانک مرکزی تندرو و هم از جو ریسک‌پذیری جهانی نیرو می‌گیرد. این هم‌زمانی می‌تواند به معنی ادامه تقویت NZD/USD در هفته‌های آینده باشد. هم‌زمان، با کاهش تنش موقت آمریکا و ایران، تقاضا برای دارایی‌های «امن» (مثل دلار و اوراق خزانه) کمتر شده و دلار آمریکا تضعیف شده است.

رویکرد تندروانه بانک مرکزی نیوزیلند با داده‌های اخیر هم پشتیبانی می‌شود و جهت‌گیری سیاستی آن را قابل اتکاتر می‌کند. در سال ۲۰۲۵، تورم نیوزیلند بالا مانده و آخرین ارقام رشد سالانه ۴.۰٪ را نشان می‌دهد که بالاتر از بازه هدف ۱ تا ۳ درصدی RBNZ است. با توجه به فشرده بودن بازار کار و باقی ماندن بیکاری در نزدیکی ۴.۰٪، بانک مرکزی دلیل کافی برای بررسی افزایش نرخ‌ها دارد.

این کاهش ناگهانی تنش احتمالاً «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که بازار از قیمت اختیار معامله انتظار دارد) را در بازار ارز پایین آورده است و در نتیجه خرید ساده اختیار معامله می‌تواند پرهزینه باشد. بنابراین، معامله‌گران می‌توانند سراغ راهبردهایی مثل «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread؛ خرید یک اختیار خرید و هم‌زمان فروش اختیار خرید دیگر با قیمت اعمال بالاتر برای کاهش هزینه) روی NZD/USD بروند تا با هزینه کمتر از رشد احتمالی بهره ببرند؛ به‌خصوص چون بازار خیلی سریع احتمال افزایش نرخ‌های فدرال رزرو را کنار گذاشته است.

در یک اسپرد صعودی اختیار خرید، مثلاً خرید اختیار خرید با قیمت اعمال ۰.۵۸۵۰ و فروش اختیار خرید با قیمت اعمال ۰.۶۰۰۰ برای سررسید نزدیک، می‌تواند راهی با «ریسک مشخص» (حداکثر زیان از ابتدا معلوم است) برای سود گرفتن از ادامه رشد باشد. این ساختار از حرکت رو به بالا تا سطح روانی ۰.۶۰۰۰ (سطح رُند که معمولاً توجه بازار را جلب می‌کند) سود می‌برد. ریسک اصلی این معامله، شکننده بودن آتش‌بس است.

از نظر تاریخی، وقتی تنش‌های بزرگ ژئوپلیتیک به شکل غیرمنتظره کاهش پیدا می‌کند، در ارزهای حساس به ریسک (مثل دلار نیوزیلند و دلار استرالیا) جهش‌های سریع مشابه دیده شده است. با این حال، گفتگوهای روز جمعه در اسلام‌آباد یک نقطه حساس است و هر نشانه‌ای از شکست مذاکرات می‌تواند این حرکت را به سرعت معکوس کند.