قراردادهای آتی «ایمینی S&P» (قرارداد آتی با اندازه کوچک‌تر روی شاخص S&P 500) برای سررسید ژوئن هنوز به هدف 7590/7595 نرسیده‌اند؛ پس از افت تا محدوده حمایتی (سطحی که معمولاً مانع ادامه ریزش می‌شود) 7530/7520، موقعیت‌های خرید (لانگ؛ یعنی معامله‌گر از رشد قیمت سود می‌گیرد) با حد ضرر (قیمت خروج اجباری برای محدود کردن زیان) زیر 7510 تعریف می‌شود. این قرارداد تا 7548 برگشته و امکان حرکت به سمت 7555 و سپس آزمون دوباره رکورد 7569 را دارد. عبور از این سقف، مسیر 7590/7595 را دوباره فعال می‌کند و می‌تواند تا 7645/7655 ادامه یابد؛ اما افت به زیر 7510 ریسک حرکت به سمت 7490/7485 را بالا می‌برد و حمایت بعدی در 7465/7460 دیده می‌شود.

قراردادهای آتی «ایمینی نزدک» (روی شاخص Nasdaq 100) برای ژوئن از سقف تاریخی 29,782 عبور کردند و «سیگنال خرید» (نشانه فنی برای ترجیح خرید) دادند؛ هدف اولیه 29,950/30,000 هم محقق شده و هدف بعدی 30,450/30,490 است. حمایت اول 29,750/29,650 مشخص شده و در صورت برگشت دوباره قیمت، حد ضرر زیر 29,550 قرار می‌گیرد. قراردادهای آتی «ایمینی داوجونز» (روی شاخص Dow) برای ژوئن از 50,292 عبور کرده بودند و اهداف 50,630/50,690 و 50,940/50,990 را تعیین کردند که هر دو محقق شد؛ سپس تا سقف جدید 51,209 رفت و بعد با افت روبه‌رو شد. حمایت در 50,300/50,200 است و حد ضرر زیر 50,000؛ اگر دوباره بالای سقف اخیر برود، هدف 52,050/52,150 مطرح می‌شود.

چشم‌انداز آتی S&P 500 و سطوح ریسک

برای «ایمینی S&P» سطح حمایتی 7530/20 را دقیق زیر نظر داریم. تا وقتی بالای حد ضرر 7510 بمانیم، احتمال حرکت به سمت هدف 7590/95 در یکی‌دو هفته آینده را بالا می‌دانیم. بازار ظاهراً در حال هضم داده‌های «Core PCE» هفته گذشته است؛ «Core PCE» (شاخص قیمت مخارج مصرف شخصیِ هسته؛ معیار تورمی بانک مرکزی آمریکا بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) به‌صورت سالانه 2.1% اعلام شد که کمتر از انتظار بود و از ادامه رشد بازار حمایت می‌کند.

شکست به زیر 7510 هشدار مهمی برای دیدگاه صعودی است. این می‌تواند نشان دهد بازار از گزارش «اشتغال غیرکشاورزی» ماه مه آمریکا (Non-farm Payrolls؛ تعداد شغل‌های ایجادشده خارج از بخش کشاورزی) نگران است و روایت را به سمت «فرود سخت» می‌برد؛ فرود سخت یعنی اقتصاد به جای کاهش ملایم رشد، وارد افت شدید شود. در این حالت می‌توان انتظار افت سریع تا حمایت 7465/60 را داشت.

نزدک و داو: پیشتازی، واگرایی و راهبرد معامله

نزدک به‌وضوح رهبر بازار و گزینه اصلی برای موقعیت خرید است. بعد از عبور از سقف تاریخی، قدرت بالایی نشان می‌دهد؛ محرک اصلی، جهش سهام مرتبط با «هوش مصنوعی» است که سود شرکت‌ها را بیش از 30% نسبت به سال قبل بالا برده است. هدف مهم بعدی 30450/490 باقی می‌ماند و در صورت برگشت قیمت به محدوده 29750/29650، به موقعیت‌ها اضافه می‌کنیم.

این نوع رشد محدود و متکی به فناوری یادآور شرایط اواخر دهه 1990 است. با وجود همراهی با روند، نسبت به «واگرایی» (اختلاف رفتار و مسیر شاخص‌ها) با سایر شاخص‌ها محتاط هستیم. حد ضرر را زیر 29550 نزدیک نگه می‌داریم، چون وقتی پیشتازی بازار این‌قدر محدود باشد، احساسات بازار می‌تواند خیلی سریع تغییر کند.

افت ناگهانی داو پس از ثبت سقف جدید 51209 نگران‌کننده است. این حرکت می‌تواند نشانه «چرخش سرمایه» باشد؛ یعنی خروج پول از سهام صنعتی و مالی و حرکت به سمت گروه‌های دیگر. این گروه‌ها به نرخ بهره و نگرانی‌های رشد جهانی حساس‌ترند. «شاخص نوسان CBOE» یا VIX (معیار ترس بازار؛ هرچه بالاتر، انتظار نوسان بیشتر) نسبتاً پایین مانده و حدود 14.5 است، اما جهش آن با ضعف داو می‌تواند به کل بازار سرایت کند.

با توجه به این واگرایی، راهبرد چند هفته آینده این است که وزن بیشتری به آتی‌های نزدک بدهیم و در S&P انتخابی‌تر عمل کنیم. عبور دوباره داو از سقف تاریخی می‌تواند هدف 52050/52150 را فعال کند، اما قبل از ورود دوباره به خرید، باید ببینیم حمایت 50300/50200 واقعاً پایدار می‌ماند.