اسکات بسنت، وزیر خزانهداری آمریکا، روز سهشنبه به CNBC گفت مذاکرات با ایران برای بازگشایی تنگه هرمز میتواند حتی از روز سهشنبه یا چهارشنبه به نتیجه برسد و او انتظار دارد قیمتهای انرژی دوباره آرام بگیرند.
این اظهارات بلافاصله واکنش بازار را به دنبال داشت. نفت وستتگزاس اینترمدیت (WTI) در زمان انتشار ۳.۲۹٪ کاهش یافت و به حدود ۷۶.۲۰ دلار در هر بشکه رسید؛ در حالی که پیشتر به کف بیش از سههفتهای ۷۵.۶۸ دلار رسیده بود.
چشمانداز بازارهای نفت و پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک
به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم برای تداوم تخلیه (unwind) «پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک» در بازار نفت طی هفتههای پیش رو موقعیتگیری کنند. از منظر تاریخی، تنگه هرمز روزانه حدود ۲۰ میلیون بشکه را عبور میدهد که معادل تقریبی ۲۰٪ مصرف جهانی مایعات نفتی است. با احتمال بازگشایی این گلوگاه حیاتی، با فروکش کردن نگرانیهای عرضه، نفت خام WTI میتواند بهراحتی سطح حمایتی مهم بعدی خود در حوالی ۷۲ دلار به ازای هر بشکه را آزمایش کند.
انتظار داریم نوسانپذیری بازار نفت بهطور محسوسی منقبض شود و این موضوع در مقطع فعلی استراتژیهای خرید آپشن (لانگ آپشن) را کمجاذبهتر میکند. شاخص نوسانپذیری نفت خام سیبو (Cboe Crude Oil Volatility Index – OVX) معمولاً در دورههای تنش خاورمیانه جهش میکند و پس از اعلام راهحلهای دیپلماتیک با سرعت فرو میریزد. معاملهگران باید به فروش پرمیوم از طریق اسپردهای «کال» خرسی (bear call spreads) فکر کنند تا از فشردهشدن نوسان ضمنی (implied volatility crush) پیش رو بهره ببرند.
استراتژیهای معاملاتی و ملاحظات مدیریت ریسک
برای کسانی که میخواهند مستقیماً از مومنتوم نزولی قیمت بهره بگیرند، استفاده از اسپردهای «پوت» بدهی (debit put spreads) با هدفگذاری محدوده ۷۰ تا ۷۳ دلار برای سررسید اواخر آگوست را پیشنهاد میکنیم. این استراتژی اثر هزینههای بالای پرمیوم را محدود میکند، در حالی که همچنان برای ادامه ریزش بازار موقعیت میگیرد. همچنین باید اسپرد برنت–WTI را زیر نظر داشته باشیم؛ چرا که از نظر تاریخی با رفع گلوگاههای حملونقل دریایی در خاورمیانه، این اسپرد تمایل به باریکتر شدن دارد.
باید محتاط بمانیم و از حد ضررهای نزدیک (tight stop-losses) استفاده کنیم، زیرا هرگونه تأخیر در امضای توافق با ایران میتواند یک «شورتاسکوییز» شدید ایجاد کند. تلاشهای دیپلماتیک گذشته در منطقه غالباً با موانع دقیقه نودی روبهرو بودهاند که میتواند افت ۳.۲۹٪ امروز را فوراً معکوس کند. پیشنهاد میکنیم تا زمان تأیید امضاهای رسمی، اندازه موقعیتها محافظهکارانه نگه داشته شود.
