نرخ سالانه «شاخص هماهنگشده قیمت مصرفکننده» (HICP: شاخصی استاندارد برای سنجش تورم که در کشورهای اتحادیه اروپا با روش یکسان محاسبه میشود) در اسپانیا در ماه مارس ۳.۳٪ اعلام شد. این عدد کمتر از رقم مورد انتظار ۳.۹٪ بود.
این داده نشان میدهد رشد قیمتها برای مصرفکنندهها نسبت به پیشبینیها کمتر شده است. این گزارش، اندازهگیری بهروز تورم در سراسر اسپانیا را با استاندارد HICP ارائه میکند.
رقم پایینتر از انتظارِ تورم اسپانیا (۳.۳٪) برای «بانک مرکزی اروپا» (ECB: نهاد تعیینکننده سیاستهای پولی در منطقه یورو) یک علامت مهم «مایل به کاهش سختگیری» است؛ یعنی احتمال میدهد بانک مرکزی زودتر به سمت کاهش نرخ بهره برود. این داده میگوید فشار افزایش قیمتها در منطقه یورو شاید سریعتر از چیزی که بازارها حساب کرده بودند در حال کم شدن است. در نتیجه، احتمالاً ECB فشار کمتری برای نگهداشتن سیاست پولی سختگیرانه دارد.
این تورمِ کمتر، پیام اخیر ECB را زیر سؤال میبرد؛ پیامی که میگفت باید صبر کرد تا مطمئن شویم تورم واقعاً به هدف ۲٪ برمیگردد. با نگاه به ۲۰۲۵، بانک مرکزی در کل سال نرخها را ثابت نگه داشت و این داده تازه میتواند زمانبندیِ اولین کاهش نرخ بهره را جلو بیندازد. حالا احتمال دارد بازارها بیش از قبل روی کاهش نرخ حتی از جلسه ژوئن شرطبندی کنند.
برای معاملهگران نرخ بهره، این یعنی چیدمان معاملات به سمت نرخهای پایینتر، با ابزارهایی مثل «قراردادهای آتی یوریبور» (EURIBOR futures: قراردادهای قابل معامله که بر پایه نرخ یوریبور—نرخ وامدهی بینبانکی در یورو—قیمتگذاری میشوند). میبینیم قرارداد آتی یوریبور سهماهه برای دسامبر ۲۰۲۶ از همین صبح دارد «۱۰ واحد پایه» کاهش بیشتر را قیمتگذاری میکند (واحد پایه = یکصدم درصد). در چنین وضعی، «دریافت نرخ ثابت» در «سوآپ نرخ بهره» (interest rate swap: قراردادی که در آن دو طرف پرداختهای بهره را با هم عوض میکنند؛ مثلاً یکی نرخ ثابت میدهد و دیگری نرخ متغیر) جذابتر میشود.
انتظار نرخ بهره پایینتر معمولاً برای سهام مثبت است، چون هزینه وام گرفتن را کم میکند و ارزشگذاری شرکتها را بالاتر میبرد. بنابراین میتوان خرید «اختیار خرید» (call option: قراردادی که حق خرید دارایی با قیمت مشخص تا زمان مشخص را میدهد) روی شاخصهای اروپایی مثل Euro Stoxx 50 یا IBEX 35 اسپانیا را در نظر گرفت. یک نظرسنجی تازه از مدیران صندوقها هم نشان داده سهم سهام اروپا در سبدها رو به افزایش است و این خبر تورمی میتواند این دیدگاه را تقویت کند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
