تولید آلومینیوم چین در سهماهه نخست سال از سقفهای رسمی تولید بالاتر رفت؛ موضوعی که با قیمتهای بالا و عرضه فراوان آلومینا (مواد اولیه تولید آلومینیوم) پشتیبانی شد. دادههای تولید ممکن است از همان دوشنبه منتشر شود.
این افزایش تولید احتمالاً در ماه آوریل هم ادامه داشته است؛ با توجه به رشد صادرات آلومینیوم چین. گفته میشود عرضه از منطقه خلیج فارس برای رسیدن به بازار با مشکل روبهروست؛ عاملی که میتواند اثر افزایش تولید چین بر قیمتها را محدود کند.
تمرکز بازار همچنین به سمت سطح موجودیها (انبارها) در حال چرخش است؛ زیرا تقاضا همچنان قوی مانده، از جمله از سوی صنایع چین. تولید بیشتر چین شاید بخشی از کمبودها را کاهش دهد، اما همچنان ممکن است فاصله بین عرضه و تقاضا باقی بماند.
یک شرکت بازرگانی کالایی مستقر در سوئیس کسری عرضه (کمبود نسبت به تقاضا) ۲ میلیون تن را برای امسال پیشبینی کرده است. این شرکت هشدار میدهد موجودیها ممکن است تا پایان سال به سطحی «بسیار نازک» و نزدیک به حداقل برسد.
اگر چنین شود، گلوگاههای عرضه (نقطههای گیر در تأمین و رساندن کالا به بازار) ممکن است رخ دهد. این موضوع میتواند به نوسان شدید قیمتها منجر شود.
دادههای تازه موجودی نیز این نگاه را تقویت میکند؛ زیرا ذخایر ثبتشده آلومینیوم در بورس فلزات لندن (LME، بازار مرجع جهانی برای معاملات و قیمتگذاری فلزات) به زیر ۴۰۰ هزار تن سقوط کرده است؛ سطحی که از اواخر ۲۰۲۳ دیده نشده بود. کاهش پیوسته موجودیهای انبارهای بورسی نشان میدهد بازار در حال تنگتر شدن است، حتی با وجود صادرات بالاتر چین. همچنین مشکلات لجستیکی (مشکلات حملونقل و زنجیره تأمین) که عرضه خلیج فارس را تحت فشار قرار داده، بخش مهمی از این فشار عرضه است.
با توجه به این چشمانداز در هفتههای پیشرو، انتظار میرود نوسانهای قابلتوجه قیمت رخ دهد و جهت کلی قیمتها رو به بالا باشد. معاملهگران بهتر است برای نوسان بیشتر آماده شوند؛ از جمله با بررسی «اختیار خرید» بلندمدت (Call Option؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را تا زمان معین میدهد) برای بهرهبردن از جهشهای احتمالی قیمت تا پایان سال. ساختار بازار نشان میدهد «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسان مورد انتظار که از قیمت اختیارها برداشت میشود) شاید نسبت به ریسک واقعی ایجاد یک گلوگاه عرضه کمتر برآورد شده باشد.
در سمت تقاضا، شرایط همچنان محکم است؛ به همین دلیل فلز اضافی چین بهراحتی جذب میشود. این را در شاخص مدیران خرید تولیدی کایکسین چین در آوریل دیدیم که بالاتر از پیشبینیها و ۵۱.۴ اعلام شد؛ عددی که ادامه فعالیت صنعتی مقاوم را نشان میدهد. این قدرت زیرین مانع از آن است که بازار بهسرعت به تعادل (برابری نسبی عرضه و تقاضا) برگردد.
