بازارها انتظار دارند بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) در نشست ۲۷ مه سیاست پولی را بدون تغییر نگه دارد و «نرخ رسمی نقدی» (Official Cash Rate؛ نرخ پایهای که بانک مرکزی برای وامدهی کوتاهمدت در اقتصاد تعیین میکند) روی ۲.۲۵٪ باقی بماند. جهتگیری سیاستی بیشتر حول تورمی میچرخد که هنوز بالاتر از هدف است؛ این در حالی است که نیوزیلند با رشد ضعیف «تولید ناخالص داخلی» (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده در اقتصاد) و بیکاری بالا روبهروست. همین فشارهای متضاد باعث میشود لحن بیانیه، نه خودِ تصمیم نرخ، محور اصلی توجه باشد.
قیمتگذاری در «سوآپ شاخص شبانه» (OIS؛ قرارداد مشتقهای که انتظارات بازار از نرخ بهره کوتاهمدت آینده را نشان میدهد) احتمال ۵۱.۵٪ برای افزایش ۲۵ «نقطه پایه» (basis point؛ هر نقطه پایه برابر ۰.۰۱٪) در نشست ۸ ژوئیه را نشان میدهد و احتمال حرکت زودتر در نشست مه هم مطرح است. در بازار ارز، NZD/USD در محدوده ۰.۵۷ تا ۰.۶۱ امسال زیر نظر است. توان این جفتارز برای ورود به نیمه بالایی این بازه به موضع RBNZ و نیز هر تغییر کلی در تقاضای «پناهگاه امن» برای دلار آمریکا (safe-haven demand؛ خرید دلار در زمان ریسک و تنش برای حفظ ارزش) وابسته است؛ از جمله تحولاتی که به احتمال توافق آمریکا و ایران و اثر آن بر تنگه هرمز مربوط میشود.
نگرانیهای تورمی بر نشست RBNZ سایه میاندازد
با نشست بانک مرکزی نیوزیلند در فردا، انتظار میرود نرخها ثابت بماند، اما بانک مرکزی نشان دهد نگرانی اصلیاش تورم است نه ضعف اقتصاد. تورم نیوزیلند اخیراً ۴.۰٪ اعلام شد که هنوز دو برابر هدف بانک مرکزی است و موضع سختگیرانه را توجیه میکند؛ با وجود اینکه اقتصاد فصل گذشته ۰.۱٪ کوچک شد و بیکاری به ۴.۳٪ رسید.
بازار عملاً فقط نزدیک به ۵۰٪ احتمال افزایش نرخ تا ژوئیه را قیمتگذاری کرده است؛ با توجه به تداوم دادههای تورمی، این احتمال پایین به نظر میرسد. بنابراین اگر بانک مرکزی فردا «لحن انقباضی» (hawkish؛ تمایل به بالا نگه داشتن یا افزایش نرخ بهره برای مهار تورم) داشته باشد، دلار نیوزیلند میتواند تند تقویت شود. در این حالت مسیر مشخصی برای آزمون نیمه بالایی محدوده ۰.۵۷ تا ۰.۶۱ در NZD/USD دیده میشود.
