تمرکز بازار تغییر میکند
ترامپ گفت افرادی که آمریکا در ایران با آنها طرف است «معقولتر» و «کمتر تندرو» هستند. او گفت آمریکا اجازه نمیدهد ایران سلاح هستهای داشته باشد (سلاحی که با انرژی هستهای ساخته میشود و قدرت تخریب بسیار بالا دارد). او گفت «یک جنگ برای پیش بردن» دارد و آمریکا «کار را تمام میکند». او زمان را «دو هفته یا شاید چند روز بیشتر» برای «تمام کردن کار» برآورد کرد و گفت هدف این است که «هرچه دارند را از کار بیندازیم». حرکتهای بازار نشان داد «شاخص دلار آمریکا» (US Dollar Index / DXY: عددی که ارزش دلار را در برابر مجموعهای از ارزهای مهم میسنجد) نزدیک ۹۹٫۸۰ بوده و هنگام نگارش ۰٫۱۰٪ در همان روز پایینتر آمده است، همزمان با بازگشت «تمایل به ریسک» (risk appetite: وقتی معاملهگران بهجای داراییهای امن، سراغ داراییهای پرریسکتر میروند). یادمان است این حرفها سال گذشته گفته شد و نشاندهندهٔ کاهش شدید تنش و تغییر سیاست در خاورمیانه بود. واکنش اولیه در ۲۰۲۵ باعث شد قیمت نفت تند پایین بیاید و «نفت برنت» (Brent Crude: نوعی نفت خام معیار جهانی) برای اولینبار از زمان شروع درگیری، به زیر ۸۰ دلار برای هر بشکه برسد. این فضا زمینهٔ آرامش فعلی بازار را ساخته است. امروز «شاخص نوسان نفت خام CBOE» (OVX: عددی که میزان نوسان مورد انتظار قیمت نفت را با استفاده از قیمت «اختیار معامله»ها میسنجد) نزدیک ۲۸ معامله میشود که پایینترین سطح ۲۴ ماهه است و نشان میدهد بازار چقدر ریسک کمی را در قیمتها حساب کرده است. دیدهایم «حق بیمهٔ بیمهٔ حملونقل دریایی» کشتیهای نفتکش (shipping insurance premiums: هزینهٔ بیمه برای پوشش ریسکهای مسیر) که از تنگهٔ هرمز عبور میکنند، از سهماههٔ چهارم ۲۰۲۵ بیش از ۶۰٪ کاهش یافته است. این نشان میدهد بازار عملاً باور کرده تهدیدِ اختلال بزرگ در عرضه از آن منطقه از بین رفته است.پیامدهای معاملاتی برای نوسان
این دورهٔ نوسان پایین، برای معاملهگران «ابزارهای مشتقه» (derivatives: قراردادهایی که ارزششان از دارایی اصلی مثل نفت یا ارز میآید) فرصت مشخصی ایجاد میکند. خرید «اختیار خرید» ارزان و بلندمدت (long-dated call options: قراردادی که حق خرید در آینده با قیمت مشخص میدهد) روی برنت یا WTI (West Texas Intermediate: نوعی نفت خام معیار آمریکا) راهی مؤثر برای آماده بودن در برابر بازگشت غیرمنتظرهٔ تنشهای سیاسی است. بازار فراموش کرده که کنار کشیدن آمریکا از کنترل تنگهٔ هرمز یک «خلأ قدرت» (power vacuum: نبودِ یک بازیگر مسلط که نظم را نگه دارد) میسازد و مسیر عرضه را در برابر تهدیدهای تازه آسیبپذیر میکند. از نظر تاریخی، بعد از آرامش اولیهٔ «توافق هستهای ایران در ۲۰۱۵» (Iran Nuclear Deal: توافقی درباره محدودیت برنامه هستهای در برابر کاهش تحریمها)، بازار نفت به دلیل عوامل دیگر، مثل اختلافهای تولید در اوپک (OPEC: سازمان کشورهای صادرکننده نفت) و تغییرات تقاضای جهانی، پرنوسان ماند. اکنون هم وضعیت مشابهی میبینیم: تمرکز از یک درگیری مشخص دور شده و بازار برای غافلگیریهای جدید قیمتگذاری کافی ندارد. یک اختلال کوچک میتواند روی قیمتها اثر خیلی بزرگ بگذارد، چون «حق ریسک» (risk premium: مبلغ اضافهای که بازار برای ریسک بالاتر در قیمت لحاظ میکند) تقریباً از بین رفته است. ضعف «شاخص دلار آمریکا» (DXY) در آن زمان، بازتاب یک حرکت کلاسیک «ریسکپذیر» (risk-on: افزایش تمایل به داراییهای پرریسک وقتی ترس بازار کم میشود) بود، چون ترس جنگ کمتر شد. اکنون با کم شدن حساسیت به تنشهای خاورمیانه، حرکت دلار تقریباً کاملاً به دادههای تورم (inflation: بالا رفتن عمومی قیمتها) و انتظار بازار از نرخ بهرهٔ فدرال رزرو (Fed: بانک مرکزی آمریکا) وابسته است. معاملهگران بهتر است برای بازی با نوسان آینده، بهجای سیاست، سراغ اختیار معامله روی «جفتارز»هایی مثل EUR/USD (currency pairs: نرخ تبدیل دو ارز در برابر هم) بروند؛ نوسانی که از تفاوت سیاستهای بانکهای مرکزی (central banks: نهادهای دولتی مسئول سیاست پولی و نرخ بهره) ایجاد میشود. حساب واقعی VT Markets خود را بسازید و همین حالا معامله را شروع کنید
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
