تصویر تورمی ویتنام در ماه اوت تقویت شد؛ به‌طوری‌که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در مقیاس سالانه به ۴.۹٪ رسید، در حالی‌که این رقم در ژوئیه ۴.۵٪ بود و بالاتر از اجماع بلومبرگ (۴.۷٪) قرار گرفت. در هشت‌ماه نخست سال، میانگین CPI در مقیاس سالانه ۴.۵٪ افزایش یافت که با هدف ۴.۵٪ کل‌سالِ مقامات منطبق است. تورم هسته (بدون مواد غذایی، انرژی و قیمت‌های اداری/تنظیمی) در اوت حدود ۴.۵٪ ثابت ماند؛ در عین حال، شرایط ال‌نینو به‌عنوان منبع بالقوه فشار بیشتر بر هزینه‌های غذایی مطرح شد.
موازنه‌های خارجی بهبود یافت؛ به‌طوری‌که کسری تجاری اوت به ۰.۱ میلیارد دلار از ۳.۶ میلیارد دلار کاهش یافت، در مقایسه با اجماع ۱.۱ میلیارد دلاری؛ این بهبود با کمک رشد واردات ۳۷.۹٪ در مقیاس سالانه (در برابر ۴۱.۴٪ در ژوئیه) و کمتر از پیش‌بینی ۴۱.۵٪ حاصل شد. در بازار ارز، نرخ USD/VND روز جمعه ۰.۱٪ افت کرد و به ۲۶,۰۸۰ رسید و در مقیاس هفتگی تقریباً بدون تغییر بود؛ این نرخ از اواخر اوت پس از ثبت سقف ۲۶,۳۴۰ در اواخر ژوئیه، بین ۲۶,۰۷۰ تا ۲۶,۱۰۰ معامله شده است. قرار است FTSE در ۲۱ سپتامبر ویتنام را به «بازار نوظهور ثانویه» ارتقا دهد؛ تغییری که با ورود تا سقف ۵ میلیارد دلار جریان سرمایه به سهام همراه دانسته می‌شود.
موضع‌گیری برای تقویت دونگ ویتنام پیش از ارتقای FTSE
با نزدیک شدن به ارتقای FTSE ویتنام در ۲۱ سپتامبر ۲۰۲۶، باید برای تقویت دونگ ویتنام (VND) موضع‌گیری کنیم. با توجه به اینکه USD/VND فعلاً در محدوده‌ای فشرده حوالی ۲۶,۰۸۰ معامله می‌شود، معامله‌گران مشتقه می‌توانند به خرید اختیار خرید VND یا ورود به قراردادهای فوروارد فروش USD/VND (شورت USD/VND) فکر کنند. از منظر تاریخی، انتظار برای ارتقای طبقه‌بندی بازارهای نوظهور باعث «پیش‌دستی» (front-running) سرمایه‌گذاران نهادی می‌شود که احتمالاً جریان‌های سرمایه ورودی فوری ایجاد کرده و از ارز محلی حمایت خواهد کرد.
همچنین باید تورم سرسخت ویتنام را لحاظ کنیم که اخیراً در اوت به ۴.۹٪ افزایش یافت و توان بانک مرکزی برای تسهیل سیاست پولی را محدود می‌کند. با این حال، کسری تجاری اوت که بسیار کمتر از انتظار و معادل ۰.۱ میلیارد دلار بود، نشان می‌دهد شتاب صادراتِ مبتنی بر تولید همچنان به‌طور چشمگیری تاب‌آور مانده است. این پس‌زمینه کلان از محیط نرخ بهره «بالاتر برای مدت طولانی‌تر» در ویتنام حمایت می‌کند و در نتیجه، موقعیت‌های مشتقه لانگ VND را در هفته‌های پیش‌رو جذاب‌تر می‌سازد.
بهره‌برداری از شتاب ارتقای FTSE با راهبردهای سهامی
برآورد می‌شود ارتقای پیشِ‌روی FTSE به وضعیت «بازار نوظهور ثانویه» تا سقف ۵ میلیارد دلار ورود منفعل (passive) به بازار سهام جذب کند. برای بهره‌برداری از این شتاب، پیشنهاد می‌شود اختیار خرید روی ETFهای متمرکز بر ویتنام یا قراردادهای آتی شاخص خریداری شود تا از جهش نقدشوندگی بهره‌مند شویم. سوابق تاریخی—مانند ارتقای MSCI کویت که بیش از ۳ میلیارد دلار ورود سرمایه به همراه داشت—نشان می‌دهد با نزدیک شدن به تاریخ اجرا، نوسان و حجم معاملات به‌طور معناداری افزایش خواهد یافت.
