صادرات داخلیِ غیرنفتی سنگاپور (NODX) دوباره رشد کرد؛ محرک اصلی «الکترونیک» و «داروسازی» بودند، در حالیکه «پتروشیمی» عقب ماند. گفته میشود رشد صادرات «K‑شکل» است؛ یعنی یک بخش (الکترونیک) بهتر عمل میکند و بخشهای دیگر (غیرالکترونیک) تحت فشار بیشتری هستند.
الکترونیک و «نیمههادیها» (تراشهها؛ قطعات اصلی پردازش و ذخیرهسازی در دستگاهها) از تقاضای مرتبط با «هوش مصنوعی» و استفاده گستردهتر از قابلیتهای هوش مصنوعی در دستگاههای مصرفی حمایت میگیرند. از دادههای مطرحشده: صادرات فناوری تایوان به آمریکا بر مبنای «میانگین متحرک ۳ماهه سالبهسال» (هموارسازی دادهها با میانگین سه ماه اخیر برای مقایسه با دوره مشابه سال قبل) به اوج رسیده، و صادرات نیمههادی کرهجنوبی در آوریل از نظر «اسمی» (بر حسب دلار جاری، بدون تعدیل تورم) کمی کاهش یافته اما همچنان بالای ۳۰ میلیارد دلار مانده است.
واگرایی بخشها و پیامدهای بازار
صادرات غیرالکترونیک ممکن است بهدلیل کمبود عرضه در محصولات شیمیایی و افزایش قیمت انرژی تضعیف شود؛ عواملی که میتوانند تقاضای خارجی را کاهش دهند. قدرت داروسازی به «ثبت سفارش زودتر از موعد» مرتبط دانسته میشود؛ یعنی شرکتها پیش از اجرای «تعرفه» (مالیات واردات) اعلامشده آمریکا، خرید را جلو انداختهاند.
آمریکا تعرفه ۱۰۰٪ برای برخی داروهای «دارای حق ثبت اختراع» (داروهای انحصاری که هنوز تحت حفاظت قانونی هستند) و مواد اولیه مرتبط اعلام کرده است. این تعرفهها برای برخی شرکتهای بزرگ از ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۶ و برای شرکتهای کوچکتر از ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶ اجرایی میشود.
بر اساس اختلاف عملکرد بخشها، یک راهبرد «معامله جفتی» (Pairs Trading؛ خرید همزمان یک دارایی و فروش همزمان دارایی دیگر برای استفاده از فاصله عملکرد آنها) برای هفتههای آینده مناسب به نظر میرسد. میتوان روی داراییهای مرتبط با الکترونیک و نیمههادی «موقعیت خرید» (Long؛ سود در صورت رشد قیمت) گرفت و همزمان روی بخش غیرالکترونیک، بهویژه پتروشیمی، «موقعیت فروش» (Short؛ سود در صورت افت قیمت) اتخاذ کرد تا از روندهای مخالف در صادرات سنگاپور بهره گرفته شود.
چیدمان اختیار معامله برای فناوری و صنایع چرخهای
چشمانداز مثبت فناوری با تقاضای قویِ مرتبط با هوش مصنوعی پشتیبانی میشود؛ تقاضایی که از نظر نویسنده هنوز به سقف نرسیده است. دادههای اخیر «انجمن صنعت نیمههادی» برای آوریل ۲۰۲۶ نشان داد فروش جهانی تراشهها ۲۲٪ نسبت به سال قبل رشد کرده و بالاتر از انتظار بازار بوده است. بنابراین «اختیار خرید» (Call Option؛ حق خرید در قیمت مشخص تا تاریخ معین) یا «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread؛ خرید یک اختیار خرید و فروش اختیار خرید دیگری با قیمت اعمال بالاتر برای محدودکردن هزینه و سود) روی صندوقهای قابل معامله بورسیِ متمرکز بر فناوری (ETF؛ صندوقی که مثل سهم معامله میشود) میتواند با گسترش کاربردهای هوش مصنوعی در دستگاههای مصرفی سودده باشد.
در مقابل، بخش غیرالکترونیک با فشار جدی از سمت افزایش هزینه انرژی و اختلال عرضه روبهرو است. با تثبیت قیمت نفت برنت حدود ۹۵ دلار در هر بشکه در مه ۲۰۲۶، «حاشیه سود» تولیدکنندگان شیمیایی و پتروشیمی در حال فشردهشدن است؛ وضعیتی شبیه مشکلات «زنجیره تأمین» (مسیر تهیه مواد اولیه تا تولید و توزیع) در سال ۲۰۲۵. این موضوع «اختیار فروش» (Put Option؛ حق فروش در قیمت مشخص تا تاریخ معین) روی شاخصهای بخش صنعت یا مواد را به «پوشش ریسک» (Hedge؛ کاهش اثر زیان احتمالی) جذابی در برابر ضعف مورد انتظار تبدیل میکند.
در داروسازی نیز یک فرصت جداگانه و زماندار بهدلیل تعرفههای پیشِ رو وجود دارد. نشانههای جلو انداختن صادرات دیده میشود؛ بهطوریکه شرکتهای لجستیک از رشد ۱۵٪ «پیاپی/ماهبهماه» (Sequential؛ نسبت به دوره قبل) در حمل هوایی دارو به آمریکا در آوریل ۲۰۲۶ خبر دادهاند. «موقعیت خرید» در سهام مرتبط با داروسازی میتواند از این جهش کوتاهمدت بهره ببرد، اما باید آماده خروج پیش از تاریخ اجرای تعرفه در ۳۱ ژوئیه بود؛ زمانی که احتمالاً تقاضا بهطور محسوس افت میکند.
