شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) سنگاپور در ماه مارس نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱.۸٪ افزایش یافت؛ در حالیکه این رقم در ماه قبل ۱.۲٪ بود.
این یعنی قیمت کالاها و خدمات مصرفی در مارس با سرعت بیشتری نسبت به ماه قبل بالا رفته است.
این جهش تورم به ۱.۸٪ برای ما مهم است و بحث را به سمت این میبرد که «سازمان پولی سنگاپور» (MAS: بانک مرکزی/نهاد سیاستگذار پولی سنگاپور) ممکن است زودتر از انتظار سیاست خود را سختگیرانهتر کند؛ یعنی شرایط پولی را برای کاهش فشار تورمی محدودتر کند. افزایش از ۱.۲٪ نشان میدهد فشار افزایش قیمتها دوباره در حال تقویت شدن است.
باید انتظار تقویت دلار سنگاپور در برابر ارزهای طرفهای تجاری را داشته باشیم. در نتیجه، میتوان به ابزارهای مشتقه ارزی (قراردادهای مالی که ارزششان از نرخ ارز میآید) فکر کرد؛ مثل خرید «اختیار خرید» (Call Option: حق خرید در قیمت مشخص) برای دلار سنگاپور در برابر دلار آمریکا، چون بازار کمکم احتمال افزایش سرعت تقویت دلار سنگاپور را در «محدوده سیاست S$NEER» قیمتگذاری میکند. منظور از S$NEER «نرخ مؤثر اسمی دلار سنگاپور» است؛ یعنی ارزش دلار سنگاپور در برابر سبدی از ارزهای شرکای تجاری، نه فقط یک ارز. «باند سیاست» هم یعنی دامنهای که MAS اجازه میدهد این شاخص داخل آن حرکت کند و با تغییر شیب آن، مسیر تقویت/تضعیف مدیریت میشود. دادههای اخیر بازار هم نشان میدهد «پوینتهای فوروارد ۳ماهه USD/SGD» پایینتر آمدهاند؛ یعنی اختلاف قیمت قرارداد ۳ماهه با قیمت نقد کمتر شده و انتظار برای دلار سنگاپور قویتر در حال افزایش است.
این چشمانداز همچنین به سمت نرخهای بهره بالاتر در داخل سنگاپور اشاره دارد. باید برای بالا رفتن «میانگین نرخ شبانه سنگاپور» (SORA: نرخ معیار وامگیری کوتاهمدت در بازار بینبانکی) از سطح فعلی نزدیک ۳.۷٪ آماده بود. استفاده از «سوآپ نرخ بهره» (Interest Rate Swap: قرارداد تبدیل نرخ شناور به نرخ ثابت یا برعکس) برای پرداخت نرخ ثابت، یا خرید «فیوچرز SORA» (SORA Futures: قرارداد آتی روی نرخ SORA برای پوشش ریسک افزایش نرخ) میتواند در هفتههای آینده راهبرد مناسبی باشد.
برای بازار سهام، بالا رفتن انتظار نرخ بهره میتواند برای «شاخص استریتس تایمز» (STI: شاخص اصلی بورس سنگاپور) مانع رشد ایجاد کند. شرکتهایی که به هزینه وام حساساند، بهویژه در بخش املاک، ممکن است تحت فشار قرار بگیرند. میتوان خرید «اختیار فروش» (Put Option: حق فروش در قیمت مشخص برای پوشش ریسک افت) روی STI یا برخی سهام ملکی را برای پوشش ریسک افت احتمالی بازار در نظر گرفت.
