شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی آمریکا (PCE) در ماه آوریل نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳.۸٪ افزایش یافت و مطابق پیشبینیها بود. این گزارش نشان میدهد تورم، با معیار شاخص قیمت PCE، در آن ماه طبق انتظار منتشر شده است.
FXStreet این گزارش را به تیم داخلی خبرنگاران اقتصادی و متخصصان بازار ارز خود نسبت داد؛ تیمی که همه محتوای منتشرشده در این رسانه را تولید و مدیریت میکند. این مجموعه اعلام کرد پوشش آن از بازار ارز با رویکرد صرفاً خبری و بیطرفانه انجام میشود.
تغییرات اخیر در تورم و سیاست فدرال رزرو
در حالیکه داده آوریل PCE مطابق انتظار و ۳.۸٪ بود، اکنون داده ماه مه منتشر شده است که نشان میدهد «PCE هسته» (تورمِ بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) کمی کاهش یافته و به ۳.۶٪ رسیده است؛ موضوعی که روند کند اما سرسختِ کاهش تورم را تأیید میکند. این بهبود محدود هنوز آنقدر مهم نیست که موضع محتاطانه فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) را تغییر دهد.
به نظر میرسد بانک مرکزی باید چند ماه دیگر هم دادههای خنکتر (کاهش فشار تورمی) ببیند تا درباره تغییر مسیر سیاستگذاری علامت بدهد. مقامهای فدرال رزرو اخیراً بر «وابستگی به دادهها» تأکید کردهاند؛ یعنی تصمیمها را بر اساس آمارهای جدید میگیرند، نه بر اساس انتظار بازار. «ابزار CME FedWatch» (سرویسی که با استفاده از قیمت قراردادهای آتی، احتمال سناریوهای تغییر نرخ بهره را برآورد میکند) هم این وضعیت را نشان میدهد: احتمال کاهش نرخ بهره در سپتامبر به ۴۵٪ افت کرده، در حالی که یک ماه قبل بالای ۶۵٪ بود.
پیامدهای بازار و راهبردهای معاملهگری
برای معاملهگران «ابزارهای مشتقه» (قراردادهایی که ارزششان از داراییهای دیگر مثل سهام، شاخص یا نرخ بهره گرفته میشود)، تداوم این ابهام یعنی «نوسان ضمنی» احتمالاً در هفتههای آینده بالا میرود. تمرکز بر «اختیار معامله» (قراردادی که حق خرید/فروش را میدهد، نه الزام) روی شاخصهای بزرگ است، چون «VIX» (شاخص ترس بازار که انتظار نوسان بازار سهام آمریکا را نشان میدهد) نزدیک سطح پایین تاریخیِ ۱۴ معامله میشود و با توجه به احتمال انتشار دادههای اثرگذار، ارزان به نظر میرسد. راهبردهایی مثل خرید «استرادل» (خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان، برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) پیش از گزارش بعدی تورم میتواند مفید باشد.
این شرایط بر بازار نرخ بهره هم اثر میگذارد؛ جایی که «منحنی بازده» همچنان «معکوس» است (یعنی نرخ سود اوراق کوتاهمدت از بلندمدت بالاتر است). تازهترین گزارش اشتغال که نشان داد اقتصاد ۲۱۰ هزار شغل ایجاد کرده (بیشتر از انتظار)، تصمیمگیری فدرال رزرو را پیچیدهتر میکند و استدلالِ بالا ماندن نرخهای کوتاهمدت را تقویت میکند. در این فضا میتوان از «قراردادهای آتی SOFR» (قراردادهای مبتنی بر نرخ تأمین مالی شبانه تضمینشده آمریکا که معیار مهم نرخ بهره کوتاهمدت است) برای گرفتن موقعیت معاملاتی استفاده کرد؛ به این معنا که فدرال رزرو دستکم در دو نشست بعدی نرخها را بدون تغییر نگه دارد.
