تغییر در احساس ریسکِ بازار
اوایل دوشنبه، تمایل بازار به ریسک ضعیفتر بود. شاخص دلار آمریکا دوباره بالای 99.50 رفت، چون جریان پول به سمت «دارایی امن» بیشتر شد. (دارایی امن یعنی چیزی که در بحرانها معمولاً کمتر سقوط میکند، مثل دلار یا طلا.) این جمله که گاهی باید «تنش را بیشتر کرد تا کم شود» برای بازار علامتِ عدمقطعیتِ بسیار بالاست. این ابهام، همراه با بمباران موفق جزیره خارک، شرایط کلاسیک برای جهش در «نوسان ضمنی» ایجاد میکند. (نوسان ضمنی یعنی مقدار نوسانی که بازار از روی قیمت اختیارها برای آینده حدس میزند.) برای معاملهگران «مشتقه» (ابزارهای مالی وابسته به دارایی اصلی مثل اختیار معامله و قرارداد آتی)، این یعنی قیمت «اختیار معامله» احتمالاً بالا میرود، چون قیمت اختیار نشان میدهد بازار چه مقدار نوسان آینده را انتظار دارد. باید انتظار فشار افزایشی بیشتر روی قیمت نفت را داشته باشیم، چون جزیره خارک برای عرضه ایران حیاتی است. «قرارداد آتی» نفت برنت (قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده) بیش از 12% جهش کرده و نزدیک 110 دلار برای هر بشکه رسیده است. معاملهگران میتوانند «اختیار خرید» کوتاهمدت را بررسی کنند تا از شوکهای احتمالیِ بیشتر در عرضه سود بگیرند. (اختیار خرید یعنی حقِ خرید در قیمت مشخص تا یک تاریخ مشخص.) در گذشته هم نمونهای مشابه داشتیم، هرچند کوتاهتر: در سال 2019 بعد از حمله به تأسیسات سعودی آرامکو، قیمت در یک روز حدود 15% جهش کرد. این تنش ژئوپولیتیک یک رویداد «ریسکگریز» است (یعنی سرمایهگذاران از داراییهای پرریسک مثل سهام فاصله میگیرند) و میتواند بازار سهام را تحت فشار بگذارد. خرید «اختیار فروش» روی S&P 500 یا Nasdaq 100 پوشش ریسک مستقیم در برابر افت کلی بازار است. (اختیار فروش یعنی حقِ فروش در قیمت مشخص تا یک تاریخ مشخص.) شاخص VIX که «شاخص ترس» بازار است (معمولاً از روی نوسان ضمنی اختیارهای S&P 500 محاسبه میشود) از 30 عبور کرده و خرید «اختیار خریدِ VIX» راهی برای شرطبندی مستقیم روی افزایش ترس بازار در هفتههای آینده است.چیدمان معامله با تمرکز بر نوسانِ بالا
در نتیجه رفتن پول به سمت امنیت، شاخص دلار آمریکا قویتر شده و به سمت عدد 100 میرود. میتوان این دیدگاه را با خرید اختیار خریدِ دلار یا گرفتن موقعیت در قراردادهای آتی USD نشان داد. همزمان، طلا مثل یک دارایی امنِ کلاسیک عمل کرده و قیمت نقدی بالا رفته است؛ اختیار خرید روی آتی طلا یا صندوقهای قابلمعامله مرتبط (ETF؛ صندوقی که مثل سهم در بورس خریدوفروش میشود) میتواند فرصت دیگری باشد. اینکه رئیسجمهور گفته «همه گزینهها روی میز است» یعنی اوضاع میتواند یا خیلی بدتر شود یا ناگهان آرام بگیرد. این وضعیت، راهبردهای «خرید نوسان» مثل «استرادل» یا «استرنگل» را روی داراییهای مهم، مثل ETFهای بزرگ نفت، جذابتر میکند، چون با یک حرکت بزرگ قیمت در هر جهت سود میدهند. (استرادل یعنی خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با یک قیمت اعمال و یک سررسید؛ استرنگل مشابه است اما قیمتهای اعمال متفاوت دارد.) کافی است نوسانهای بازار در ابتدای 2025 را به یاد بیاوریم که با یک خبر، حالوهوای بازار چقدر سریع برمیگشت.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
