دادههای قیمت تجارت آمریکا برای آوریل بالاتر از پیشبینیها منتشر شد و بازده اوراق خزانهداری آمریکا را افزایش داد. قیمت واردات نسبت به ماه قبل ۱.۹٪ و قیمت صادرات ۳.۳٪ بالا رفت؛ این تندترین افزایش ماهانه از ابتدای ۲۰۲۲ برای هر دو شاخص است.
قیمت واردات بدون نفت ۰.۷٪ افزایش یافت که بالاتر از انتظار ۰.۵٪ بود، اما از سطحهای ثبتشده در ژانویه و فوریه امسال پایینتر بود.
افزایش قیمتهای تجاری، بازده را بالا برد
در ادامه روز و با وجود کمبود اخبار مهم، بازده اوراق آمریکا در سراسر منحنی بازده (یعنی سررسیدهای کوتاهمدت تا بلندمدت) افزایش یافت. بازده اوراق دوساله خزانهداری در پایان روز ۳ واحد پایه (هر واحد پایه برابر ۰.۰۱ درصد است) بالاتر رفت و دوباره بالای ۴.۰۰٪ قرار گرفت.
در بازه یکروزه، دلار آمریکا در میان ارزهای گروه G10 (ده ارز اصلی اقتصادهای بزرگ) بهترین عملکرد را داشت. این یادداشت همچنین اشاره میکند متن با ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط سردبیر بازبینی شده است.
فضای فعلی بازار یادآور شرایطی است که در مه ۲۰۲۵ دیده شد. گزارش تازه شاخص قیمت مصرفکننده (CPI؛ معیار رایج تورم مصرفکننده) برای آوریل که این هفته منتشر شد، تورم سالانه را ۳.۶٪ نشان داد؛ بالاتر از انتظار ۳.۴٪. این موضوع بازده اوراق دوساله را تا ۴.۸۵٪ بالا برد؛ سطحی که از ابتدای سال دیده نشده بود.
این وضعیت بسیار شبیه ۲۰۲۵ است؛ زمانی که دادههای قویتر از انتظارِ قیمتهای تجارت باعث شد بازده دوساله از ۴.۰۰٪ عبور کند و دلار در بین ارزهای G10 در صدر قرار بگیرد. شاخص دلار (DXY؛ سنجه ارزش دلار در برابر مجموعهای از ارزها) هم در واکنش به دادههای اخیر رشد کرده و سطح ۱۰۶.۰۰ را آزمایش کرده است. این یعنی واکنش معمول بازار به تورم بالاتر از انتظار همچنان تغییر نکرده است.
ایدههایی برای موقعیتگیری
با توجه به این شرایط، معاملهگران میتوانند خرید اختیار خرید (Call Option؛ قراردادی با حق خرید در قیمت مشخص تا تاریخ معین) روی ETFهای مرتبط با دلار مانند UUP را برای هفتههای آینده در نظر بگیرند. این روش، قرار گرفتن مستقیم در مسیر تقویت دلار را فراهم میکند؛ بهویژه اگر بازدهها بالا بمانند. ریسک این نوع قراردادها از ابتدا مشخص است، بنابراین راهی کنترلشده برای بهرهبردن از رشد احتمالی دلار محسوب میشود.
راه دیگر این است که فرض کنیم فدرالرزرو کاهش نرخ بهره را به تعویق میاندازد. در این حالت، خرید اختیار فروش (Put Option؛ قراردادی با حق فروش در قیمت مشخص) روی ETFهای اوراق خزانه بلندمدت مثل TLT میتواند سودآور باشد؛ چون اگر بازدهها بالا برود، قیمت اوراق کاهش مییابد. این موقعیت در عمل شرطبندی مستقیم روی این است که بازار، سیاست پولی سختگیرانهتر (Hawkish؛ یعنی تمایل به نرخهای بالاتر برای مهار تورم) را برای مدت طولانیتری قیمتگذاری کند.
