USD/JPY پنجشنبه ۲.۲۵٪ افت کرد؛ حرکتی که طی چند ساعت بهشدت برگشت. این جفتارز در معاملات اولیه لندن تا حدود ۱۶۰.۷۵ بالا رفت، سپس تا ۱۵۵.۵۵ سقوط کرد؛ یعنی حدود ۵۰۰ پیپ (واحد رایج اندازهگیری تغییرات قیمت در بازار ارز) و بعدتر نزدیک ۱۵۶.۶۵ معامله شد.
حرکت از سقف تا کف ۳.۲۲٪ بود؛ تندترین افت یکروزه در بیش از سه سال. این ریزش رشد ماه آوریل از محدوده میانی ۱۵۰ را متوقف کرد و «کندل روزانه» (نمایش قیمتهای باز/بسته/بالا/پایین در یک روز) را با «سایه بالایی بلند» (نشانه برگشت شدید قیمت از سقف) برجا گذاشت.
مداخله و واکنش بازار
مقامهای ژاپنی در طول روز هشدارهایی دادند و نیکی گزارش کرد وزارت دارایی و بانک مرکزی ژاپن با «مداخله» وارد بازار شدهاند؛ یعنی ین خریده و دلار فروختهاند تا قیمت را پایین بیاورند. این گزارش آن را نخستین اقدام از زمان رخداد ۲۰۲۴ دانست که حدود ۶۲ میلیارد دلار هزینه داشت.
به فاصله نرخها اشاره شده بود: فدرالرزرو ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ در برابر نرخ سیاستی بانک مرکزی ژاپن ۰.۷۵٪. هفته آینده شامل «شاخص قیمت مصرفکننده توکیو (Tokyo CPI)» است (معیاری از تورم در توکیو که برای سنجش فشار قیمتها استفاده میشود) که پس از بستهشدن بازار در پنجشنبه منتشر میشود و همچنین سه تعطیلی: روز قانون اساسی (شنبه)، روز فضای سبز (یکشنبه) و روز کودک (دوشنبه).
دیگر موارد برنامهریزیشده، «درآمد نقدی نیروی کار» چهارشنبه (آمار رشد دستمزدها) و «صورتجلسه نشست بانک مرکزی ژاپن» است (جزئیات بحثهای نشست). در نمودار یکساعته، USD/JPY روی ۱۵۶.۶۶ بود و مقاومت (سطحی که معمولاً در آن فشار فروش زیاد میشود) در ۱۶۰.۳۰ ذکر شد.
ملاحظات راهبردی در دوره نوسان بالاتر
با توجه به مداخله تند، باید برای دورهای از نوسان بسیار شدید در USD/JPY آماده بود. نوسان ۳.۲۲٪ در یک روز باعث جهش «نوسان ضمنی» در «اختیار معامله»های ین شد (نوسان ضمنی یعنی نوسانی که بازار از قیمت اختیار معامله برداشت میکند). مشابه این وضعیت پس از مداخلههای اواخر ۲۰۲۲ هم دیده شد. این میتواند به این معنا باشد که استفاده از راهبردهایی مثل «استرادل» (خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) برای بهرهگیری از حرکتهای تند قیمت در روزهای پیش رو منطقی باشد.
تعارض اصلی همچنان بین مداخله ژاپن و سیاست نرخ بهره جهانی است. با نگاه به مداخلههای ۲۰۲۴ که بیش از ۶۰ میلیارد دلار هزینه داشت، میبینیم فقط بهطور موقت به ین کمک کرد، چون نرخ سیاستی فدرالرزرو خیلی بالاتر بود. با نرخ فعلی فدرالرزرو ۳.۵۰ تا ۳.۷۵٪ در برابر ۰.۷۵٪ در ژاپن، انگیزه «معامله انتقالی (Carry Trade)» همچنان قوی است (یعنی وام گرفتن با ارز کمبهره مثل ین و خرید دارایی/ارز با بهره بالاتر). بنابراین این تقویت ین که با فشار رسمی ایجاد شده ممکن است پایدار نباشد.
تعطیلیهای ژاپن در هفته آینده میتواند نقدشوندگی بازار را کم کند و خطر حرکتهای تند و غیرقابل پیشبینی را بالا ببرد، در حالی که گزارش «اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP)» بهعنوان عامل مهم نزدیک است. رشد شغل در آمریکا اخیراً آرامتر شده و آخرین دادهها نشان داد در آوریل ۲۰۲۶ حدود ۱۷۵ هزار شغل اضافه شده، اما «تورم هسته» (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) همچنان بالا و در ۳.۶٪ مانده است. عدد قوی NFP میتواند دیدگاه «نرخهای بالا برای مدت طولانیتر» فدرالرزرو را تقویت کند و باعث شود USD/JPY دوباره به سمت ۱۶۰ برگردد؛ در این حالت «اختیار خرید کوتاهمدت» (Call کوتاهسررسید) میتواند ابزار تاکتیکی جذابی باشد.
از نگاه تکنیکال، محدوده ۱۶۰.۳۰ اکنون یک مقاومت جدی است. میتوان آن را ناحیه کلیدی برای فروش «اسپرد اختیار خرید» دانست (ترکیب خرید/فروش اختیار خرید در قیمتهای مختلف برای محدود کردن ریسک). در سمت نزول، چون سطح حمایتی روشن نیست (حمایت یعنی سطحی که معمولاً خریدار در آن فعال میشود)، خرید «اختیار فروش» (Put) میتواند راهی برای پوشش ریسک باشد؛ مخصوصاً اگر دادههای آمریکا نشانه ضعف بدهد و مقامهای ژاپنی دوباره فشار بیشتری برای پایین آوردن نرخ وارد کنند.
