بیکاری ثبتشده اسپانیا در ماه آوریل ۶۲٬۶۶۸ نفر کاهش یافت. پیشبینیها از کاهش ۱۸.۶ هزار نفری خبر میداد.
عدد آوریل نشان میدهد کاهش بیکاری بیشتر از انتظار بوده است. این گزارش، «بیکاری ثبتشده» در اسپانیا را پوشش میدهد (یعنی تعداد افرادی که در مراکز دولتی کاریابی بهعنوان بیکار ثبت شدهاند، نه کل بیکاران در کل اقتصاد).
غافلگیری بازار کار اسپانیا
کاهش غیرمنتظره و قابلتوجه بیکاری در اسپانیا نشان میدهد اقتصاد این کشور از چیزی که قبلاً برآورد کرده بودیم قویتر است. این داده که کاهش بیش از ۶۲ هزار نفر را در برابر انتظار حدود ۱۸ هزار نفر نشان میدهد، به این معناست که تقاضای مصرفکننده و فعالیتهای داخلی همچنان وضعیت خوبی دارند. بنابراین بهتر است دیدگاه کوتاهمدتمان را نسبت به سهام اسپانیا مثبتتر کنیم.
با توجه به این روند مثبت، میتوان بررسی کرد که «اختیار خرید» (Call Option: قراردادی که حق خرید دارایی را با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص میدهد) روی شاخص IBEX 35 یا صندوقهای قابل معامله بورسی (ETF: صندوقی که مثل سهم در بورس خریدوفروش میشود) مرتبط با سهام اسپانیا مانند EWP خریداری شود. انتخاب سررسیدهای ژوئن یا ژوئیه ۲۰۲۶ به معامله زمان میدهد تا شکل بگیرد و همزمان از تغییر سریع فضای روانی بازار بهره ببرد. این رویکرد بر این فرض تکیه دارد که بازار ارزیابی خود از سلامت اقتصاد اسپانیا را بالاتر میبرد.
این گزارش اشتغال یک اتفاق جداگانه نیست و یک روند در حال شکلگیری را تقویت میکند. تولید ناخالص داخلی (GDP: ارزش کل کالاها و خدمات تولیدشده در اقتصاد) اسپانیا در سهماهه اول ۲۰۲۶، ۰.۷٪ رشد کرد و از رشد ۰.۳٪ منطقه یورو بیشتر بود. آخرین عدد «شاخص مدیران خرید خدمات» (Services PMI: شاخصی بر پایه نظرسنجی از مدیران که بالاتر از ۵۰ به معنی رشد فعالیت است) برای آوریل نیز ۵۶.۲ اعلام شد که نشاندهنده گسترش قوی در بزرگترین بخش اقتصاد است.
رفتاری مشابه را در نیمه دوم ۲۰۲۵ هم دیدیم. آمار اشتغال بهتر از انتظار در جنوب اروپا قبل از رشد گسترده «سهام چرخهای» (Cyclical: سهامی که با رونق و رکود اقتصادی بالا و پایین میشوند) رخ داد و این رشد چند هفته ادامه داشت. تجربه نشان میدهد بازارها گاهی پایداری بهبود بازار کار اسپانیا را کمتر از واقع برآورد میکنند.
نوسانپذیری و جایگیری معاملهگران
از منظر نوسان، این خبر مثبت میتواند «نوسان ضمنی» (Implied Volatility: نوسانی که قیمت اختیار معامله در بازار نشان میدهد و انتظار بازار از نوسان آینده است) داراییهای اسپانیایی را پایین بیاورد. فروش «اختیار فروش دور از قیمت» (Out-of-the-Money Put: اختیار فروشی که قیمت اعمال آن پایینتر از قیمت فعلی سهم است) روی بانکهای بزرگ اسپانیا مانند سانتاندر یا BBVA میتواند راهی برای دریافت «پرمیوم» (Premium: مبلغی که خریدار اختیار به فروشنده پرداخت میکند) باشد؛ چون هم از فضای مثبت بازار بهره میبرد و هم از احتمال کاهش نوسان. با این حال باید سیاستهای بانک مرکزی اروپا را زیر نظر داشت، چون نشست بعدی آن میتواند دوباره عدمقطعیت ایجاد کند.
