طلا (XAU/USD) پس از افت به زیر ۴٬۴۰۰ دلار در روز پنج‌شنبه بازگشت و از کف یک‌هفته‌ای فاصله گرفت، اما همچنان زیر محور کلیدی ۴٬۴۵۰ دلار معامله می‌شود؛ در حالی که بازارها در انتظار داده‌های تورمی آمریکا هستند. شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا (PPI) قرار است اواخر روز پنج‌شنبه منتشر شود و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نیز جمعه اعلام خواهد شد؛ داده‌هایی که انتظار می‌رود انتظارات را برای تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر و به‌تبع آن دلار آمریکا (USD) جهت‌دهی کنند. بازارها حدود ۶۰٪ احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ۱۵–۱۶ سپتامبر را قیمت‌گذاری کرده‌اند؛ دیدگاهی که پس از گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) جمعه گذشته تقویت شد. در سوی دیگر، بازده اوراق خزانه آمریکا پس از آن که وزارت خزانه‌داری اعلام کرد بازخرید اوراق با سررسید ۱۰ تا ۲۰ ساله را تا سقف ۶ میلیارد دلار (در مقایسه با ۲ میلیارد دلار) افزایش می‌دهد، در سطوح بالا باقی ماند؛ هرچند گزارش‌ها حاکی از آن بود که انتظار بازار دست‌کم ۱۰ میلیارد دلار بوده است.
نفت به سقف سه‌ماهه رسید؛ زیرا تنش‌های مرتبط با آمریکا و ایران پریمیوم ریسک را بالا برد، از جمله گزارش‌هایی مبنی بر این‌که ایران پس از آن‌که آمریکا اعلام کرد پنج نفتکش ایرانی را در خلیج عمان و نزدیک جزیره خارک غرق کرده، به ۱۰ کشتی در نزدیکی تنگه هرمز حمله کرده است. انتظارات نرخ بهره در خارج از آمریکا نیز تقویت شد؛ به‌طوری که معامله‌گران یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای از سوی بانک مرکزی اروپا (ECB) را به‌طور کامل قیمت‌گذاری کرده‌اند و همچنین یک افزایش دیگر از سوی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در نشست ۱۷–۱۸ سپتامبر را، در حالی که بانک مرکزی استرالیا (RBA) نیز در حال بررسی اقدامی در اواخر همین ماه است. از منظر تکنیکال، طلا بالاتر از میانگین متحرک ساده ۲۰۰ دوره‌ای (SMA) نزدیک ۴٬۳۶۲ دلار قرار دارد اما پایین‌تر از SMA ۱۰۰ دوره‌ای حوالی ۴٬۴۹۱ دلار است؛ مقاومت نزدیک سطح فیبوناچی ۳۸٫۲٪ در حدود ۴٬۴۲۷ دلار دیده می‌شود؛ MACD اندکی مثبت است و RSI نزدیک ۵۱ قرار دارد. حمایت در حوالی ۴٬۳۶۲ دلار است و سطوح بعدی نزدیک ۴٬۳۴۴، ۴٬۲۶۰ و ۴٬۱۴۱ دلار قرار دارند؛ در سمت بالا نیز موانع شامل ۴٬۴۹۱ و ۴٬۵۳۰ دلار است.
استراتژی‌های نوسان‌گیری در آستانه تورم آمریکا و سطوح قیمتی طلا
با نزدیک شدن به انتشار مهم شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در روز جمعه، باید برای افزایش نوسان در بازار طلا و ارز آماده بود. با توجه به این‌که طلا در حال حاضر درست زیر مقاومت محوری ۴٬۴۵۰ دلار نوسان می‌کند، معامله‌گران مشتقه بهتر است به‌کارگیری استراتژی‌های مبتنی بر نوسان مانند «استرادل» یا «استرنگل» را برای بهره‌برداری از شکست‌های تند مدنظر قرار دهند. این موضوع به‌ویژه از آن جهت اهمیت دارد که سوابق تاریخی نشان می‌دهد قیمت طلا در ساعات بلافاصله پس از داده‌های تورمی غیرمنتظره می‌تواند بیش از ۲٪ نوسان کند.
توصیه می‌کنیم شاخص دلار آمریکا (DXY) را از نزدیک زیر نظر بگیرید؛ شاخصی که تحت فشار نزولی بوده اما همچنان نسبت به تغییرات کلان بسیار حساس است. قیمت‌گذاری فعلی بازار نشان‌دهنده احتمال ۶۰٪ برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست پیشِ رو در ۱۶ سپتامبر است؛ احساسی که به‌طور قابل‌توجهی با آمار مثبت اخیر اشتغال غیرکشاورزی تقویت شده است. اگر عدد CPI جمعه بالاتر از انتظار منتشر شود، یک چرخش ناگهانی صعودی در دلار می‌تواند به‌سرعت طلا را به سمت حمایت کلیدی ۴٬۳۶۲ دلار پایین بکشد.
ریسک‌های ژئوپلیتیک انرژی و اثرات سیاست پولی بانک‌های مرکزی
ریسک‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه نیز به‌طور مصنوعی هزینه‌های انرژی را بالا برده است؛ به‌طوری که نفت خام پس از درگیری‌های اخیر دریایی نزدیک تنگه هرمز در حوالی سقف سه‌ماهه معامله می‌شود. از آن‌جا که تورم انرژی غالباً به‌صورت مستقیم به مؤلفه‌های CPI (به‌ویژه معیارهای هسته‌ای) سرریز می‌شود، پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران آتی برای پوشش ریسک موقعیت‌های طلا، از اختیار خرید (Call) نفت خام در سمت لانگ استفاده کنند. از منظر تاریخی، اختلالات طولانی‌مدت در کشتیرانی از این گذرگاه حیاتی طی چند هفته قیمت نفت را ۱۰٪ تا ۱۵٪ بالا برده است؛ موضوعی که چشم‌انداز تورم جهانی را پیچیده‌تر می‌کند.
در نهایت، باید هم‌زمانی رویکرد انقباضی بانک‌های مرکزی جهان را نیز لحاظ کرد؛ از جمله افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای از سوی بانک مرکزی اروپا که در قیمت‌ها منعکس شده است. افزایش بازده اوراق در سطح جهانی مانعی جدی برای دارایی‌های بدون بازده محسوب می‌شود؛ بنابراین استفاده از حد ضررهای فشرده برای موقعیت‌های خرید طلا ضروری است. معامله‌گران بهتر است به‌دنبال معاملات مشتقه کوتاه‌مدت باشند که از واگرایی میان تکنیکال خنثی تا سقف‌دار طلا و محیط کلانِ در حال شکل‌گیری بهره‌برداری کند.
