بانک مرکزی نیوزیلند نرخ رسمی نقدی (OCR) را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۲.۵۰٪ رساند و اعلام کرد افزایشهای بیشتر «احتمالاً در نشستهای پیشِ رو» رخ خواهد داد، هرچند اذعان کرد زمانبندی آن «بسیار نامطمئن» است. این بانک به تداوم ابهام پیرامون تورم اشاره کرد اما تاکید داشت که تورم غیرقابلمبادله (non-tradable) حتی پیش از جنگ نیز پایدار مانده بود.
در صورتجلسه آمده است کمیته درباره این افزایش به اجماع رسید؛ موضوعی که برخلاف انتظار بازار از شکاف رأی ۴–۲ بود. قیمتگذاری سوآپ شاخص شبانه (OIS) نشاندهنده ۳۸ واحد پایه انقباض تا پایان سال است و حرکت بعدی برای سپتامبر یا اکتبر در نظر گرفته شده؛ هرچند پروفایل ریسک در بخشهای پایانی ۲۰۲۶ به سمت مسیر کندتر متمایل است، اگر پیشبینیها نشان دهد تورم تا اواسط ۲۰۲۷ به هدف بازمیگردد. همچنان نرخ NZD/USD برای پایان سال ۰.۵۹ پیشبینی میشود.
محرکهای افزایش نرخ و اثر کوتاهمدت بر بازار
بانک مرکزی نیوزیلند بهتازگی نرخها را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و به ۲.۵۰٪ رساند؛ موضعی تهاجمیتر از آنچه بسیاری انتظار داشتند. این اقدام تحت تاثیر تازهترین ارقام تورمی فصل دوم (Q2) بود که افزایش غیرمنتظره تورم سالانه به ۲.۸٪ را نشان داد. بانک بهوضوح نگران تداوم فشارهای قیمتی داخلی است و پیام میدهد که انقباض بیشتر محتمل است.
ما اشاره کرده بودیم که کمیته درباره افزایش نرخ به اجماع رسید؛ موضوعی که فعلاً باید از قیمتگذاری هاوکیش بازار حمایت کند. دادههای اشتغال هفته گذشته که نشان داد نرخ بیکاری در ۳.۹٪ ثابت مانده، احتمالاً دلیل چندانی برای توقف به آنها نداده است. قیمتگذاری فعلی بازار حاکی از حدود ۳۵ واحد پایه افزایش دیگر تا پایان سال است.
در کوتاهمدت، این وضعیت به نفع تقویت دلار نیوزیلند است، بهویژه در برابر ارزهایی که بانکهای مرکزی آنها کمتر تهاجمی هستند. چرخش هاوکیش RBNZ در تضاد با فدرال رزرو است که در نشست ژوئن به احتمال توقف اشاره کرد. این واگرایی سیاستی میتواند در هفتههای آینده فرصتهایی برای معاملهگران ایجاد کند تا به نفع «کیوی» موقعیتگیری کنند.
چشمانداز سیاست پولی و دورنمای ارز
چرخه سریع انقباض در سالهای ۲۰۲۲-۲۰۲۳ یادآور تمایل RBNZ به اقدام قاطع در مواجهه با افزایش تورم است. این سابقه تاریخی نشان میدهد معاملهگران نباید عزم این بانک را در ماههای آینده دستکم بگیرند؛ بنابراین انتظار داریم رشد «کیوی» پس از این افزایش نرخ، قابلتداوم باشد.
با این حال، ما ریسکهای داویش را در بخشهای پایانی ۲۰۲۶ در حال شکلگیری میبینیم؛ زیرا آثار این چرخه انقباضی به تدریج اقتصاد را کند میکند. تورم باید تا میانه سال آینده به سمت محدوده هدف بازگردد و نیاز به نرخهای بالا را کاهش دهد. به همین دلیل، هدف پایان سال خود را برای جفتارز NZD/USD در سطح ۰.۵۹۰۰ حفظ میکنیم.
